## Mercado de Cartões de Crédito Enfrenta Potencial Disrupção: O Limite de 10% de Trump Pode Remodelar a Rentabilidade Bancária

### O Choque de Política

Uma proposta para limitar as taxas de juros de cartões de crédito a 10% representa uma das maiores ameaças à rentabilidade do setor bancário nos últimos anos. O anúncio do Presidente Donald Trump enviou ondas pelos mercados financeiros, desafiando o que se tornou uma das fontes de receita mais lucrativas dos bancos.

O timing é impressionante: enquanto a postura desreguladora de Trump impulsionou as ações bancárias quase 40% desde novembro de 2024, esta proposta de limite de cartão de crédito introduz uma incerteza regulatória que contradiz as expectativas do mercado. Gigantes do setor como JPMorgan Chase, Citigroup e Capital One — que estruturaram seus modelos de negócio em torno de operações de cartões de crédito de alta margem — agora enfrentam uma potencial compressão de receitas.

### A Economia por Trás das Taxas Atuais

Compreender por que esta proposta importa requer analisar os números. Os dados do Federal Reserve mostram que as taxas médias de cartões de crédito giram em torno de 21%, substancialmente superiores aos 6% médios de hipotecas de 30 anos. Um saldo de cartão de crédito de $10.000, pago ao longo de três anos, gera aproximadamente $3.500 em encargos de juros sob as condições atuais.

Os bancos justificam essas taxas apontando para o risco de empréstimos não garantidos. As perdas por inadimplência de cartões de crédito historicamente excedem 10%, em comparação com inadimplências em hipotecas abaixo de 3%. Este prêmio de risco tem sustentado historicamente a manutenção das taxas, mesmo com o aumento do escrutínio regulatório.

### A Máquina de Lucro em Risco

Os riscos de rentabilidade são enormes. A operação de empréstimos com cartões do JPMorgan Chase gerou um rendimento líquido de 9,73% sobre um portfólio de $200 bilhões, impulsionando a maior parte de seus $25,5 bilhões em receitas provenientes das divisões de cartões e serviços automotivos. Mesmo considerando $7 bilhões em perdas relacionadas a cartões, o negócio permanece extraordinariamente lucrativo.

Se um limite de 10% se tornar realidade, essas margens evaporam completamente. Isso não é teórico — os bancos enfrentariam escolhas difíceis: reduzir linhas de crédito para clientes mais arriscados, aumentar taxas anuais, eliminar programas de recompensas ou reduzir ofertas promocionais como períodos de zero juros.

### Efeitos Cascata na Indústria

Credores especializados suportariam o peso mais pesado. Empresas como Capital One, Synchrony Financial e Bread Financial — que atendem principalmente consumidores de baixa renda — achariam inviável economicamente emprestar a taxas de 10%. Análise da Bloomberg Intelligence sugere que a implementação de tal limite teria reduzido linhas de crédito para mais de 14 milhões de famílias com base em dados do Federal Reserve de 2019.

As cooperativas de crédito alertaram que uma taxa de 10% tornaria os produtos de cartão de crédito ao consumidor financeiramente inviáveis para a maioria dos segmentos de clientes. A resposta coordenada do setor bancário por meio de organizações como o Bank Policy Institute enfatiza esse ponto: a acessibilidade colapsaria antes que as taxas pudessem atingir 10%.

### Incerteza de Mercado e Resposta dos Investidores

A proposta criou uma incerteza significativa para os investidores bancários. Enquanto o índice KBW Bank subiu 40%, refletindo confiança na desregulamentação e na flexibilização dos requisitos de capital, esta proposta de cartão de crédito contradiz essa narrativa. Investidores profissionais e analistas de mercado estão recalibrando as expectativas em torno da estabilidade do setor bancário.

O desafio para a administração de Trump reside nos mecanismos de aplicação. Tentativas legislativas anteriores — incluindo a proposta de limite de 15% de Sanders-Ocasio-Cortez em 2019 e o projeto de lei de limite de 10% de Sanders-Hawley em 2024 — fracassaram apesar do debate bipartidário. Esforços recentes para vincular limites de taxa ao Genius Act (regulamentação de stablecoins) falharam na versão final da legislação.

### Contexto Histórico e Realidade do Lobbying

Limitações às taxas de juros há muito provocam arbitragem regulatória: bancos estrategicamente estabelecem suas operações em estados permissivos como Delaware e Dakota do Sul para contornar limites mais rígidos a nível estadual. A infraestrutura política da indústria bancária se mobilizou rapidamente em resposta a propostas anteriores de limites, com grupos de comércio alertando para a redução do acesso ao crédito.

A comparação é instrutiva: quando os credores de payday operam com taxas anuais superiores a 300%, a alternativa de cartão de crédito a 21% parece relativamente razoável para os formuladores de políticas. Ainda assim, essa comparação — e a ameaça de populações vulneráveis recorrerem a empréstimos predatórios — formam o núcleo dos argumentos de lobby da indústria bancária.

### O Que Vem a Seguir

Se Trump conseguirá implementar uma redução rápida das taxas permanece incerto. Existem caminhos legislativos, mas enfrentam oposição enraizada do setor bancário. Os mercados financeiros continuam precificando uma desregulamentação básica enquanto se protegem contra esse wildcard político. Para consumidores, investidores e o próprio setor bancário, esta proposta representa um momento raro em que a vontade política pode sobrepor o lobby da indústria — ou não.