O jogo de rendimento de stablecoins geralmente prende-o entre dois extremos: optar pela segurança e ficar com retornos ao nível do Tesouro, cerca de 4-5%, ou perseguir rendimentos mais elevados e assistir à inflação do token diluir a sua posição até ao esquecimento. Nenhum dos dois parece certo.

A Kernel aposta que existe um terceiro caminho que vale a pena explorar. Estão a lançar uma stablecoin que visa um APY de 9-10%—substancialmente melhor do que a renda fixa tradicional, mas sem as preocupações de diluição do token que afligem protocolos com recompensas elevadas.

A questão não é se isto funciona na teoria. O verdadeiro desafio é se a economia se sustenta em escala. É aí que as coisas ficam interessantes.