A China indica espaço para cortes de taxas, aposta em flexibilização direcionada

Fonte: Coindoo Título Original: China Signals Room for Rate Cuts, Leans on Targeted Easing Link Original:

O Banco Central da China Sinaliza Flexibilidade nos Juros e Apoia Alívio Dirigido

O banco central da China está a sinalizar flexibilidade nos juros, mas não tem pressa em implementar estímulos amplos. Em vez disso, os responsáveis políticos estão a inclinar-se para ferramentas direcionadas enquanto tentam apoiar uma economia ainda afetada por uma procura fraca e desequilíbrios estruturais.

Pontos-Chave

• O PBOC diz que tem margem para cortar taxas e reservas, mas está a priorizar ferramentas direcionadas.
• As taxas de empréstimo estrutural foram cortadas em 25 pontos base, enquanto as taxas de referência permaneceram inalteradas.
• Os mercados reagiram de forma calma, refletindo entusiasmo limitado por um alívio seletivo.
• A estabilidade da moeda e a saúde dos bancos continuam centrais na estratégia de política da China.

Alívio Seletivo em Vez de Grandes Cortes

O Banco Popular da China afirmou que ainda tem margem para reduzir tanto as taxas de juros de referência quanto os rácios de reserva dos bancos este ano. O vice-governador Zou Lan enfatizou, no entanto, que o foco atual é na precisão em vez de na escala.

Como parte dessa abordagem, o PBOC irá cortar as taxas de várias facilidades de empréstimo estrutural em 25 pontos base, levando a taxa de relending de um ano para 1,25% a partir da próxima semana. Estas ferramentas destinam-se a canalizar crédito para setores específicos, em vez de impulsionar empréstimos em toda a economia.

Uma Postura Cautelosa Após Alívio Limitado

A medida destaca o quão restrita se tornou a política. Em 2025, o banco central realizou apenas um pequeno corte na taxa de política, muito abaixo do esperado pelos mercados. Os responsáveis parecem cautelosos com um alívio agressivo que possa sobrecarregar os bancos ou agravar desequilíbrios financeiros existentes.

Analistas observaram que os passos direcionados devem ajudar a reduzir os custos de financiamento dos bancos sem reabrir a porta a uma alavancagem excessiva.

Mercados Mantêm-se Calmos

Os mercados financeiros reagiram quase de forma nula. As ações ficaram estáveis, os rendimentos dos títulos moveram-se brevemente, e o yuan manteve-se firme. Analistas disseram que a resposta moderada reflete a decepção pelo fato de as principais taxas de política terem sido deixadas inalteradas. Alguns investidores podem até ver a medida como uma redução na probabilidade de um corte de taxa a curto prazo, apesar das garantias oficiais de que um maior alívio continua possível.

Preocupações com a Moeda e o Sistema Bancário

O vice-governador abordou o yuan, rejeitando especulações de que a China possa enfraquecer a sua moeda para ajudar os exportadores. Ele afirmou que a recente força reflete fatores externos, como um dólar americano mais fraco, e não uma mudança na política, e destacou que a prioridade do banco central é a estabilidade, e não uma depreciação competitiva.

Ele acrescentou que as margens de juros líquidas dos bancos estão a começar a estabilizar-se, dando aos responsáveis políticos mais margem de manobra caso as condições piorem.

Apoio Mais Direcionado no Horizonte

Para além dos ajustes nas taxas, o PBOC planeia expandir o crédito dirigido para empresas privadas, investimento em tecnologia, pequenas empresas e agricultura, enquanto refina a gestão de liquidez através de um aumento no comércio de títulos do governo.

Os responsáveis também disseram que a melhoria na dinâmica da inflação será um foco importante em 2026, à medida que a China procura ultrapassar as pressões deflacionárias sem depender de estímulos monetários de grande escala.