Enquanto ouro, prata e ações atingem novos máximos históricos, o Bitcoin apresenta uma divergência intrigante — atualmente negociando cerca de 30% abaixo do seu pico anterior. Essa desconexão abre duas interpretações convincentes sobre para onde os mercados de criptomoedas estão a caminho.

Primeiro cenário: o Bitcoin está severamente subvalorizado. Nessa visão, o BTC está simplesmente atrasado em relação à recuperação geral dos ativos de risco. À medida que os investidores retornam às criptomoedas ou as instituições reconhecem suas qualidades de proteção macroeconômica, o Bitcoin pode recuperar o atraso em relação aos ativos tradicionais — e potencialmente ultrapassá-los, dado suas características de volatilidade e menor capitalização de mercado.

Segundo cenário: o Bitcoin é o canário na mina de carvão proverbial. O fato de estar a ter um desempenho inferior ao ouro, prata e ações pode indicar que os ativos de risco em geral estão mal precificados. Se as condições macroeconômicas mudarem ou a liquidez se estreitar, a fraqueza do Bitcoin pode ser um aviso precoce de que toda a operação de risco está vulnerável a uma correção significativa.

A verdade provavelmente depende de como você interpreta os sinais econômicos atuais. Ou o Bitcoin está entrando com atraso neste ciclo de alta, ou está silenciosamente nos mostrando algo que o mercado de ações ainda não precificou.