A Proliferação de Stablecoins que Geram Juros: Precisamos Mesmo de Tantas?

O espaço DeFi está inundado de stablecoins que geram juros—cada uma prometendo melhores retornos, mecanismos superiores ou incentivos únicos. Mas aqui está a questão que vale a pena perguntar: todas são realmente necessárias?

À primeira vista, a competição impulsiona a inovação. Mais opções significam que os utilizadores podem procurar as melhores taxas. No entanto, a realidade é mais complexa. Cada nova stablecoin que gera juros traz os seus próprios riscos—quer vulnerabilidades em contratos inteligentes, fragmentação de liquidez ou subsídios de rendimento insustentáveis que eventualmente colapsam.

Considere o problema central: a maioria das stablecoins que geram juros resolve a mesma questão fundamental—baixos rendimentos em stablecoins tradicionais. Mas fazem isso através de mecanismos diferentes: algumas via protocolos de empréstimo, outras através de incentivos com tokens de governança, e ainda outras através de suporte algorítmico. O mercado fica congestionado. A liquidez espalha-se por várias plataformas em vez de se consolidar por trás dos vencedores.

Do ponto de vista do utilizador, é exaustivo. Novos depositantes enfrentam paralisia—qual stablecoin realmente oferece retornos sustentáveis? Qual delas não vai implodir no próximo ciclo de baixa? Do ponto de vista do protocolo, é uma corrida para o fundo em rendimentos para atrair capital.

Talvez o que o DeFi precise não sejam mais stablecoins que geram juros, mas uma liquidez mais profunda e uma inovação genuína nos mecanismos que as suportam.