Recentemente, um sinal importante surgiu nos mercados financeiros globais, que merece a atenção séria dos investidores em criptomoedas. A disfunção no mercado de títulos do Japão já não é um evento isolado, mas uma onda de choque que afeta todo o mercado de ativos.

Deixe-me primeiro fazer um breve resumo do contexto. Nas últimas décadas, o Japão desempenhou o papel de "fornecedor de fundos de baixo custo" no sistema financeiro global. Devido à política de juros zero de longo prazo, muitas instituições internacionais realizam operações de carry trade com ienes (emprestando ienes a baixo custo para investir em ativos de maior rendimento), uma prática amplamente difundida no mundo dos investimentos. No entanto, essa situação está mudando rapidamente.

Os dados mais recentes ilustram bem a questão: o rendimento dos títulos do governo japonês de 10 anos já subiu para 2,14%, o nível mais alto em 27 anos desde 1999. O Banco do Japão convocou uma reunião de emergência para tentar estabilizar o mercado. A gravidade do problema reside no fato de que o mercado de títulos, anteriormente garantido implicitamente pelo banco central, está começando a perder compradores, enquanto a dívida pública do Japão já ultrapassa 240% do PIB, e os encargos de juros estão crescendo rapidamente, sem que a receita do governo acompanhe esse ritmo. Do ponto de vista matemático, essa questão já não possui uma solução simples.

Esse fenômeno tem uma relação muito mais profunda com o mercado de criptomoedas do que aparenta à primeira vista. Minha avaliação central é: no curto prazo, os ativos digitais estarão sob pressão, mas, a longo prazo, isso pode criar novas oportunidades de alocação de ativos.

Vamos falar primeiro da pressão de curto prazo. A estrutura de liquidez global está passando por uma mudança significativa. Quando o custo de empréstimo em ienes atingir o nível mais alto em 30 anos, as instituições globais que dependiam de fundos baratos em ienes serão forçadas a reduzir suas posições. Uma grande parte desses fundos será direcionada para áreas de alto risco, incluindo ativos de criptomoedas, que agora precisarão ser retirados. Ainda mais importante, a correlação atual entre o mercado de criptomoedas e o mercado de ações tradicional atingiu 0,6, o que significa que, se as ações americanas apresentarem volatilidade, os ativos digitais tendem a cair na mesma direção. No próximo período, o mercado pode passar por uma onda de vendas de pânico, e os investidores devem manter a clareza, evitando comprar na alta durante a recuperação.

Por outro lado, essa crise também traz oportunidades. A mudança na política dos bancos centrais globais não se inverterá em curto prazo; a longo prazo, isso significa uma mudança fundamental no ambiente de liquidez do sistema financeiro tradicional. Nesse contexto, ativos digitais com valor independente e atributos financeiros podem ganhar uma nova demanda de alocação. Historicamente, cada grande ajuste de liquidez criou oportunidades de riqueza para investidores que souberam identificar a tendência.

Em resumo, a estratégia atual é: reconhecer a existência de riscos de curto prazo, mas não deixar que o medo domine; ao mesmo tempo, preparar-se para as mudanças de longo prazo.