A indústria de mineração de bitcoin enfrenta desafios severos. Com a queda do preço da moeda, o aumento dos custos de energia e o agravamento dos riscos geopolíticos, muitos mineradores estão presos na situação de “quanto mais mineram, mais perdem”.
A plataforma de dados on-chain Checkonchain, com seu “Modelo de Regressão de Dificuldade” (Difficulty Regression Model, que estima o custo médio de produção com base na dificuldade da rede e nos investimentos em energia), revelou que, até 13 de março, o custo para minerar 1 bitcoin já havia disparado para 88 mil dólares.
No entanto, na hora de escrever, o preço à vista do bitcoin estava em torno de 68 mil dólares. Isso significa que, para cada bitcoin produzido, os mineradores enfrentam uma perda de quase 20 mil dólares; convertendo, cada bloco minerado resulta numa perda de 21%.
Tempestade de custos e pressão geopolítica: preços do petróleo acima de 100 dólares tornam-se um sinal de alerta
Desde que o bitcoin despencou de seu pico de 126 mil dólares em outubro do ano passado, caindo abaixo da barreira de 70 mil dólares, a margem de lucro dos mineradores tem sido continuamente comprimida; e os recentes conflitos no Irã tornaram-se a gota d’água que quebrou o lucro.
Os preços internacionais do petróleo ultrapassaram 100 dólares por barril, elevando diretamente os enormes custos de eletricidade necessários para a mineração. Como consequência, cerca de 8% a 10% da capacidade global de mineração, localizada em regiões extremamente sensíveis à oferta de energia do Oriente Médio, está sofrendo os impactos mais severos.
Para agravar a situação, o Estreito de Ormuz, que controla cerca de 20% do transporte global de petróleo e gás, quase parou o comércio marítimo. Além disso, o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, emitiu um “ultimato de 48 horas”, ameaçando atacar usinas de energia no Irã, e toda essa cadeia de reações geopolíticas deixou os mineradores em uma posição ainda mais precária.
Dados da rede disparam alarmes: perda de capacidade de mineração, atraso na geração de blocos
Os sinais de saída de mineradores do mercado já estão se refletindo nos indicadores da rede.
A dificuldade de mineração de bitcoin foi recentemente reduzida em 7,76%, para 133,79 T. Este é o segundo maior declínio em 2026, após a queda de 11,16% em fevereiro devido à forte tempestade de inverno “Fern”. Atualmente, a dificuldade de mineração de bitcoin não só caiu quase 10% desde o início do ano, como também está muito abaixo do pico histórico de quase 155 T em novembro de 2025.
Além disso, a capacidade total da rede também caiu significativamente para cerca de 920 EH/s, muito abaixo do recorde impressionante de 1 Zetahash (ou seja, 1.000 EH/s) estabelecido em 2025.
A perda de capacidade resultou em um aumento do tempo médio de geração de blocos para 12 minutos e 36 segundos no último ciclo de ajuste de dificuldade, muito além dos 10 minutos originalmente projetados para o bitcoin.
A onda de vendas se intensifica: não é apenas uma crise industrial, mas um risco estrutural de mercado
De acordo com o índice de capacidade divulgado pela piscina de mineração Luxor, o “preço do hash” (Hashprice), que mede a receita esperada por cada unidade de capacidade de mineração, atualmente oscila em torno de “33,30 dólares por dia por PH/s”. Esse número já quase atingiu o ponto de equilíbrio para a maioria das máquinas de mineração, estando a apenas um passo do recorde histórico de 28 dólares registrado em 23 de fevereiro.
Quando as despesas superam as receitas, a única solução imediata para os mineradores é “vender bitcoin para obter liquidez”.
Esse comportamento forçado de liquidação, sem dúvida, traz uma pressão de venda pesada para um mercado já fraco. É importante notar que atualmente até 43% dos bitcoins em circulação estão em prejuízo, e grandes investidores estão aproveitando a recuperação para realizar lucros, enquanto posições altamente alavancadas dominam a tendência dos preços. Em outras palavras, a pressão que os mineradores enfrentam atualmente não é apenas uma questão industrial, mas também está se transformando em um fator importante que afeta a estrutura do mercado.
Mineração em busca de sobrevivência: investindo em IA e transformação de capacidade
Diante da situação de “minerar um dia e perder outro”, as empresas de mineração listadas estão começando a buscar transformação, estendendo seus vastos recursos computacionais para as áreas de inteligência artificial (IA) e computação de alto desempenho (HPC), na esperança de obter fluxos de caixa mais estáveis do que a mineração. Gigantes da mineração, incluindo Marathon Digital e Cipher Mining, já iniciaram a expansão de centros de dados com base em suas operações de mineração existentes.
De acordo com as previsões de dados da CoinWarz, o próximo ajuste de dificuldade na mineração está previsto para o início de abril e é muito provável que seja reduzido ainda mais. Se o preço do bitcoin não retornar rapidamente à linha de custo de mineração de 88 mil dólares, essa onda de “fuga de mineradores” certamente continuará a se espalhar.
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