A proposta de airdrop do Lighter desencadeou uma reação em cadeia no mercado de derivativos. O sinal mais evidente é a diminuição dos KPI — aquele volume de negociação acumulado por incentivos está a encolher rapidamente, o que indica que a fidelidade dos utilizadores está muito abaixo do esperado.

O que é que isto significa? No futuro, os novos tokens emitidos pelas plataformas de derivativos terão dificuldade em manter a mesma narrativa de valor. As expectativas de incentivo em todo o setor foram coletivamente reduzidas. Assim que o mercado perceber isto, o espaço de incentivo implícito de cada plataforma será severamente comprimido.

O reequilíbrio que se segue já está em andamento. O volume de negociação inevitavelmente se concentrará progressivamente naquelas plataformas mais sólidas, que estabeleceram uma vantagem competitiva de longo prazo — os chamados "lindy winners". Os novos entrantes que dependem apenas de subsídios terão cada vez mais dificuldades.