O banco central checo está a soar o alarme sobre as pressões de preços subjacentes, argumentando que permanecem persistentemente elevadas e justificam manter a política monetária sob controlo rígido. Embora a inflação global possa diminuir abaixo da meta este ano—fazendo parecer que as coisas estão a arrefecer—a verdadeira história é diferente. As métricas de inflação core contam uma história mais dura, e é isso que está a impulsionar a postura hawkish do banco. A conclusão? Não se deixem enganar pelos números principais. Quando olhamos por baixo do capô para as pressões de preços pegajosos e forças persistentes do lado da procura, obtemos uma imagem mais clara de por que os bancos centrais não estão prontos para afrouxar. Este tipo de indicador de pressão é crucial para os traders que acompanham os movimentos cambiais e as curvas de rendimento nos mercados emergentes—dados de inflação fracos podem mascarar pressões de custos persistentes no mundo real que, eventualmente, forçam as mãos dos decisores políticos.