CPI反弹未现：dados de inflação inesperadamente fracos, mudança nas expectativas de política do mercado

Os dados do IPC core de dezembro nos EUA registaram apenas 0,2% de variação mensal, muito abaixo das expectativas do mercado. Por trás deste número aparentemente comum, está uma quebra na previsão geral dos economistas, podendo reformular a perceção do mercado sobre a direção da política do Federal Reserve.

Quão surpreendentes são os dados

De acordo com as últimas notícias, o analista Chris Anstey destacou que a taxa mensal de 0,2% do IPC core de dezembro surpreendeu o mercado. Quão inesperado foi este resultado? Os números falam por si: entre 73 economistas consultados, apenas 11 previram este nível, representando menos de 15%. Em outras palavras, cerca de 85% dos economistas previam uma inflação mais elevada.

Por que houve uma discrepância tão grande? A chave está nos dados anómalos anteriores. Os dados do IPC core de outubro e novembro estiveram baixos devido a possíveis erros de medição, levando os economistas a esperar uma “recuperação” em dezembro, com uma pressão de preços a aumentar significativamente. Mas a realidade não seguiu o roteiro esperado.

O que isto significa

Do ponto de vista da inflação, estes dados enviam alguns sinais importantes:

Pressão inflacionária continua a diminuir

0,2% de variação mensal, embora pareça moderada, tem um significado importante no contexto atual. Indica que a inflação não está a rebentar como os economistas temiam, e a pressão de subida de preços permanece sob controlo. Isto alinha-se com a narrativa do Federal Reserve de que a inflação está a regressar à meta.

Expectativas de política podem ajustar-se

Os dados do IPC são uma referência importante para a formulação da política monetária do Fed. Quando os dados continuam abaixo do esperado, as expectativas do mercado quanto ao caminho do Fed ajustam-se. Se a pressão inflacionária realmente diminuir, o Fed poderá ter mais espaço para manter uma postura mais flexível ou desacelerar o ritmo de aumentos de juros.

Por que os mercados de criptomoedas devem prestar atenção

Por que é que estes dados macroeconómicos influenciam o mercado de criptomoedas? A cadeia lógica é a seguinte:

• IPC abaixo do esperado → sinal de diminuição da pressão inflacionária → expectativas de política do Fed mudam de “manter taxas altas” para “possivelmente mais flexível” → aumento do apetite por ativos de risco (incluindo criptomoedas)

Especificamente, quando o mercado espera que as taxas de juro possam permanecer relativamente baixas, as criptomoedas, lideradas pelo Bitcoin, como classe de ativos não tradicional, tendem a atrair mais capital. Por outro lado, se os dados do IPC indicarem uma inflação elevada, a expectativa de aumentos agressivos de juros pelo Fed aumenta, pressionando o mercado de criptomoedas devido às taxas elevadas.

O que acompanhar a seguir

Estes dados de um mês não são suficientes para determinar uma tendência definitiva; o mercado deve continuar a observar:

• Se os dados do IPC de janeiro e meses seguintes permanecem moderados
• Comentários específicos dos responsáveis do Fed sobre estes dados
• Mudanças nas expectativas do mercado quanto aos próximos passos do Fed
• Outros indicadores económicos (emprego, PIB, etc.) que possam apoiar a ideia de “diminuição da inflação”

Resumo

A taxa mensal de 0,2% do IPC core de dezembro, abaixo do esperado, quebrou a previsão da maioria dos economistas, refletindo que a pressão inflacionária não está a rebentar como se previa. Isto pode alterar as expectativas do mercado sobre a direção da política do Fed, influenciando indiretamente o apetite ao risco no mercado de criptomoedas. Embora os dados de um mês não sejam suficientes para definir uma grande tendência, este sinal merece atenção cuidadosa por parte dos participantes do mercado de criptomoedas. As próximas declarações de política e dados económicos serão cruciais para determinar o rumo do mercado.