13 de janeiro, esse dia, a tensão entre o círculo político dos EUA e o banco central aumentou abruptamente. A pressão do governo Trump sobre o Federal Reserve intensificou-se, ao mesmo tempo que os principais bancos centrais globais de repente se manifestaram em apoio a Powell — esse cenário parece uma arena de política monetária onde uma "reivindicação política" e a "independência do banco central" entram em confronto direto. A incerteza nos mercados financeiros também se intensificou, e o mistério em torno das expectativas de política tornou-se cada vez mais denso.

Na verdade, o que o governo Trump quer está claro na sua expressão facial: usar pressão política para fazer o Federal Reserve afrouxar a política monetária, impulsionando o crescimento econômico com liquidez mais abundante, criando assim condições mais favoráveis para sua agenda política. A lógica é clara, o caminho também é direto.

Mas por que os bancos centrais globais se posicionaram para apoiar Powell? Porque todos estão protegendo a independência da política monetária do banco central — que é a pedra angular da estabilidade financeira global. Se o Federal Reserve realmente for conduzido por forças políticas, desviando-se da meta de inflação, toda a estrutura da política monetária global pode começar a balançar. Claramente, esse não é o cenário que qualquer banco central de uma economia deseja ver. O Banco de Compensações Internacionais (BIS) até planeja liderar uma declaração conjunta, elevando oficialmente essa postura de "proteção da independência" ao palco, como uma espécie de firewall contra interferências políticas.

A questão agora é que o mercado não consegue entender claramente qual será o caminho final do Federal Reserve.

Se Powell acabar não resistindo à pressão e o Fed realmente adotar uma política de corte de juros mais agressiva, o dólar pode enfraquecer, e o ouro terá a oportunidade de subir com o otimismo de flexibilização. Ativos como o Bitcoin, que possuem atributos de proteção e risco, também se beneficiarão.

Por outro lado, se Powell insistir na sua postura de independência, continuando a focar nos dados de CPI e inflação para definir a política, as expectativas de flexibilização serão frustradas pela realidade. O dólar pode permanecer forte, enquanto ativos que esperam por uma política mais frouxa precisarão reavaliar suas perspectivas.

Essa própria incerteza torna-se o maior desafio diante dos investidores.