#稳定币 Já vi muitas oscilações de ciclo, e essa recente mudança de narrativa me deixou um pouco tocado. Ainda lembro daquela rodada em 2017, onde todos só tinham olhos para a curva de preços e o volume de negociações, e stablecoins naquela época nem eram consideradas algo relevante. Este volume de pagamentos de mais de 9 trilhões de dólares em 2023 — o que esse número indica, na verdade, é a transição do jogo de apostas para uma infraestrutura financeira.

Sakharov, do WeFi, não está errado ao dizer que o verdadeiro ponto de virada não é a entrada dos investidores de varejo, mas o momento em que o CFO e a equipe de gestão de riscos assentem a cabeça. Eu testemunhei muitos projetos morrerem na espera por conformidade, e agora, com o Comitê de Basileia reavaliando os requisitos de capital para ativos digitais, a Lei GENIUS e o quadro MiCA se tornando mais claros, esses detalhes regulatórios aparentemente entediantes, na verdade, abriram a porta para que as instituições financeiras façam "conformidade na cadeia".

JPMorgan já está operando na liquidação na Solana, Goldman Sachs e o fundo tokenizado do Bank of New York Mellon, BlackRock com seu BUIDL — isso não é uma prova de conceito, é tiro de verdade. A tokenização não busca revolucionar nada, mas reduzir o tempo de liquidação de T+3 para minutos, com custos caindo drasticamente, e abrir canais para o fluxo global de capitais.

Sob a perspectiva de um valor de mercado de stablecoins de 2 trilhões, elas deixaram de ser um detalhe do mundo cripto e se tornaram uma questão de estabilidade financeira. A postura regulatória mudou de bloqueio para normatização, reconhecendo essencialmente que isso já é grande demais e importante demais para ser ignorado. É uma inevitabilidade histórica, assim como a transição do trading eletrônico para o trading presencial na época.