Este mês, a 13 de janeiro, o Bureau of Labor Statistics dos EUA divulgou os dados do CPI de dezembro do ano passado, e o resultado foi praticamente perfeito — alinhado exatamente às previsões mais otimistas do mercado.

Vamos analisar os dados: o CPI geral aumentou 2,7% em relação ao mesmo período do ano anterior, mantendo-se estável em relação ao mês anterior, exatamente como esperado. Em termos mensais, cresceu 0,3%, também totalmente de acordo com as previsões. O mais interessante é o núcleo do CPI (ou seja, excluindo alimentos e energia), que aumentou 2,6% em relação ao ano anterior, apresentando uma leve melhora. O crescimento mensal foi de apenas 0,2%.

O verdadeiro significado por trás desses números é bastante relevante. A inflação nos EUA já está saindo daquele estado de alta temperatura para uma fase de relativa estabilidade. Embora ainda haja alguma rigidez, não há sinais de que vá subir novamente. O custo da habitação continua sendo o principal fator que impulsiona o CPI, mas a taxa de crescimento nesse setor desacelerou significativamente. Energia e alimentos tiveram uma pequena recuperação, mas, no geral, permanecem dentro de uma faixa controlável.

**O que isso significa para nós, que possuímos ativos digitais como BTC, ETH? Por que é uma notícia altamente positiva?**

Primeiro, a janela de corte de juros do Federal Reserve ficou mais clara. Como a inflação não apresentou uma reação inesperada, isso indica que o Fed ainda tem espaço para continuar cortando juros até o primeiro semestre de 2026. As expectativas do mercado para o número de cortes ao longo do ano já foram revisadas para cima, saindo de "2-3 vezes" para um número maior. A reunião do FOMC no final de janeiro provavelmente manterá a política inalterada, mas em março e maio, as expectativas de cortes de juros vão se intensificar significativamente. Poucos realmente compreendem o que isso significa — a chegada de uma era de juros baixos, com uma grande entrada de liquidez barata no mercado, beneficiando especialmente ativos de risco (particularmente ativos digitais), que são os que mais se beneficiam nesse ambiente.

Em segundo lugar, o apetite por risco começa a se recuperar de forma geral. Os dados do CPI confirmaram o "soft landing" (aterrissagem suave), e os futuros do índice Nasdaq dispararam rapidamente, enquanto o dólar caiu um pouco, e o ouro está próximo de uma nova máxima histórica. Nesse momento, o mercado de criptomoedas, com alta beta, costuma superar o mercado geral. Quando o sentimento do mercado se volta para o risco, o fluxo de capital tende a se direcionar para os ativos com maior potencial de retorno, e os ativos digitais estão exatamente na linha de frente desse ecossistema.

De uma perspectiva macroeconômica, o ciclo de cortes de juros globais está acelerando, e a jogada do Fed servirá de exemplo para outras principais economias. O Banco Central Europeu, o Banco da Inglaterra, também ajustarão suas políticas. Nesse grande contexto, o capital em busca de maiores retornos começará a alocar em ativos não tradicionais, e o mercado de criptomoedas continuará a atrair cada vez mais atenção.

Por fim, essa divulgação também rompe com a preocupação anterior do mercado de que "a inflação voltaria a subir". No meio do ano passado, muitos estavam preocupados com uma nova escalada inflacionária, mas, agora, esse risco parece praticamente eliminado. Isso é fundamental para a reestruturação da lógica de precificação de ativos — na ausência de pressões inflacionárias e com as expectativas de cortes de juros em alta, ativos que não geram fluxo de caixa a longo prazo, mas que têm potencial de valorização, passarão a receber uma nova base de avaliação.