Estamos a testemunhar uma subida sincronizada notável em praticamente todas as classes de ativos. As ações atingiram máximos históricos, metais preciosos como ouro, prata e platina estão a atingir picos de todos os tempos. O cobre—um barómetro industrial crítico—também está a atingir níveis recorde. Mesmo fundos do mercado monetário, geralmente estáveis, estão a marcar novos máximos.

Mas aqui está o lado oposto: a dívida nacional dos EUA também atingiu territórios recorde. O gasto deficitário continua a subir, e a dívida das famílias está igualmente em máximos históricos.

O que isto significa? Múltiplas classes de ativos a subir simultaneamente enquanto a dívida explode em todos os níveis sugere avaliações inflacionadas em toda a linha. Para os investidores em criptomoedas que prestam atenção aos ciclos macro e às estratégias de alocação de ativos, este pano de fundo importa—é o contexto da imagem maior que molda para onde fluem os capitais a seguir.