Vencedores escondidos de dezembro: Quais os ETFs que aproveitaram as correntes de mercado

Dezembro de 2024 apresentou um panorama paradoxal para os mercados de ações dos EUA. Enquanto o Dow Jones Industrial Average conseguiu um modesto ganho de 0,7% — estendendo sua sequência de ganhos para oito meses consecutivos, o mais longo desde 2018 — os índices mais amplos tropeçaram. O S&P 500 recuou 0,06% no mês, e o Nasdaq Composite perdeu aproximadamente 1%. Mais revelador foi o colapso da última semana: o Nasdaq despencou 1,3%, o S&P 500 caiu 0,9%, e o Dow diminuiu 0,7%, criando o segundo ano consecutivo em que dezembro terminou com uma venda de quatro dias que ameaçou o tradicional Santa Claus Rally.

A Corrida de Alta de Três Anos Mostrando Fissuras

A notável resiliência do mercado de ações merece contexto. O S&P 500 entregou ganhos anuais consecutivos de 24% (2023), 23% (2024), e 16% (2025) — totalizando quase 80% em três anos, o desempenho mais forte em três anos desde 2019-2021, quando o índice subiu 90%. Ainda assim, a história sugere que tais sequências raramente se estendem além do terceiro ano. Desde 2000, o S&P 500 nunca registrou quatro anos consecutivos de ganhos anuais, sendo a última ocorrência a sequência de cinco anos de 2003-2007.

Vários ventos contrários estão se formando agora. A Federal Reserve adotou uma postura hawkish para 2026, indicadores do mercado de trabalho estão esfriando enquanto a inflação permanece persistente, e o impacto total das políticas tarifárias de Trump ainda é obscuro. Enquanto isso, os bancos centrais de mercados desenvolvidos mostram pouco apetite por cortes de taxas no início de 2026. Preocupações com supervalorização afligem o setor de inteligência artificial, que impulsionou toda a recuperação.

Para Onde o Capital Fugiu Quando as Ações Estiveram em Queda

Quando o momentum geral do mercado dissipou-se, o dinheiro fluiu para categorias específicas de ativos que ofereciam ventos de cauda estruturais independentes do sentimento de ações.

O Giro do Cannabis

As ações de cannabis experimentaram uma reversão dramática em meados de dezembro, com relatos de planos da administração Trump de reclassificar a marijuana de Schedule I para Schedule III, eletrizando o setor. O ETF AdvisorShares Pure US Cannabis (MSOS) saltou 35,6%, enquanto o ETF Roundhill Cannabis (WEED) subiu 35,5%. As cotações do WEED em tempo real durante as últimas semanas de dezembro refletiram essa oportunidade de arbitragem regulatória, à medida que os investidores precificaram uma possível normalização federal que poderia desbloquear valor significativo para os principais operadores de cannabis.

O Complexo de Metais Preciosos

A prata foi a grande destaque do mês. O ETF abrdn Physical Silver Shares (SIVR) avançou 25,9%, quase igualando o iShares Silver Trust (SLV) com 25,8%. A alta da prata ganhou força de duas fontes: a demanda industrial acelerando à medida que o metal desempenha papel essencial em infraestrutura de IA e aplicações de energia limpa, além de um dólar americano significativamente mais fraco. O fundo Invesco DB US Dollar Index Bullish (UUP) caiu 4,2% em dezembro — um movimento importante que reduziu o obstáculo de alta do dólar, normalmente enfrentado pelos preços das commodities.

O platina seguiu uma trajetória semelhante. O ETF abrdn Physical Platinum Shares (PPLT) subiu 22,2%, e o GraniteShares Platinum Trust (PLTM) ganhou 21,9%. A alta do platina refletiu restrições genuínas de oferta — o World Platinum Investment Council prevê um déficit de 692.000 onças em 2025, representando três déficits anuais consecutivos. A demanda industrial do setor automotivo também está se recuperando, impulsionada pela decisão da UE de relaxar a proibição de motores de combustão interna até 2035.

A Economia Espacial decolando

Talvez a recuperação mais explosiva tenha vindo de investimentos focados no espaço. A Rocket Lab Corporation (RKLB) disparou 73% só em dezembro, impulsionada pelo momentum do desenvolvimento do foguete Neutron de próxima geração e por novos fundos da Agência Espacial Canadense. O ETF mais amplo Procure Space (UFO) ganhou 16,2%, apoiado pelo entusiasmo do mercado em torno de uma potencial IPO da SpaceX de US$ 1,5 trilhão, supostamente planejada para 2026.

A Demanda Industrial por Cobre

O ETF Global X Copper Miners (COPX) subiu 14,3%, enquanto os preços do cobre atingiram níveis recorde em 2025. Além da demanda tradicional da construção, a rápida proliferação de data centers de IA criou um novo pilar para o consumo de cobre — o metal é indispensável em linhas de alta capacidade, transformadores e sistemas de resfriamento. Essa tendência estrutural de demanda forneceu suporte constante mesmo com o aumento da volatilidade das ações.

A Conclusão

A ação do mercado em dezembro revelou um princípio de investimento fundamental: quando a fraqueza das ações impulsionada por notícias se manifesta, oportunidades surgem em setores temáticos com catalisadores independentes. Seja mudança regulatória (cannabis), dinâmicas cambiais e demanda industrial (metais preciosos), transformação tecnológica (espaço), ou expansão de infraestrutura secular (cobre), os ETFs com melhor desempenho em dezembro possuíam narrativas desconectadas do sentimento tradicional do mercado de ações.