As divergências por trás do desacoplamento do Bitcoin com o M2: 2026 será uma recuperação ou um topo?

O fenómeno de desacoplamento entre o Bitcoin e a oferta monetária M2 global está a intensificar-se, e este desvio histórico tem provocado debates acalorados no mercado. Desde meados de 2025, a correlação entre ambos começou a enfraquecer gradualmente, tornando-se bastante evidente no início de 2026. Aquela relação que outrora era vista como uma base para previsões de alta tornou-se agora uma incógnita: ela indica um novo ciclo de subida ou é um sinal de topo do mercado?

Duas interpretações sobre o fenómeno de desacoplamento

Otimistas: o desacoplamento é apenas um ajuste temporário

A Fidelity Digital Assets manteve uma postura otimista no relatório de janeiro. Eles acreditam que, à medida que o mundo entra num ciclo de afrouxamento monetário e com o fim do plano de QT (quantitative tightening) do Federal Reserve, a taxa de crescimento do M2 continuará a subir até 2026. Sob esta lógica, o desacoplamento do preço do Bitcoin em relação ao M2 é apenas um fenómeno de curto prazo, e no final o Bitcoin deverá recuperar o seu ritmo de crescimento alinhado ao M2. O analista MartyParty partilha desta expectativa, considerando que uma recuperação de preço é altamente provável.

Pessimistas: o desacoplamento é um sinal de risco

Por outro lado, a opinião de Mister Crypto é completamente oposta. Ele aponta que, historicamente, o desacoplamento entre o preço do Bitcoin e o M2 costuma marcar o topo do mercado, seguido de um ciclo de 2 a 4 anos de mercado em baixa. Esta interpretação baseia-se em padrões históricos, considerando que o desacoplamento é uma manifestação de excesso de calor no mercado.

O fundador da Capriole Investments apresenta uma perspetiva diferente: o desacoplamento pode refletir preocupações com a possibilidade de a computação quântica comprometer a criptografia do Bitcoin. Embora esta visão envolva riscos de longo prazo, também indica que o mercado está a considerar uma variedade maior de fatores de risco.

A situação atual do mercado

Do ponto de vista técnico, o preço atual do Bitcoin está próximo de 95.293 dólares, com um aumento de 4,58% nas últimas 24 horas e 2,56% nos últimos 7 dias. A capitalização de mercado atingiu 1,90 triliões de dólares, representando 58,59% do mercado total de criptomoedas. Estes dados mostram que o mercado ainda possui alguma força de subida, embora seja importante estar atento à volatilidade.

Como entender estas divergências

A grande divergência entre as opiniões dos analistas reflete uma questão central: a relação entre o Bitcoin e os indicadores macroeconómicos tradicionais está a mudar. Isto pode dever-se a vários fatores:

• A participação massiva de investidores institucionais que altera a estrutura do mercado
• A crescente independência do Bitcoin enquanto classe de ativos
• A complexidade acrescida do ambiente geopolítico e regulatório
• A diversificação na perceção do valor do Bitcoin pelos participantes do mercado

Lições para 2026

Este fenómeno de desacoplamento e as divergências entre analistas indicam que o mercado de Bitcoin em 2026 será altamente incerto. Os otimistas e os pessimistas têm suas próprias bases lógicas, mas ambas dependem de hipóteses. Por exemplo, os otimistas assumem que a política monetária global continuará a ser acomodatícia, enquanto os pessimistas acreditam que os padrões históricos se irão repetir na íntegra.

Resumo

O desacoplamento entre o Bitcoin e o M2 é um fenómeno objetivo, mas a sua interpretação depende da compreensão que se tem do macroeconomia, da estrutura do mercado e do próprio Bitcoin. Seja na busca por uma recuperação ou na tentativa de proteção contra riscos, é fundamental entender estas diferentes perspetivas. Os investidores devem reconhecer que não haverá uma única “resposta correta” em 2026; o mercado evoluirá continuamente com base nos dados económicos reais e nas mudanças políticas. Em um ambiente assim, manter-se vigilante e adaptar estratégias de forma flexível é mais importante do que apostar numa única visão.