A Morgan Stanley submeteu recentemente pedidos de ETF de Bitcoin e Solana, seguindo-se à BlackRock e à Fidelity, mais uma instituição de peso a entrar oficialmente no mercado. Este sinal é bastante claro: os gigantes tradicionais do setor financeiro estão a acelerar a sua entrada no universo dos ativos digitais.

Basta olhar para os dados para perceber. Em 2025, o volume de negociação de stablecoins já atingirá os 33 biliões de dólares, com uma procura crescente por parte das instituições. No entanto, por trás disso, revela-se um problema embaraçoso — o modelo de liquidação T+3 dos bancos tradicionais não consegue acompanhar. As necessidades de negociação em tempo real estão a colidir com sistemas de pagamento transfronteiriços antiquados. Além disso, com a SEC a preparar novas regras de regulamentação para stablecoins em 2026, os custos de conformidade também estão a aumentar.

Pode-se entender assim: o sistema financeiro tradicional era como uma autoestrada de fluxo controlado de forma bastante estável. De repente, o volume de veículos multiplicou-se por dez — e a infraestrutura (liquidação, conformidade, gestão de risco) ficou imediatamente congestionada. Agora, é necessário evoluir para um sistema de tráfego inteligente, capaz de otimizar a distribuição desse fluxo.

Isto é o que está a acontecer no mercado. O padrão de liquidez está a ser reescrito, a infraestrutura precisa de atualização, e cada instituição está a explorar a sua própria rota para essa evolução.