A rigidez da inflação supera as expectativas, Wall Street adia coletivamente o sonho de cortar taxas: o que isso significa para o mercado de criptomoedas

Morgan Stanley e outros grandes bancos de Wall Street recentemente emitiram alertas: embora a inflação nos EUA não tenha voltado a subir, ela continua acima do objetivo de 2% do Federal Reserve, com uma transmissão limitada dos custos tarifários e uma deterioração contínua na acessibilidade à habitação. Isso significa que a probabilidade de o Fed cortar taxas neste mês é quase nula, e as expectativas de cortes em 2026 continuam a ser revisadas para baixo. A narrativa dominante de “expectativa de corte de taxas” está sendo substituída pela de uma “nova normalidade de altas taxas de juros”.

Por que a inflação ainda está tão “pegajosa”

O chefe de estratégia econômica da gestão de patrimônio da Morgan Stanley, Allen Zentner, destacou três questões-chave:

• Embora a inflação não tenha voltado a subir, ela permanece acima do objetivo. Isso indica que o impulso de queda da inflação está enfraquecendo, entrando em uma fase de “consolidação em níveis elevados”
• A transmissão de custos devido às tarifas é limitada. Apesar das preocupações do mercado com as políticas tarifárias do governo Trump, a pressão de custos real não foi suficientemente transmitida ao consumidor, o que, na verdade, atrasou a queda natural da inflação
• A acessibilidade à habitação não melhorou. Aluguéis e preços de imóveis continuam altos, sendo a parte mais “pegajosa” da inflação nos EUA e o maior desafio para o Federal Reserve

Esses três pontos juntos indicam que o problema “duro” da inflação ainda não foi resolvido.

A “expectativa de corte de taxas” em Wall Street está desmoronando

Essa não é apenas a visão da Morgan Stanley. Segundo as últimas informações, as expectativas do mercado em relação à política do Federal Reserve estão mudando significativamente:

Dados mais diretos: a probabilidade de o Fed manter as taxas inalteradas na reunião de janeiro já atingiu 95%. Isso indica que o mercado praticamente abandonou a ideia de um corte neste mês.

O mercado de criptomoedas está sob pressão

Essa mudança na expectativa de política tem impacto direto em ativos de risco como o Bitcoin. Segundo os dados mais recentes, o cotação do Bitcoin está em torno de 90.561@E5@ dólares, enfrentando resistência repetida perto do suporte crucial de 90.000@E5@ dólares.

Isso não é coincidência. O ambiente de altas taxas de juros exerce múltiplas pressões sobre os ativos de criptografia:

• Atração do dólar aumentada. Altas taxas tornam os ativos em dólares (especialmente os títulos do Tesouro dos EUA) mais competitivos, desviando fundos de risco que poderiam ir para o Bitcoin
• Custos de financiamento elevados. Para traders alavancados, taxas altas significam custos de empréstimo maiores, o que reduz sua tolerância ao risco
• Atraso na alocação institucional. Embora bancos como Morgan Stanley estejam solicitando ETFs de Bitcoin e Solana à vista, em um ambiente de altas taxas eles podem ser mais cautelosos ao avançar com suas estratégias de alocação

O que acompanhar a seguir

Opinião pessoal: no curto prazo, o consenso de que o Fed não cortará taxas já está consolidado no mercado, e a variável-chave agora é “quando o corte acontecerá”. Isso depende de dois fatores:

Primeiro, os dados de inflação. Na próxima semana, os EUA divulgarão o CPI, que pode determinar as expectativas de ajustes futuros na política.

Segundo, os dados de emprego. A principal razão para o JPMorgan adiar a expectativa de corte é a forte performance do mercado de trabalho americano. Se o emprego começar a enfraquecer, pode abrir uma brecha para o corte de taxas.

Resumo

A rigidez da inflação é mais forte do que o esperado, e Wall Street coletivamente adiou suas expectativas de corte de taxas. O Federal Reserve manterá as taxas inalteradas em janeiro, e a janela de corte em 2026 continua a ser postergada. Para o mercado de criptomoedas, isso significa que o ambiente de altas taxas continuará a exercer pressão, e a oscilação do Bitcoin perto de 90.000@E5@ dólares pode persistir. Os dados do CPI na próxima semana e a reunião do Fed serão pontos-chave de virada no mercado, devendo ser acompanhados de perto.