O mercado está sempre a oscilar entre dois extremos. Neste momento, todos estão a seguir a tendência das memecoins, e no seguinte, apostam na ideia de IA. Mas já reparaste que o verdadeiro poder de influência dos fundos está a fazer outra coisa?

Basta olhar para os dados on-chain. Esses fundos silenciosos estão a mover-se discretamente — de seguir várias narrativas de moda, para se concentrarem em infraestruturas de base que possam suportar valor real. Por trás desta mudança, esconde-se a lógica de investimento do próximo ciclo.

Hoje quero falar de um projeto que é fácil de ignorar. A sua história pode parecer pouco sexy — fundado em 2018, quase não fez marketing ou publicidade durante estes sete anos. A equipa está a fazer algo muito "anti-humano": a desenvolver silenciosamente uma Layer1 blockchain com atributos de privacidade ZK e conformidade integrados desde a base. Seja na conceção da máquina virtual, na camada de execução de privacidade ou nos protocolos de conformidade, o objetivo não é satisfazer traders de curto prazo, mas sim um objetivo mais ambicioso — permitir que ativos do mundo real, no valor de centenas de milhões de euros (RWA), possam operar na blockchain de forma a proteger a privacidade e cumprir a regulamentação.

Isto é interessante. Compara com outros projetos no mercado e perceberás a diferença. Os líderes na área de privacidade ou os principais projetos de blockchains de alto desempenho, têm uma capitalização de mercado que facilmente ultrapassa várias centenas de milhões de dólares. Mas este projeto, com uma arquitetura completa de privacidade ZK, feito à medida para finanças conformes a nível institucional, está prestes a ver a sua mainnet receber ativos reais, enquanto a sua capitalização ainda está relativamente baixa. Isto parece mais uma perceção coletiva atrasada do mercado, do que um problema do próprio projeto.

Mais interessante ainda é o grupo de investidores por trás dele. A empresa-mãe do Tether, iFinex, que é uma gigante no setor de stablecoins, foi um dos seus primeiros investidores. Este contexto explica muita coisa — trata-se de um grupo que participa profundamente na movimentação de grandes fundos e que compreende bem as necessidades de finanças conformes. A razão pela qual acreditam neste projeto é porque sabem que, no futuro, a circulação de ativos em grande escala transfronteiriça acontecerá em plataformas que protejam a privacidade, cumpram a regulamentação e possam suportar ativos reais. As zonas cinzentas não terão um percurso sustentável a longo prazo.

Por outro lado, o valor deste tipo de projetos pode precisar de tempo para se revelar. Não são ferramentas para ganhos rápidos, mas sim uma estratégia de posicionamento para o próximo ciclo. Quando a maioria do mercado ainda estiver a perseguir a próxima moeda quente, estas infraestruturas estão a construir lentamente a base do futuro financeiro. O seu valor será provavelmente realizado com a explosão de escala na área de RWA e a entrada massiva de fundos institucionais.

Claro que o crescimento dos ativos também requer estratégias de gestão eficazes para proteger o investimento. Enquanto procuras oportunidades nesta infraestrutura de base, não te esqueças de gerir o risco do teu portefólio e de manter uma boa liquidez. Às vezes, os maiores lucros vêm de uma arte de equilibrar a visão de futuro com a gestão segura dos riscos presentes.