CPI abaixo do esperado sinaliza redução de taxas, a independência da política do Federal Reserve enfrenta um teste

Os dados do IPC (Índice de Preços ao Consumidor) não ajustados de dezembro nos EUA foram divulgados, e o mercado recebeu um sinal relativamente positivo. Os dados mostram um IPC de 324.054, abaixo do esperado de 324.115 e também inferior ao valor anterior de 324.122, o que indica que a pressão inflacionária está a diminuir. Num contexto em que a política do Federal Reserve enfrenta interferências políticas e as avaliações de mercado estão em níveis históricos elevados, o significado destes dados vai além dos números em si.

Implicações do IPC em queda para o mercado

Pressão inflacionária a diminuir gradualmente

Pel os dados, o IPC tem vindo a diminuir por dois meses consecutivos. Em dezembro, o valor de 324.054 comparado com 324.122 de novembro mostra uma queda, além de estar abaixo das expectativas do mercado, indicando que a taxa de aumento de preços está a desacelerar. Para os participantes do mercado que acompanham de perto a evolução da inflação, este é um sinal positivo.

A diminuição da pressão inflacionária geralmente significa que o Federal Reserve terá mais espaço para manobras de política monetária. Se a inflação continuar a aproximar-se do objetivo, as expectativas de corte de juros irão aumentar. Isso apoiará ativos sensíveis às taxas de juros — incluindo criptomoedas.

Variáveis no cenário de política do Federal Reserve

De acordo com as últimas notícias, o presidente do Federal Reserve, Powell, está sob investigação criminal devido ao seu testemunho perante o Senado em junho do ano passado. Ainda mais importante, há questões relacionadas com a independência da política do Fed. Powell afirmou que as decisões de taxa de juros do Fed são baseadas na avaliação económica, e não na vontade política.

Este risco político não deve ser ignorado. Se a formulação da política do Fed for influenciada por pressões políticas, usar apenas os dados do IPC para determinar a direção futura da política não será suficiente. O mercado precisa avaliar simultaneamente os fundamentos económicos e as mudanças no ambiente político.

Riscos no contexto de avaliação de mercado

Índice de Buffett atinge novo máximo histórico

De acordo com os dados mais recentes, o índice de Buffett (relação entre a capitalização total do mercado de ações dos EUA e o PIB) está atualmente em torno de 223%-224%, com alguns dados chegando perto de 230%. Isto já supera o pico durante a bolha da internet em 2000 (cerca de 150%) e o ponto mais alto pós-pandemia de 2021.

Em comparação, a média histórica de longo prazo deste índice situa-se entre 80%-100%, sendo 100%-120% considerado uma avaliação razoável. O nível atual está claramente acima do valor justo, indicando uma sobrevalorização. Mesmo com dados do IPC positivos, o risco geral do mercado está a acumular-se.

Sinais micro no mercado de criptomoedas

Antes e após a divulgação dos dados do IPC, o mercado de criptomoedas mostrou sinais de divergência. O volume de negociação do XRP caiu 58.41% em 24 horas, para 1.1 bilhões de dólares, e o token pode estar formando uma figura de baixa no gráfico semanal. Além disso, o ETF de XRP à vista nos EUA teve uma saída líquida de 40,8 milhões de dólares em 7 de janeiro.

Estes sinais micro sugerem que as preocupações macroeconómicas do mercado podem estar a superar as expectativas otimistas em relação a um único dado.

Direções futuras de atenção

A leitura do IPC abaixo do esperado apoia as expectativas de corte de juros, mas a independência da política do Federal Reserve enfrenta pressões políticas, e as avaliações de mercado estão em níveis históricos elevados, fatores que podem influenciar o resultado final da política.

No curto prazo, o mercado pode continuar a oscilar entre “expectativas de corte de juros devido à diminuição da inflação” e “risco de sobrevalorização”. Como ativo de risco, as criptomoedas beneficiar-se-ão das expectativas de corte de juros, mas também poderão ser pressionadas por ajustes nas avaliações de risco geral.

Resumo

A divulgação do IPC de dezembro nos EUA abaixo do esperado enviou um sinal de alívio inflacionário, o que teoricamente deveria sustentar as expectativas de corte de juros. Contudo, o ambiente de mercado atual é mais complexo: o Federal Reserve enfrenta interferências políticas, as avaliações do mercado de ações estão em níveis históricos elevados e há sinais de realização de lucros no mercado de criptomoedas. Isso significa que um dado positivo isolado pode não ser suficiente para impulsionar uma alta sustentada do mercado. Os investidores devem acompanhar de perto as mudanças nos fatores macroeconómicos, riscos políticos e avaliações de mercado.