O que é um Stablecoin ?

Prefácio

No mercado altamente volátil das criptomoedas, existe um tipo de ativo criptográfico que permanece tão calmo como um observador distante - ele não persegue comícios, não vende em pânico e raramente faz manchetes. No entanto, é a força subjacente que mantém o mundo Web3 funcionando sem problemas. Esse ativo é a moeda estável. Ao contrário do Bitcoin, que sobe e cai loucamente, ou moedas meme que prosperam com a hype, as moedas estáveis são um pouco como fiat digital na blockchain - mas não são moeda legal. Muitas vezes servindo como uma ponte inevitável em transações, raramente são verdadeiramente compreendidas.

O que é um Stablecoin?

Como o nome sugere, uma stablecoin é um tipo de criptomoeda com um preço relativamente estável. O seu valor é tipicamente fixado a uma moeda fiduciária ou ativo, mais comumente o dólar dos EUA, significando que 1 stablecoin equivale a 1 dólar.

Por que é importante este design? Porque no mundo das criptomoedas - um ambiente em constante mutação, 24 horas por dia - é necessário um ponto de ancoragem onde os fundos possam ser estacionados, os ativos possam ser trocados de forma estável e os preços possam ser uniformemente referenciados. Assim como usamos o dólar dos EUA ou outras moedas fiduciárias para precificar tudo no mundo real, as moedas estáveis servem como a unidade padrão para negociação, cotação e liquidação no espaço Web3.

Porque são as Stablecoins a Infraestrutura Invisível da Web3?

Os recém-chegados ao espaço criptográfico podem não perceber, mas muitas operações que não parecem envolver moedas estáveis realmente dependem da sua existência. Por exemplo:

• Negociar qualquer token numa DEX (troca descentralizada) geralmente envolve usar USDT ou USDC como par de negociação.

• Quando os utilizadores depositam ativos em plataformas DeFi para obter rendimentos, muitos optam por stablecoins para mitigar os riscos de volatilidade da Gate.com.

• As DAOs frequentemente distribuem salários ou airdrops aos membros denominados em stablecoins.

• Os preços de cunhagem de NFT e as taxas de entrada do GameFi são frequentemente fixados em stablecoins.

Em outras palavras, as stablecoins atuam como o “dólar digital” do mundo Web3—o lubrificante que mantém a economia on-chain funcionando sem problemas.

Quais São os Diferentes Tipos de Stablecoins?

Nem todas as stablecoins são iguais. Os seus mecanismos de design impactam diretamente a sua estabilidade, segurança e perfis de risco. Aqui estão os três principais tipos:

1. Stablecoins com garantia fiduciária

Estas stablecoins são garantidas por reservas de moeda fiduciária do mundo real ou ativos equivalentes (por exemplo, títulos do Tesouro dos EUA). Exemplos incluem:

• USDT (Tether)

• USDC (círculo)

Estas stablecoins dependem da confiança - os utilizadores/titulares devem acreditar que a instituição emissora realmente detém reservas suficientes para resgatar cada moeda.

2. Stablecoins Garantidas por Criptomoedas

Estas stablecoins são geradas ao sobre-colateralizar ativos cripto on-chain (por exemplo, ETH). O exemplo mais clássico é:

• DAI (MakerDAO)

Os detentores podem bloquear ETH no protocolo Maker para emitir uma quantidade correspondente de DAI. Este processo é automatizado e relativamente descentralizado.

3. Algoritmo Stablecoins

Estas stablecoins não são garantidas por colateral, mas em vez disso dependem de contratos inteligentes para controlar a oferta e a procura, a fim de manter a estabilidade de preço. Exemplos (alguns dos quais já não existem):

• UST (Terra, agora extinta)

• FRAX (modelo híbrido algorítmico e colateralizado)

Em termos simples, estas moedas estáveis usam mecanismos de "cunhagem e queima" para ajustar dinamicamente a oferta de mercado. No entanto, a confiança neste modelo foi severamente abalada após o colapso da Terra em 2022, tornando-as mais experimentais nesta fase.

Casos de Uso de Stablecoins

1. Cobertura e Ancoragem de Capital

Durante períodos de extrema volatilidade do mercado, converter ativos em stablecoins é a estratégia de cobertura mais direta. Isso permite aos usuários estacionar fundos sem precisar sacar para moeda fiduciária.

2. Pagamentos e Transferências On-chain

As stablecoins aumentam significativamente a praticidade dos pagamentos on-chain ao eliminar preocupações sobre flutuações cambiais, tempos longos de transferência e altas taxas de transação. Para pagamentos transfronteiriços, em particular, USDC e USDT tornaram-se ferramentas mainstream.

3. Ativo Fundamental para Operações DeFi

As stablecoins desempenham um papel central nas atividades DeFi, como staking, empréstimos, agricultura de rendimento, provisão de liquidez e seguros. Permitem aos utilizadores compor retornos sem exposição à volatilidade do preço das criptomoedas.

Riscos e Controvérsias das Stablecoins

Apesar do nome, as stablecoins não estão isentas de riscos:

1. Riscos de Centralização e Censura das Moedas Estáveis Garantidas por Fiat

USDT e USDC são operados por entidades centralizadas, o que significa que eles podem:

• Congelar endereços de carteira específicos

• Cumprir com a censura regulamentar

• Ocultar detalhes sobre as reservas de moeda

Estas práticas entram em conflito com os princípios descentralizados e de resistência à censura da blockchain.

2. Riscos de Liquidação de Stablecoins Garantidas por Criptomoedas

Se os preços do ETH ou BTC caírem bruscamente, o valor do colateral pode cair abaixo dos limites exigidos, desencadeando liquidações em massa e causando a stablecoin a perder sua paridade.

3. Riscos de Confiança das Moedas Estáveis Algorítmicas

Uma vez que a confiança do mercado entra em colapso (como visto com o UST da Terra), pode ocorrer uma espiral da morte sem mecanismo de recuperação viável.

O Futuro das Stablecoins

As stablecoins não são apenas úteis dentro do espaço criptográfico - já estão a fazer incursões nos sistemas financeiros convencionais.

• O PayPal lançou a sua moeda estável PYUSD

• Visa e Mastercard estão a testar liquidações em stablecoin

• Um número crescente de economias emergentes está a aceder ao dólar dos EUA através de stablecoins

Um dia, talvez compremos café não com dinheiro ou Apple Pay, mas escaneando um endereço da carteira USDC para concluir o pagamento. Quando as pessoas em todo o mundo não precisarem mais de contas bancárias ou enfrentarem restrições de câmbio de moeda fiduciária para participar na economia global—esse futuro pode muito bem ser trazido a nós pelas stablecoins.

Conclusão

As stablecoins não se tornarão a vanguarda da revolução financeira como o Bitcoin, nem farão manchetes com surtos de preços selvagens como as moedas meme. Em vez disso, as stablecoins são como o ar que respiramos no mundo blockchain - frequentemente despercebidas, mas essenciais para que tudo funcione corretamente.

Para os recém-chegados, compreender as moedas estáveis é o primeiro passo para entrar na Web3. Para os utilizadores experientes de criptomoedas, dominar a sua utilização é fundamental para a alocação de ativos e gestão de riscos. Embora as moedas estáveis não o tornem rico da noite para o dia, compreendê-las ajudá-lo-á a navegar o mercado com maior longevidade e estabilidade.