Por que o Ouro e a Prata continuam a perder para o Bitcoin: A história da oferta que ninguém fala

Quando o ouro atingiu um novo record de $4.533 por onça em 2025 e a prata disparou para quase $80 por onça, pensaria-se que os defensores de metais preciosos estariam a celebrar. Mas aqui está a verdade desconfortável: mesmo à medida que estas commodities atingem preços recorde, continuam a ter um desempenho drasticamente inferior ao do Bitcoin por uma margem astronómica.

Os números contam a história. Desde 2015, o Bitcoin proporcionou um retorno impressionante de 27.701%. Compare isso com o ganho de 405% da prata ou a valorização de 283% do ouro no mesmo período de mais de uma década. Estamos a falar de um desempenho que literalmente está a ordens de magnitude de distância. Mesmo que excluamos os primeiros seis anos do Bitcoin — uma concessão àqueles que argumentam que o período de tempo não é justo — o ouro e a prata ainda ficam para trás em relação ao padrão cripto.

O Paradoxo dos Metais Preciosos: Por que Preços Mais Altos Não Significam Melhor Desempenho

O defensor do ouro Peter Schiff recentemente reagiu, sugerindo que devíamos olhar apenas para os últimos quatro anos em vez de um período mais longo. “Os tempos mudaram. A era do Bitcoin passou,” argumentou. Mas este argumento revela o problema central das commodities como reserva de valor.

Matt Golliher, cofundador da Orange Horizon Wealth, identificou a questão fundamental: os preços das commodities naturalmente convergem para os custos de produção ao longo do tempo. É economia básica. Quando os preços sobem, os mineiros aumentam a produção, inundando o mercado com nova oferta e puxando os preços para baixo. “Existem agora fontes de ouro e prata que não eram rentáveis de explorar há um ano, mas que agora são bastante lucrativas a preços atuais,” explicou Golliher. Este mecanismo de autorregulação significa que, por mais que as metais preciosos subam, o seu potencial de valorização é limitado pelo aumento da oferta.

O Bitcoin funciona sob regras completamente diferentes. Haverá apenas 21 milhões de BTC. É isso. Não importa quanto a procura aumente, nenhuma nova oferta pode ser criada. Esta arquitetura de oferta fixa é a razão pela qual o Bitcoin superou fundamentalmente todas as commodities projetadas para inflacionar infinitamente.

O Colapso do Dólar Pode Mudar Tudo

O verdadeiro catalisador para os preços dos ativos neste momento é o enfraquecimento do dólar americano. O Dólar Index (DXY) caiu quase 10% em 2025 — caminhando para o seu pior ano em uma década. Isto inclui a depreciação face ao euro, iene japonês, libra britânica, dólar canadiano, coroa sueca e franco suíço.

A política de afrouxamento do Fed e a inflação galopante estão a empurrar o dinheiro para fora das moedas fiduciárias e para ativos escassos. Isto está a criar um ambiente raro onde ouro, prata e Bitcoin podem beneficiar-se do enfraquecimento do dólar. No entanto, a questão permanece: qual ativo captura a maior parte desse capital de fuga? A história sugere que a escassez estrutural do Bitcoin lhe dá uma vantagem insuperável.

O debate entre puristas de metais preciosos e maximalistas de Bitcoin continuará a ressurgir, especialmente à medida que os preços das commodities atingem novos recordes. Mas a matemática subjacente não mudou. Quando um ativo pode inflacionar a sua oferta e outro não, o desfecho sempre foi predeterminado.