TD Cowen reduz o preço-alvo da Strategy para 440 dólares, instituições têm opiniões divergentes sobre o futuro do Bitcoin

Strategy na semana de 5 a 11 de janeiro de 2026, adquiriu aproximadamente 13.627 bitcoins por cerca de 1,25 mil milhões de dólares. Este é o maior aumento de reservas de uma só vez desde julho de 2025. Esta compra elevou o total de bitcoins detidos pela Strategy para 687.410, e, com base nos preços atuais de mercado, o valor das reservas de bitcoin é de aproximadamente 63,2 mil milhões de dólares, tornando-se o maior detentor corporativo de bitcoin a nível mundial.

Pontos de análise

O banco de investimento TD Cowen reduziu o preço-alvo de um ano para a empresa de reservas de bitcoin Strategy de 500 dólares para 440 dólares. Os analistas afirmam que a contínua emissão de ações ordinárias e preferenciais levou à diminuição do retorno do bitcoin, sendo esta a principal razão para o ajuste do preço-alvo.

De acordo com a reportagem do The Block, o analista da TD Cowen destacou que, embora prevejam que a Strategy adquirirá cerca de 155.000 bitcoins no exercício de 2026, um aumento significativo em relação aos 90.000 anteriormente previstos, essas aquisições serão principalmente financiadas por ações ordinárias e preferenciais, o que diluirá o retorno do bitcoin.

Ações de compra

No início de janeiro de 2026, a Strategy voltou a demonstrar sua estratégia de aumento ativo de reservas de bitcoin, adquirindo cerca de 13.627 bitcoins entre 5 e 11 de janeiro, por aproximadamente 1,25 mil milhões de dólares. Esta compra elevou o total de bitcoins detidos pela empresa para 687.410, com um investimento acumulado de cerca de 51,8 mil milhões de dólares, a um custo médio de 75.353 dólares por bitcoin.

O preço unitário de compra desses bitcoins foi de aproximadamente 91.519 dólares por bitcoin, quase o dobro do seu custo médio de manutenção. Isso indica que, mesmo com preços elevados do bitcoin, a empresa continua a aumentar suas reservas. É importante notar que a relação entre a capitalização de mercado da Strategy e o seu valor líquido de ativos digitais atualmente é de 0,81, ligeiramente abaixo do limite de 1,0 estabelecido pelo CEO no final de 2025. Ele já afirmou que, se esse indicador cair abaixo de 1,0, poderá considerar vender parte dos ativos digitais.

Divergências institucionais

Enquanto ajustam o preço-alvo, a TD Cowen ainda prevê que o preço do bitcoin atingirá cerca de 177.000 dólares em dezembro de 2026 e cerca de 226.000 dólares em dezembro de 2027.

O diretor de macroeconomia global da Fidelity, Jurrien Timmer, acredita que a alta histórica de 125.000 dólares atingida em outubro de 2025 pode marcar o pico do ciclo de quatro anos atual, prevendo que 2026 será o “ano de descanso” do bitcoin, com suporte na faixa de 65.000 a 75.000 dólares.

O ponto de vista do diretor de investimentos da Bitwise, Matt Hougan, é mais equilibrado, acreditando que o bitcoin pode alcançar retornos sustentáveis e sólidos nos próximos dez anos, mas que é improvável que repita os extremos de um único ano, entrando possivelmente numa fase de “crescimento lento a longo prazo”.

O diretor de negócios institucionais da Gemini, Patrick Liou, prevê que o bitcoin poderá terminar 2026 com retorno negativo, desafiando a narrativa tradicional de ciclos de quatro anos. Ele afirma que a maturidade do mercado reduziu a volatilidade, e que as correções atuais de preço são muito menores do que os níveis históricos, oferecendo razões mais sustentáveis para o otimismo com os ativos.

Perspectivas de mercado

Segundo a visão histórica da TD Cowen, essa redução do preço-alvo é significativa.

Em julho de 2025, o banco reiterou um preço-alvo de 680 dólares para a Strategy e previu que a empresa teria quase 900.000 bitcoins em 2027. Em junho de 2025, a TD Cowen também reafirmou a recomendação de compra para a Strategy devido ao retorno do bitcoin, com um preço-alvo de 590 dólares, bem acima dos 440 dólares ajustados atualmente. Essa contínua redução reflete uma revisão das expectativas de lucros futuros da Strategy por parte das instituições.

Apesar da redução do preço-alvo, a TD Cowen mantém uma visão positiva sobre a Strategy como ferramenta de investimento em bitcoin. Os analistas preveem que, no exercício de 2027, haverá uma reversão no retorno do bitcoin, com uma aceleração potencial para 8,1%, e o crescimento do retorno em dólares do bitcoin para mais de 13,5 mil milhões de dólares.

Até 15 de janeiro de 2026, de acordo com os dados do mercado da Gate, o bitcoin está cotado a 96.474 dólares, com uma capitalização de mercado de 1,92 triliões de dólares, mantendo uma participação de 56,38% no mercado de ativos digitais.

O mercado de criptomoedas nunca carece de opiniões divergentes. O cofundador da Delphi Digital, Tom Shaughnessy, prevê que, após a recuperação dos investidores do colapso de mercado de outubro de 2025, o bitcoin atingirá uma nova máxima histórica em 2026. O chefe de pesquisa da Galaxy Digital, Alex Thorn, é mais otimista, acreditando que a ampliação do acesso institucional e a política monetária cada vez mais relaxada podem impulsionar o bitcoin a atingir 250.000 dólares até o final de 2027.

Enquanto os analistas buscam direções de mercado por trás desses números, a história do armazenamento de valor do bitcoin evoluiu silenciosamente das demonstrações de ativos de empresas de tecnologia do Vale do Silício para os ativos de reserva de países soberanos.