O mercado de criptomoedas tem estado em alerta máximo recentemente. O S&P 500 acabou de ultrapassar mais um recorde histórico, e os traders estão a observar cada movimento—porque, historicamente, quando os mercados tradicionais atingem picos assim, tende a criar ondas nos ativos digitais.

Aqui está a questão: a relação entre cripto e ações está a ficar mais estreita a cada dia. Uma década atrás, o Bitcoin fazia o seu próprio caminho independentemente da ação em Wall Street. Agora? As ações tecnológicas sobem, as instituições rotacionam capital, e está a ocorrer entrada de fundos em cripto. É como se os dois mercados estivessem a dançar ao mesmo ritmo macro—política do Fed, dados de inflação, condições de liquidez.

Alguns chamam a isto um ambiente de risco-on, onde tudo sobe junto. Outros veem de forma diferente: quando os mercados tradicionais estão tão quentes, o dinheiro inteligente às vezes faz hedge diversificando-se em ativos não correlacionados, como moedas digitais.

A verdadeira questão não é se o S&P atingir novos máximos é bullish ou bearish para o crypto. Trata-se de entender o combustível subjacente: é uma expansão económica genuína, ou apenas inflação de preços de ativos impulsionada por condições monetárias frouxas? Essa distinção importa.