Aqui está o que tem preocupado os economistas na Europa neste momento. As empresas alemãs estão cada vez mais a tratar os ventos contrários atuais como problemas estruturais, não apenas obstáculos cíclicos. Pense no que isso indica—quando as empresas deixam de esperar uma recuperação rápida e começam a planear custos permanentemente mais elevados, o investimento desaparece. Você fica preso num ciclo vicioso: o capex fraco alimenta uma produtividade mais lenta, o que justifica um gasto ainda mais cauteloso. Um crescimento mais baixo segue-se naturalmente. É o tipo de pessimismo que se torna autorrealizável se se espalhar por todo o setor empresarial. Vale a pena acompanhar de perto, especialmente para quem acompanha como as principais economias podem influenciar os mercados de ativos mais amplos e o apetite de risco dos investidores.