O Juízo Final da IA: A Aposta de $1 Bilhões de Michael Burry Contra Gigantes da Tecnologia

Após alertar sobre a crise imobiliária de 2008, Michael Burry está agora a alertar que as empresas de inteligência artificial estão a atravessar uma bolha gigante — e está a apostar dinheiro real na sua convicção. O lendário investidor abriu posições curtas significativas contra Nvidia e Palantir Technologies, posicionando-se para potenciais quedas de até 37% e 75% respetivamente até 2027. A sua aposta: aproximadamente $10 milhões em opções de venda que poderiam transformar-se em mais de $1 mil milhões se estas empresas colapsarem.

A Nvidia e a Palantir atualmente têm uma avaliação de mercado combinada de aproximadamente $5 triliões, tendo-se tornado os principais motores do rally do mercado de ações deste ano. No entanto, Burry vê uma desconexão fundamental entre as suas avaliações e a realidade subjacente — um padrão que ele acredita espelhar a bolha das dot-com do início dos anos 2000.

O Caso Contra os Queridos da Tecnologia

A tese pessimista de Burry centra-se em fraquezas estruturais em ambas as empresas, embora através de perspetivas diferentes. Na Palantir, ele destaca uma dependência excessiva de contratos governamentais com potencial de crescimento limitado e uma remuneração executiva que parece desconectada do valor para os acionistas. A ameaça competitiva da International Business Machines complica ainda mais o quadro, na sua opinião. Para a Nvidia, as preocupações vão mais fundo, envolvendo arranjos questionáveis de financiamento de fornecedores que lembram truques contábeis ao estilo Enron.

A sua queixa específica: a Nvidia parece estar a ajudar clientes importantes como Oracle e Meta Platforms a financiar as suas próprias compras de chips — um arranjo circular que inflaciona a receita enquanto obscurece a verdadeira procura. Além disso, Burry questionou práticas contábeis relacionadas com a durabilidade dos semicondutores, sugerindo que as empresas podem estar a prolongar artificialmente os ciclos de vida dos produtos para aumentar os lucros reportados. Se esta narrativa se desmoronar, os efeitos dominó podem ser severos: lucros mais baixos, avaliações a colapsar e uma redução significativa nas vendas futuras da Nvidia.

A Questão da Credibilidade

Aqui está o problema — o histórico de Burry fora do mercado imobiliário é, no melhor dos casos, irregular. Ele fez várias previsões de colapsos de mercado nos últimos 15 anos com precisão mínima. Mais notavelmente, o seu aviso de “VENDER” de janeiro de 2023 antecedeu um rally de 70% no S&P 500, uma previsão que ele desde então reconheceu como errada. Este fracasso levou críticos a brincarem que Burry previu “20 das últimas duas recessões”, minando os seus avisos atuais apesar da sua previsão precoce.

Até o CEO da Palantir, Alex Karp, desconsiderou-o na televisão nacional, enquanto a Nvidia divulgou uma declaração formal a defender a integridade da sua contabilidade e fundamentos de negócio. Estas respostas corporativas, no entanto, não impediram a recente ofensiva mediática de Burry, incluindo a sua nova newsletter no Substack, “Cassandra Unchained”, que atraiu 171.000 assinantes a $379 por ano.

Resposta do Mercado: O Verdadeiro Teste

Desde que Burry revelou publicamente as suas posições no início de novembro, ambas as ações têm experimentado volatilidade, mas sem quedas dramáticas. Os participantes do mercado continuam divididos sobre se os seus avisos representam uma previsão genuína ou mais uma chamada prematura. Alguns analistas argumentam que a sua visibilidade pode, na verdade, reforçar a convicção bullish — afinal, que melhor endosso para um potencial ilimitado do que a previsão falhada de um cético famoso?

A tensão fundamental permanece sem resolução: Burry está a identificar uma ameaça real às avaliações que estão desconectadas da realidade económica, ou está a repetir os erros de timing que o atormentaram ao longo da história? Por agora, os investidores que mantêm estas posições estão a apostar que ele está novamente errado.