VanEck: O ciclo quebrado do Bitcoin indica cautela a curto prazo, mas a tendência de alta a longo prazo permanece intacta

Resumido

A perspetiva do primeiro trimestre de 2026 da VanEck destaca uma maior visibilidade do mercado e oportunidades de investimento renovadas em IA, nuclear, BDCs, ouro, Índia e criptomoedas, após resets amplos de avaliação e um ambiente macroeconómico estabilizado.

A firma de gestão de investimentos VanEck publicou uma perspetiva do mercado de criptomoedas para o primeiro trimestre de 2026, na qual várias desenvolvimentos importantes e temas de posicionamento foram discutidos.

O relatório afirmou que vendas massivas em ações relacionadas com IA durante a última parte de 2025 resultaram num reset amplo de avaliações, o que, por sua vez, criou oportunidades melhoradas em IA e setores relacionados, incluindo energia nuclear. Indicou ainda que o ouro continuou a recuperar como um ativo monetário global proeminente e que recentes retracements de preço proporcionaram condições de entrada mais favoráveis. Também observou que as empresas de desenvolvimento de negócios enfrentaram um desempenho desafiante em 2025, mas as condições atuais do mercado apresentam agora perfis de rendimento e níveis de avaliação mais atrativos. Além disso, a perspetiva manteve que a Índia continua a representar uma oportunidade de crescimento de alta convicção, enquanto a perspetiva de longo prazo para as criptomoedas permanece positiva, apesar de um ambiente de curto prazo misto.

A VanEck explicou que, à medida que 2026 se aproxima, os mercados financeiros estão a funcionar dentro de um quadro que os investidores não experienciavam há vários anos, caracterizado por uma maior visibilidade. A firma descreveu que uma maior clareza em relação à política fiscal, à direção da política monetária e aos temas de investimento dominantes está a apoiar um ambiente mais construtivo orientado ao risco, mesmo que a seleção disciplinada de ativos continue a ser necessária. Após uma correção acentuada em ações específicas de IA durante a última parte do ano anterior, a VanEck avaliou que o tema de investimento em IA se tornou mais atraente em comparação com os níveis elevados de avaliação observados em outubro. A firma enfatizou que esse reajuste ocorreu apesar da forte procura subjacente por infraestrutura de computação, uso de tokens e melhorias de produtividade. Segmentos relacionados, incluindo empresas de energia nuclear ligadas ao consumo de eletricidade impulsionado por IA, também sofreram ajustes substanciais de avaliação. Segundo a VanEck, esse processo de reajuste melhorou o perfil risco-retorno geral para investidores com um horizonte de investimento de médio prazo.

O relatório identificou uma redução nas potenciais surpresas fiscais e monetárias como um dos desenvolvimentos mais importantes para os participantes do mercado. Observou que, embora os défices fiscais dos EUA permaneçam elevados, estão a diminuir como proporção do produto interno bruto, saindo de níveis extremos registados durante o período COVID. Essa melhoria no contexto fiscal contribuiu para a estabilização das taxas de juro de longo prazo e para a diminuição da exposição ao risco de cauda. Quanto à política monetária, a descrição do Secretário do Tesouro Scott Bessent sobre os níveis atuais de juros como “normais” foi citada como uma indicação de que os mercados não devem antecipar reduções agressivas ou desestabilizadoras das taxas durante 2026. Em vez disso, a perspetiva descreveu um caminho de condições de política estáveis, ajustes incrementais e uma frequência reduzida de eventos disruptivos, contribuindo ainda mais para a melhoria geral da visibilidade do mercado.

Destaques da VanEck: Oportunidades Renovadas em BDCs, Ouro, Índia e Mercados de Criptomoedas

O relatório também revisou desenvolvimentos específicos do setor, observando que ações relacionadas com energia nuclear sofreram uma correção durante o quarto trimestre. As empresas de desenvolvimento de negócios foram descritas como tendo enfrentado um 2025 difícil, mas o subsequente reset de avaliação criou uma oportunidade renovada. A VanEck indicou que os rendimentos no setor de BDCs continuam atrativos e que as preocupações prevalentes sobre risco de crédito foram amplamente incorporadas na avaliação atual, tornando o setor mais atraente do que há um ano. As firmas de gestão associadas a esses veículos, incluindo a Ares, também foram descritas como negociando a níveis de avaliação que se alinham mais de perto com a sua capacidade de lucros a longo prazo e com os registos de desempenho históricos.

O papel do ouro foi destacado como continuando a fortalecer-se como um ativo monetário global, apoiado por uma acumulação sustentada por parte dos bancos centrais e por um sistema financeiro global que se torna progressivamente menos dependente do dólar dos EUA. Embora os preços do ouro pareçam um pouco estendidos com base em indicadores técnicos, a VanEck afirmou que períodos de fraqueza de preço devem ser vistos como oportunidades para aumentar a exposição, uma vez que a tese de investimento estrutural subjacente permanece intacta. O relatório enfatizou que os preços do ouro permanecem acima de níveis de suporte chave e que as dinâmicas de procura continuam a reforçar a sua posição de longo prazo.

Para além dos mercados dos EUA, a VanEck reafirmou a posição da Índia como uma oportunidade de crescimento de alta convicção a longo prazo, impulsionada por reformas estruturais contínuas e características de crescimento económico resiliente. No mercado de ativos digitais, a firma observou que o ciclo de mercado de quatro anos do Bitcoin não se materializou em 2025, complicando os sinais de previsão de curto prazo. Essa divergência dos padrões históricos apoia uma perspetiva mais cautelosa a curto prazo para os próximos três a seis meses, embora o relatório reconheça que essa perspetiva não seja unânime dentro da firma. As discussões internas continuam ativas, com colegas mantendo uma avaliação mais otimista sobre a fase atual do ciclo de mercado.