Recentemente, o aumento das expectativas de redução de taxas reflete, na verdade, como os traders ajustam dinamicamente suas posições com base nos dados econômicos.

Vamos começar pelos dados principais. O mais recente relatório do Bureau de Estatísticas do Trabalho dos EUA mostra que o aumento da inflação core ficou abaixo das expectativas do mercado. Este sinal é bastante claro — a pressão inflacionária está diminuindo, e o Federal Reserve não precisa mais acelerar tanto a sua política de aumento de taxas. Há mais espaço para ajustes de política a curto prazo.

As expectativas do mercado quanto ao momento de uma redução de taxas também estão sendo ajustadas. Embora a primeira redução em junho ainda seja a visão predominante, a probabilidade de uma redução em abril subiu de 38% para 42%. Não é uma mudança pequena, indicando que uma parte do mercado está "apostando" na antecipação da redução de taxas. Afinal, nos mercados financeiros, uma vantagem de 0,5 segundos na informação pode decidir uma vitória, quanto mais uma diferença de dois meses.

Há também um detalhe que merece atenção. O mandato de Powell termina em maio, mas o mercado acredita que o Federal Reserve não vai atrasar ajustes de política apenas para esperar a posse do seu sucessor. Em outras palavras, se os dados econômicos continuarem a melhorar, é bem provável que o Fed aja de forma independente da agenda do presidente, tomando medidas diretamente. Essa lógica de decisão "orientada por dados" muda a compreensão dos traders que acompanham as tendências de política monetária quanto ao calendário de redução de taxas.

Toda a cadeia lógica: inflação abaixo do esperado → espaço para aumento de taxas diminui → o Fed pode focar mais nos riscos de crescimento → redução de taxas antecipada → o mercado ajusta suas posições imediatamente. Essa é a verdadeira fotografia do mercado atual.