Recentemente, uma voz conhecida no mundo dos investimentos fez uma declaração: neste momento, não consideram entrar em ouro, só irão comprar se o preço cair um quinto. Essa avaliação merece reflexão.

De fato, o ouro acabou de registrar o seu melhor rendimento anual desde 1979, com os bancos centrais continuando a aumentar suas posições, e o capital de refúgio fluindo incessantemente. Uma situação sem precedentes, parece que ninguém ousa apostar na baixa. Mas a lógica desse grande investidor é: o bom tempo já passou. Ele acredita que a economia dos EUA irá reverter, o dólar se fortalecerá, e isso exercerá pressão sobre o preço do ouro. Afinal, o ouro não oferece rendimento de juros, e durante o ciclo de valorização do dólar, essa desvantagem será amplificada ao máximo.

O interessante é que ele já virou o olhar para outro lado. Ele vê a bolsa chinesa como uma "máquina de crescimento sustentável", atraído pelo potencial de alcançar os EUA nos setores de chips de alta tecnologia e inteligência artificial. Ativos relacionados à Índia, Coreia do Sul e Taiwan também estão no radar de investimento dele.

Qual é o cenário atual do mercado? Na sexta-feira, o preço do ouro recuou para a faixa de 4600 dólares, o dólar realmente está se fortalecendo, e os riscos geopolíticos também estão se suavizando. O campo dos touros começou a mostrar sinais de hesitação. Mas os dados de posições do maior fundo de ouro do mundo estão atingindo recordes, formando um sinal contraditório: os investidores institucionais continuam a aumentar suas posições, enquanto os prognosticadores estão reduzindo as suas.

Por trás disso, há uma oportunidade maior ou é apenas uma transferência de risco em uma corrida de revezamento? A propriedade de refúgio do ouro a longo prazo não mudou, mas a dinâmica de preço de curto prazo está realmente se transformando. Para os investidores em ativos criptográficos, essa mudança no panorama macro também merece atenção — a mudança no fluxo de capital muitas vezes reescreve o ritmo de todo o mercado.