MSTR Enfrenta Risco Potencial de Deslistagem: O que 2026 reserva para a aposta de Bitcoin de Saylor

O mercado de criptomoedas prepara-se para um momento decisivo. Com a MSCI prestes a anunciar a sua decisão em 15 de janeiro relativamente a empresas de tesouraria de ativos digitais como a Strategy, as ações de Michael Saylor, MSTR, encontram-se numa encruzilhada crítica. As apostas são altas—a JPMorgan estima uma possível saída de $2,8 mil milhões se a empresa for removida dos índices globais da MSCI, uma medida que os traders de criptomoedas estão a prever cada vez mais.

Os dados do Polymarket refletem esta incerteza de forma clara: há uma probabilidade de 77% de que a Strategy seja deslistada do índice MSCI até 31 de março. O mercado já precificou a dor—a MSTR caiu 50% desde o pico de 2025 acima de $400, com o momentum a deteriorar-se drasticamente na segunda metade do ano, à medida que o bitcoin caiu abaixo de $100.000.

A Estratégia de Dividendos Sob Análise

Neste contexto, o economista e cético do Bitcoin, Peter Schiff, levantou novas preocupações sobre as manobras financeiras da empresa. A Strategy recentemente revelou um dividendo mensal de 11% para as suas ações preferenciais, STRC—uma medida que Schiff caracteriza como um sinal de desespero. Segundo ele, a empresa teve dificuldades em manter até mesmo o seu compromisso inicial de 10% de dividendos, tornando o salto para 11% questionável e potencialmente mascarando fraquezas subjacentes.

A crítica mais ampla de Schiff é direta: ele vê as ações preferenciais como estruturalmente fracas, e acredita que a mudança estratégica da MSTR para acumular Bitcoin—em vez de focar nos fundamentos tradicionais do negócio—erosionou significativamente o valor para os acionistas. A sua análise vai mais longe, sugerindo que, se a Strategy fosse classificada entre as empresas do S&P 500, estaria na sexta pior posição.

Perspetivas para 2026: Mais Turbulência pela Frente

Olhando para o futuro, Schiff projeta um desempenho ainda mais sombrio para a MSTR em 2026. O seu raciocínio centra-se na volatilidade do Bitcoin: espera quedas de preço maiores do que as observadas em 2025, o que comprimirá as avaliações de empresas com holdings substanciais de BTC nos seus balanços. O efeito dominó nas ações da MSTR pode ser severo.

A convergência de três fatores—a decisão pendente da MSCI, a pressão contínua sobre o preço do Bitcoin e as questões sobre a estrutura de capital da Strategy—cria um ambiente precário. Se o anúncio de 15 de janeiro desencadear uma remoção do índice ou não, a direção do próprio Bitcoin pode, em última análise, determinar se os acionistas de Saylor conseguirão recuperar as perdas do ano passado ou enfrentarão dores mais profundas no próximo ano.