Penurunan Epik NuScale Power: $57 Kejatuhan dan Apa yang Mendorongnya

NuScale Power (NYSE: SMR), yang pernah menjadi favorit di sektor energi nuklir, mengalami pembalikan yang mengejutkan pada awal 2026. Saham pengembang reaktor modular kecil (SMR), yang mencapai puncaknya di $57,42 pada 16 Oktober 2025, sejak itu merosot menjadi sekitar $13—mengalami kerugian sebesar 77% bagi investor yang membeli di puncak tertinggi. Analis pasar, termasuk pengamat industri, kini sedang bergulat dengan pertanyaan penting: Apakah ini peluang membeli atau sinyal peringatan?

Beberapa faktor bersamaan memicu penurunan tajam ini. Hambatan utama pertama muncul pada Oktober 2025, ketika kekhawatiran luas tentang gelembung kecerdasan buatan melanda Wall Street. Karena NuScale memposisikan dirinya sebagai solusi energi untuk pusat data yang haus AI melalui teknologi SMR-nya, pesimisme terhadap potensi keuntungan AI langsung menekan perusahaan energi nuklir ini. Pemain sejenis seperti Oklo dan Nano Nuclear Energy mengalami penjualan serupa selama perubahan sentimen yang sama.

Kejutan Pendapatan dan Dilusi Saham

Kerusakan semakin parah pada November ketika NuScale merilis hasil keuangan kuartal ketiga yang jauh meleset dari ekspektasi Wall Street. Analis memperkirakan kerugian per saham sebesar $0,11, tetapi perusahaan melaporkan kerugian mencengangkan sebesar $1,85 per saham. Kesalahan ini membuat investor yang sudah cemas menjadi semakin takut.

Situasi memburuk di Desember. NuScale mendapatkan izin dari pemegang saham untuk menggandakan jumlah saham yang beredar dari 332 juta menjadi 662 juta—peringatan dilusi klasik yang biasanya menekan valuasi saham. Kemudian datang pukulan telak: Fluor, salah satu pendukung institusional terbesar dan mitra strategis NuScale, mengumumkan rencana untuk sepenuhnya keluar dari posisi di perusahaan. Serangkaian berita buruk ini menciptakan badai sempurna dari sentimen negatif.

Sebuah Cahaya Harapan: Koneksi Rumania

Meskipun menghadapi hambatan yang tak henti-hentinya, tidak semuanya menunjuk ke bawah. Sebuah perkembangan yang berpotensi transformatif muncul pada Februari 2026 ketika pemegang saham operator nuklir Rumania, Nuclearelectrica, menyetujui Keputusan Investasi Akhir untuk membangun fasilitas SMR menggunakan teknologi NuScale. Proyek ini, yang dirancang untuk menempatkan enam modul 77-megawatt, menargetkan operasi komersial pada 2033.

Ini merupakan jalur konkret pertama NuScale menuju pendapatan yang berarti. Namun, seperti yang dikatakan pengamat pasar, meminta investor menunggu tujuh tahun untuk komersialisasi adalah tantangan besar—terutama ketika perusahaan terus membakar uang dan melaporkan kerugian besar. Untuk permainan spekulatif dengan risiko eksekusi dan ketidakpastian waktu, kesabaran adalah kemewahan yang tidak bisa banyak pemegang saham miliki.

Dilema Investasi: Risiko versus Peluang

NuScale tetap menjadi saham spekulatif yang khas, paling cocok untuk investor yang memiliki toleransi terhadap volatilitas ekstrem dan periode kepemilikan multi-tahun. Perusahaan masih perlu mengamankan kontrak-kontrak nyata tambahan untuk memvalidasi model bisnisnya dan meningkatkan kepercayaan investor. Investor konservatif yang mencari paparan energi nuklir kemungkinan akan menemukan perlindungan yang lebih baik melalui dana perdagangan yang berfokus pada nuklir (ETFs), yang menawarkan diversifikasi tanpa risiko konsentrasi pada satu perusahaan.

Jalur ke depan sepenuhnya bergantung pada eksekusi. Jika NuScale dapat mengubah proyek Rumania menjadi aliran pendapatan dan menarik pelanggan tambahan untuk teknologi reaktor modularnya, harga saham saat ini bisa menjadi titik masuk yang menarik. Sebaliknya, jika penundaan proyek, biaya yang melebihi anggaran, atau tekanan kompetitif meningkat, kekecewaan lebih lanjut menanti para pemegang saham. Untuk saat ini, pelopor reaktor modular kecil berada di persimpangan jalan—dengan 2026 menjanjikan sebagai tahun krusial untuk memvalidasi narasi pembalikan perusahaannya.