16 de janeiro, o mercado macroeconómico não apresentou dados particularmente importantes, mas a volatilidade foi significativa. Em suma, o que está a movimentar o mercado agora não são boas ou más notícias, mas **a própria incerteza**.

**Primeira camada: o jogo de tarifas de Trump**

O Supremo Tribunal dos EUA anunciou que emitirá uma decisão em 20 de janeiro (próxima terça-feira), mas ainda não confirmou se será sobre o caso das tarifas. Essa incerteza é o mais perigoso — o mercado não recebe sinais claros, só pode se preparar antecipadamente para se "defender". O rumo da política comercial afetará diretamente o fluxo de capitais global.

**Segunda camada: as variáveis na nomeação do Federal Reserve**

Trump declarou publicamente que espera que Harret continue no cargo, mas o mercado percebeu uma outra possibilidade — a probabilidade de Kevin Wirth ser nomeado está aumentando. A questão-chave é: Wirth realmente enfrenta menos resistência no Senado, mas seu histórico é de "antipatia à inflação, conhecido por postura hawkish". Mesmo que o novo governo adote uma postura mais moderada, o mercado não tem confiança na continuidade dessa mudança. A postura do presidente do Fed influencia diretamente o trajetória das taxas de juros, o que é crucial para todo o mercado financeiro.

**Terceira camada: os riscos geopolíticos ainda não desapareceram de verdade**

Embora as tensões no Oriente Médio pareçam ter diminuído, os porta-aviões americanos continuam a se aproximar da região. Parece que o risco foi controlado, mas na realidade é como uma caldeira com uma tampa — a pressão está acumulando, não desaparecendo.

**Todas as três linhas estão em movimento, o mercado certamente permanece cauteloso.** Os ativos de refúgio e o mercado de taxas de juros já começaram a reagir, indicando que instituições e investidores inteligentes estão reestruturando suas posições. Nesse momento, agir com cautela e controlar o ritmo é muito mais sensato do que agir de forma impulsiva.