Recentemente, amigos que acompanham o mercado podem ter sentido essa sensação estranha e inquietante — o desequilíbrio entre forças de compra e venda no mercado está assustadoramente acentuado.

Vamos analisar os dados: se o Bitcoin cair abaixo de @9.3@ mil dólares, a intensidade de liquidação das posições longas pode atingir @10.62@ bilhões; mas se ultrapassar @9.7@ mil dólares, a liquidação de posições curtas será de apenas @2.48@ bilhões. Essa proporção é aproximadamente 4:1, ou seja, as posições longas estão acumuladas de forma muito agressiva. Assim que o preço cair, a força de liquidação forçada de vendas supera em muito a capacidade de absorção das posições de hedge de venda.

O que significa "intensidade de liquidação" aqui? Simplificando, ela não reflete o valor absoluto de liquidações, mas sim a concentração de posições alavancadas em um determinado nível de preço. Quanto maior o valor, mais empréstimos de negociação estão concentrados nesse nível. Quando o preço atinge esse ponto, é fácil desencadear uma cadeia de liquidações — aquele tipo de movimento de queda rápida e em cascata.

De @9.3@ mil a @9.7@ mil dólares, agora parece uma linha divisória. Se o preço ultrapassar @9.7@ mil, as perdas de posições short podem impulsionar uma rápida alta; se cair abaixo de @9.3@ mil, pode abrir espaço para uma queda maior. O próximo nível de suporte a ser observado é em @8.9@ mil dólares, onde a densidade de liquidação de posições longas atinge @11.27@ bilhões — também um ponto de atenção.

Por que esse nível de preço é tão crucial? Desde o início de 2025, o volume de posições em derivativos de criptomoedas atingiu um pico histórico de @2359@ bilhões de dólares. O Bitcoin, que oscila frequentemente perto de @9@ mil dólares, teve uma liquidação diária que ultrapassou @4.77@ bilhões de dólares na queda de 8 de janeiro.

O cenário macroeconômico também está pressionando — a política do Federal Reserve ainda está instável, os dados de emprego nos EUA serão divulgados em breve, e o sentimento de busca por proteção aumenta. Além disso, o volume de negociações já foi pela metade em relação ao início do ano, indicando uma liquidez claramente escassa. Nesse ambiente, uma cadeia de liquidações desencadeada pode gerar uma volatilidade ainda mais intensa do que o habitual.