A atual cotação da volatilidade de ações parece estar desconectada do novo ambiente de mercado em que estamos a operar. Os modelos tradicionais de avaliação não estão a captar totalmente as mudanças estruturais que estão a acontecer nos ativos—tensões geopolíticas, mudanças políticas e fluxos de capitais em mudança estão a criar condições que sugerem que a volatilidade foi subavaliada.

Quando olhamos para os níveis históricos de volatilidade versus a cotação implícita, há uma diferença notável. Os participantes do mercado parecem estar ancorados em suposições pré-2024 sobre estabilidade. Mas a realidade é mais complexa: estamos a assistir a mudanças de regime que, historicamente, antecedem uma reprecificação significativa nos mercados de derivados.

Para os traders que monitorizam as correlações entre ativos, este desajuste entre a volatilidade de ações e a incerteza macroeconómica apresenta dinâmicas interessantes. Se as finanças tradicionais irão eventualmente reprecificar isto, ou se continuarão a ignorar, ainda está por ver. De qualquer forma, a configuração atual não reflete o ambiente de risco real.