BTC entre duas falhas de liquidação: exposição à intensidade de liquidação de posições longas de 30 bilhões de dólares, desequilíbrio de alavancagem

De acordo com as últimas notícias, o risco de liquidação atual do BTC apresenta uma clara assimetria entre posições longas e curtas. Se o BTC cair abaixo de @E5@90,932@E5@ dólares, a intensidade de liquidação de ordens de câmbio centralizadas (CEX) será de @E5@30.41 bilhões de dólares; por outro lado, se ultrapassar @E5@100,436@E5@ dólares, a intensidade de liquidação de posições short será de apenas @E5@10.71 bilhões de dólares. Atualmente, o preço do BTC está próximo de @E5@95,486.50@E5@ dólares, situando-se entre esses dois níveis de liquidação, e o problema da estrutura de alavancagem do mercado começa a se tornar evidente.

Distribuição assimétrica do risco de liquidação

Diferença significativa na intensidade de liquidação entre posições longas e curtas

Segundo os dados, a proporção entre a intensidade de liquidação de posições longas e curtas é aproximadamente 2.8:1, o que reflete que as posições alavancadas de compra no mercado atualmente são muito maiores do que as de venda.

Essa assimetria indica que o risco de exposição para baixo é maior. Uma vez que o BTC caia abaixo de @E5@90,932@E5@ dólares, pode desencadear uma reação em cadeia de liquidações, enquanto a pressão de liquidação para cima, ao ultrapassar @E5@100,436@E5@ dólares, é relativamente moderada.

Posição de risco do preço atual

O preço atual do BTC é de @E5@95,486.50@E5@ dólares, estando a apenas @E5@4,554@E5@ dólares do ponto de ativação de liquidação de longas (queda de 4.9%), enquanto está a @E5@4,950@E5@ dólares do ponto de ativação de liquidação de curtas (alta de 5.2%). Isso significa que o mercado está mais propenso a ativar liquidações de posições longas.

De acordo com dados relevantes, nas últimas 12 horas, houve um total de @E5@6.23 bilhões@E5@ de dólares em liquidações em toda a rede, sendo @E5@5.53 bilhões@E5@ de dólares de liquidações de posições short e apenas @E5@69.66 milhões@E5@ de dólares de liquidações de posições longas. Isso indica que o mercado recentemente está passando por uma liberação de pressão de posições longas, mas a escala geral de alavancagem ainda é grande.

Implicações para a estrutura de alavancagem do mercado

Por que a intensidade de liquidação de longas é tão alta?

Isso reflete dois fenômenos:

• Configuração excessivamente otimista de alavancagem: durante a recuperação do BTC a partir de pontos baixos, uma grande quantidade de fundos entra no mercado com alavancagem para comprar, acumulando posições longas significativas.
• Risco de cascata de liquidações: uma vez que uma liquidação de longas seja acionada, uma reação em cadeia pode ampliar a intensidade de liquidação, gerando uma pressão de baixa ainda maior.

Comparação histórica

De acordo com dados de uma fonte relacionada de 12 de janeiro, se o BTC caísse abaixo de @E5@90,000@E5@ dólares na época, a intensidade de liquidação de longas era de @E5@6.37 bilhões@E5@ de dólares. Em apenas dois dias, esse valor cresceu para @E5@30.41 bilhões@E5@ de dólares, um aumento de quase 380%. Isso indica que o mercado continua acumulando posições longas alavancadas.

Direções de atenção futura

O mercado deve monitorar de perto alguns pontos-chave:

• Se o BTC conseguirá manter o suporte em @E5@90,932@E5@ dólares
• Quão forte será o efeito cascata de liquidações de longas se ocorrer uma quebra para baixo
• Se os participantes do mercado reduzirão ativamente a alavancagem para gerenciar riscos
• A tendência dos dados de liquidação recente (se continuará predominando liquidações de posições short)

Resumo

Atualmente, o BTC está em uma posição delicada: a intensidade de liquidação de longas é quase 3 vezes maior que a de curtas, indicando que a estrutura de alavancagem do mercado apresenta um risco claro de alta. A intensidade de liquidação de @E5@30.41 bilhões@E5@ de dólares de posições longas não só reflete a escala atual de alavancagem, mas também revela um problema de excesso de alocação otimista no mercado. Com base nos dados de liquidação das últimas 12 horas, o mercado já está sob pressão, mas o risco real reside na força da reação em cadeia que pode ocorrer se uma liquidação for acionada. Para os traders, isso não é apenas uma questão de movimento de preço, mas uma reavaliação do risco de alavancagem.