Tenho observado as apostas de Buffett no setor de energia recentemente e há algo realmente interessante sobre como ele se posicionou nesse espaço. A maioria das pessoas foca nas suas ações de tecnologia e consumo, mas o seu portfólio de energia conta uma história diferente sobre convicção no valor a longo prazo.

Ele tem um envolvimento sério aqui. Estamos falando de posições importantes na Chevron e na Occidental Petroleum - com a Berkshire possuindo 28,3% da OXY. Mas o que chamou minha atenção foi: enquanto ele mantém essas empresas tradicionais de petróleo, a Berkshire Hathaway Energy comprometeu mais de 40 bilhões de dólares em ações e projetos de energia renovável. Vento, solar, hidroelétrico - eles gerenciam um dos maiores portfólios de energia renovável nos EUA através de operações como PacifiCorp e MidAmerican Energy.

A primeira coisa que você nota é o foco dele nos fundamentos. A Chevron reportou 239,8 bilhões em ativos totais em 2023, com 246,3 bilhões em vendas. Mesmo com um ano de lucro líquido abaixo, eles devolveram 26,3 bilhões aos acionistas por meio de dividendos e recompra de ações. Esse é o tipo de geração de caixa que importa. A Occidental também está limpando seu balanço - pagou 4 bilhões de dólares em dívidas e atingiu cerca de 90% da sua meta de redução de dívidas de curto prazo até o terceiro trimestre de 2024. Essas não são apostas chamativas, mas sólidas.

O que realmente se destaca é como ele prioriza as fontes de renda. A Chevron oferece um rendimento de 4,38% com um dividendo anual de 6,84 por ação no início de 2025. Esse é o tipo de retorno consistente que se acumula ao longo do tempo. Buffett afirmou em uma conferência da Berkshire em 2008 que acredita em dividendos para construção de riqueza a longo prazo, e seu portfólio confirma isso. Mesmo a Occidental, com um rendimento de 2,0%, gera um fluxo de caixa sério que apoia tanto os retornos aos acionistas quanto o reinvestimento.

Mas o que realmente importa é sua recusa em escolher um lado. Ele não está totalmente investido em petróleo nem apostando tudo em renováveis. Ele faz uma cobertura de ambos porque sabe que os combustíveis fósseis não vão desaparecer tão cedo, mas as ações de energia renovável vão continuar crescendo. Essa é uma lição que muitos investidores deixam passar - você não precisa escolher, pode construir posições em ambos os setores tradicionais e no futuro.

O aspecto da paciência é provavelmente o maior de tudo. A Berkshire começou a comprar Occidental em 2019 e continuou adicionando ações até 2022 e 2023, enquanto os preços do petróleo variavam bastante. Eles não tentaram cronometrar perfeitamente. Simplesmente continuaram acumulando uma empresa na qual acreditavam a longo prazo. Sua famosa frase de que não se deve possuir uma ação por 10 minutos se não se pretende possuí-la por 10 anos resume bem sua abordagem.

Se você está pensando em exposição ao setor de energia, a lição não é copiar exatamente suas posições - é pensar em empresas com geração de caixa real, dividendos consistentes e flexibilidade para se adaptar à mudança no cenário energético. Buffett mostra que é possível lucrar tanto com energia tradicional quanto com as emergentes, sem precisar prever qual delas vencerá.