Última advertência de Trump e escalada do confronto com Powell: a independência do Federal Reserve em risco, o CPI desta semana será decisivo

A confrontação entre Trump e Powell em torno da política de taxas de juro já atingiu um ponto de ebulição. Em 13 de janeiro, Trump voltou a apelar publicamente ao presidente do Federal Reserve, Powell, para uma redução “substancial” das taxas de juro, alertando que, se não forem tomadas medidas, pode já ser “tarde demais”. Isto não é apenas uma simples recomendação de política, mas uma última advertência carregada de pressão evidente. Ao mesmo tempo, Powell publicou a 11 de janeiro uma declaração em vídeo rara, afirmando que o Departamento de Justiça ameaçou com acusações criminais, tentando forçar o Federal Reserve a ceder às exigências políticas de Trump. Esta escalada do confronto marca um teste sem precedentes à independência do Federal Reserve.

Os três estágios da escalada do confronto

De recomendação a pressão

O apelo de Trump por uma redução de taxas já dura vários meses, mas a declaração de 13 de janeiro mostra uma intensificação da pressão. Ele não só elogia o atual nível de inflação relativamente baixo e o forte crescimento económico, como também atribui esses dados positivos às suas políticas tarifárias, insinuando que o Federal Reserve deveria alinhar-se com a sua estratégia. O aviso de que “já é tarde demais” sugere que a janela de oportunidade está a fechar, uma ameaça implícita.

A resposta de Powell

A resposta de Powell foi mais direta. No vídeo, acusou o Departamento de Justiça de ameaçar com acusações criminais, tentando interferir na decisão independente do Federal Reserve. Segundo informações, a 9 de janeiro o Departamento de Justiça iniciou uma investigação criminal contra Powell, alegadamente relacionada com uma renovação de projeto de obras e declarações perante o Congresso. Contudo, Powell afirmou que se trata de uma “armadilha política”, com o objetivo de interferir na política monetária. Esta foi uma rara resposta pública de um presidente do Fed.

A “negação” de Trump

Trump posteriormente negou estar envolvido na investigação por intimações do Departamento de Justiça, mas a sua declaração foi bastante interessante. Disse que “não tinha conhecimento de nada” e que “as intimações do Departamento de Justiça não têm relação com as taxas de juro” — uma negação que, paradoxalmente, reforça a perceção de ligação. Acrescentou ainda que o verdadeiro motivo para pressionar Powell é a “falta de controlo sobre as taxas de juro excessivamente altas”, o que equivale a uma afirmação direta de que está a exercer pressão.

O que este confronto significa para o mercado

O teste à independência do Federal Reserve

A independência do Fed é um pilar do sistema financeiro moderno. Se o Fed ceder à pressão política em detrimento dos fundamentos económicos, a credibilidade e eficácia da política monetária ficarão comprometidas. Por agora, Powell mantém-se firme, mas a duração desta pressão política ainda é incerta e deve ser observada.

A incerteza na política de taxas de juro

Trump exige uma redução “substancial”, mas a decisão do Fed deve basear-se em dados. Os dados do IPC de dezembro nos EUA, a serem divulgados esta semana, serão cruciais. Se o IPC indicar uma continuação da descida, Powell poderá ter mais espaço para agir; se os dados mostrarem o contrário, a pressão política aumentará. Esta incerteza desafia a avaliação do mercado.

A sensibilidade do mercado de criptomoedas

O mercado de criptomoedas é altamente sensível às políticas do Federal Reserve. Historicamente, expectativas de redução de taxas tendem a impulsionar ativos de risco, incluindo criptomoedas. Contudo, a politização desta decisão pode aumentar a volatilidade. Se o mercado duvidar da independência do Fed, mesmo uma redução de taxas pode ser questionada ou desvalorizada.

Os momentos-chave desta semana

Esta semana, vários eventos importantes, sendo o mais destacado os dados do IPC de dezembro nos EUA (13 de janeiro). Estes dados terão impacto direto nas expectativas do mercado quanto às próximas ações do Fed. Se o IPC continuar a diminuir, a pressão de Trump será mais convincente; se recuar, Powell terá mais motivos para recusar uma redução “substancial”.

Além disso, a decisão da Suprema Corte dos EUA sobre o caso das tarifas de Trump também merece atenção. Esta decisão questiona a legalidade da política tarifária de Trump, que já atribuiu melhorias económicas às tarifas. Se as tarifas forem rejeitadas, o argumento de Trump para exercer pressão sobre as taxas de juro também enfraquecerá.

Resumo

A confrontação entre Trump e Powell evoluiu de uma questão económica para um embate político, envolvendo até procedimentos judiciais. Não se trata apenas de divergências sobre a política de taxas, mas de um teste à independência do Federal Reserve. Powell mantém-se firme, mas a intensidade e a duração da pressão política permanecem incertas. Para os participantes do mercado, o mais importante é compreender a lógica por trás deste confronto: Trump precisa de uma política expansionista para sustentar a economia e os ativos, enquanto Powell procura preservar a independência e a credibilidade do Fed. Os dados do IPC desta semana podem ser o ponto de viragem nesta disputa, pelo que devem ser acompanhados de perto.