سكويا ترتفع بنسبة 437% في 2026، من N7 إلى N38: ما يجب أن يعرفه المستثمرون

سوق الأسهم النيجيري أغلق فبراير بشكل أضعف، حيث استقر مؤشر جميع الأسهم عند 192,826.8 نقطة، متراجعًا عن مستوى 193,000.

على الرغم من التراجع الطفيف، لا يزال المؤشر القياسي مرتفعًا بنسبة 23.91% منذ بداية العام، مما دفع القيمة السوقية الإجمالية إلى 123.77 تريليون نيرة.

لكن، تحت أداء المؤشر الرئيسي، كانت أقوى المكاسب مركزة في الأسهم الصغيرة وبعض الأسهم متوسطة الحجم المختارة.

المزيد من القصص

الذهب ينتعش مع توتر الشرق الأوسط الذي يؤثر على الأسواق

4 مارس 2026

النيرة تصل إلى 1390 نيرة/$، وتمتد تراجعها لمدة أسبوعين في السوق الرسمية

4 مارس 2026

أفضل عشرة أسهم أداءً حتى الآن هذا العام هي بشكل رئيسي شركات تبلغ قيمتها السوقية مجتمعة حوالي 7.6 تريليون نيرة؛ وهو جزء ضئيل نسبياً من السوق الأوسع، مما يبرز الحاجة إلى فحص دقيق لمعرفة ما إذا كانت الارتفاعات مدعومة بالأساسيات، وسيولة التداول، والتقييم.

واحدة من الشركات البارزة هي SCOA Nigeria Plc، التي ارتفعت أسهمها بنسبة 437% منذ بداية 2026، من 7.10 نيرة في بداية العام إلى 38.15 نيرة في نهاية فبراير.

هذه الزيادة تصنفها في المرتبة الثانية بين أفضل الأسهم أداءً في السوق، بعد Zichis Agro-Allied Industries Plc، التي توقفت عن التداول مؤخرًا بعد تحركات سعرية استثنائية.

في فبراير وحده، ارتفعت بنسبة 22%. وتبني هذه الزيادة على مكاسب بنسبة 245% في 2025، عندما بدأت الأسهم ذلك العام عند 2.06 نيرة.

لإعطاء تصور، المستثمر الذي استثمر مليون نيرة عند سعر 2.06 نيرة في يناير 2025 كان سيحصل على حوالي 485,437 سهمًا.

وبسعر 38.15 نيرة للسهم بنهاية فبراير 2026، ستكون قيمة هذا الحصص الآن حوالي 18.52 مليون نيرة؛ وهو ربح رأسمالي يقارب 17.52 مليون نيرة، بدون احتساب تكاليف المعاملات.

بعبارات بسيطة، كان من الممكن أن يتضاعف مبلغ مليون نيرة أكثر من 18 مرة خلال أقل من عام. القليل من الأصول يحقق مثل هذا العائد في فترة زمنية قصيرة.

لكن، هل تدعم أنشطة التداول والأساسيات حجم التحرك؟ ماذا يقول التقييم عن السهم؟

بيانات التداول

يبلغ حجم التداول الحر لـ SCOA 133.44 مليون سهم، وهو يمثل 20.54% من إجمالي الأسهم المصدرة.

• بين يناير ونهاية فبراير 2026، تم تداول حوالي 8.81 مليون سهم، أي ما يعادل حوالي 6.6% من الحجم الحر.
• بلغ متوسط التداول اليومي حوالي 0.16% من الحجم الحر. وعلى الرغم من أنه ليس مهملاً، إلا أن الدوران يظل معتدلاً مقارنة بارتفاع 437%.
• سجل السهم أيضًا عدة جلسات متتالية بحد أعلى مع أسعار افتتاح، وارتفاع، وانخفاض، وإغلاق متطابقة؛ وهو نمط غالبًا ما يرتبط بقيود على العرض بدلاً من تراكم مؤسسي واسع.

بشكل عام، تشير بيانات التداول إلى أن السعر ارتفع بسرعة أكبر بكثير من نشاط التداول.

الأساسيات

من الناحية الأساسية، هناك تحول حديث. زادت الإيرادات بنسبة 41% على أساس سنوي في 2025 إلى 8.36 مليار نيرة من 5.93 مليار نيرة في 2024، ولكنها أقل من 10.384 مليار نيرة في 2023.

• تجاوز صافي الربح بعد الضرائب المليار نيرة، ليصل إلى 477.9 مليون نيرة، ممتدًا انتعاشًا شهدت فيه الأرباح نموًا سنويًا مركبًا يزيد عن 48% منذ 2021.
• ومع ذلك، فإن جودة هذا النمو تستحق مزيدًا من التدقيق. على الرغم من الأرباح الأعلى، حققت الشركة تدفقًا نقديًا تشغيليًا سلبيًا بقيمة 8.69 مليار نيرة في 2025.
• توسعت حسابات الذمم المدينة والمخزون بشكل حاد، في حين زاد إجمالي الديون ذات الفائدة بنسبة 230% ليصل إلى 11.89 مليار نيرة.

باختصار، تدعم الأساسيات قصة التعافي، لكنها لا تبرر بالكامل حجم التقييم الحالي الذي ينعكس في سعر السهم.

التقييم

يحكي التقييم قصة أكثر تطلبًا. عند سعر 38.15 نيرة، يتداول SCOA عند حوالي 80 مرة أرباحه الماضية وحوالي 3 أضعاف المبيعات.

• توسع نسبة السعر إلى الأرباح من حوالي 15 مرة في نهاية 2025 إلى ما يقرب من 80 مرة خلال شهرين؛ وهو دليل واضح على توسع كبير في المضاعف.
• مع ربحية السهم الماضية البالغة 48 كوبي، ومعدل النمو السنوي المركب على مدى 5 سنوات بنسبة 48%، فإن نسبة PEG تبلغ 1.66. وهذا يشير إلى أن السهم ليس رخيصًا بالنسبة لمعدل نموه، ويبدو أن جزءًا كبيرًا من التوسع المتوقع قد تم عكسه في السعر الحالي.

لكي يتراجع التقييم إلى مضاعف بين 15 و20 مرة، يجب أن يرتفع ربح 2026 إلى ما بين 1.2 مليار و1.6 مليار نيرة، مما يعني نمو أرباح يتراوح بين 160% و245% عن مستويات 2025.

• حتى مع مضاعف أكثر سخاءً عند 30 مرة، يجب أن ينمو الربح بأكثر من 70%.

كما أن الميزانية العمومية تستحق الانتباه. زادت الأصول الحالية بشكل كبير في 2025، مدفوعة بزيادة كبيرة في الذمم المدينة والمخزون.

• زاد إجمالي الديون ذات الفائدة بنسبة 230% ليصل إلى 11.89 مليار نيرة من 3.60 مليار نيرة في 2024.
• والأهم من ذلك، على الرغم من تحقيق أرباح أعلى، أن الشركة أنتجت تدفقًا نقديًا تشغيليًا سلبيًا بقيمة 8.69 مليار نيرة، حيث استهلك رأس المال العامل 12.3 مليار نيرة.

بشكل عام، لا تزال SCOA تقدم حالة استثمارية تعتمد على تحول أرباحها. ومع ذلك، عند المستويات الحالية من التقييم، انتقل السهم من حالة التعافي إلى رهانات على النمو المستقبلي.

يجب على المستثمرين أن يتعاملوا بحذر، مع ضمان أن نمو الأرباح المستقبلي، وتحويل النقد، واستقرار الميزانية العمومية يبررون المضاعف المميز المدمج الآن في السعر.

سنواصل مراقبة الأسهم التي تشهد ارتفاعات وتقييم ما إذا كان أداؤها مدعومًا بالأساسيات، وبيانات التداول، ومقاييس التقييم.

وفي الوقت نفسه، زوروا “Follow the Money” على ftm.ng واشتراكوا لتلقي توصيات الأسهم ورؤى استثمارية أخرى.