O crescimento económico por si só não desencadeia automaticamente a inflação—é a combinação de políticas que importa. Gastos deficitários massivos aliados a uma expansão monetária agressiva e cortes nas taxas de juro são o que realmente alimenta as pressões de preços. Considere os recentes números do défice comercial: tarifas aumentaram os custos de importação, enquanto envios de ouro atingiram recordes históricos no lado das exportações. Estas não são coincidências. A interação entre estímulo fiscal, crescimento da oferta de dinheiro, política de taxas de juro e medidas comerciais protecionistas remodela toda a dinâmica de oferta e procura. Quando comprimimos o crescimento da oferta de dinheiro juntamente com restrições comerciais, obtemos exatamente o que estamos a ver: fluxos de importação e exportação em mudança e padrões de movimento de commodities que refletem mudanças monetárias e fiscais reais subjacentes.