سوق ETF يشهد تقلبات بين الارتفاع والانخفاض.. ETF المرتبط بالأسهم في هونغ كونغ يحظى بشعبية

منذ بداية العام، أظهر سوق الصناديق المتداولة بشكل عام نمطًا غير متوازن بين “البرودة والحرارة”. في ظل تدفق صافي للأموال خارج صناديق المؤشرات الواسعة، تمكنت صناديق المؤشرات المرتبطة بأسهم هونغ كونغ من الصمود في وجه الاتجاه العام، وأصبحت وجهة مهمة لاستثمار الأموال، حيث حصلت صناديق التكنولوجيا في هينغ سينغ، وصناديق الإنترنت عبر هونغ كونغ، وصناديق الأدوية المبتكرة على تدفقات صافية من الأموال، مما يعكس تفضيل السوق للأصول المرتبطة بأسهم هونغ كونغ، ويعكس أيضًا المنطق الهيكلي للتخصيص في السوق الحالية.

على وجه التحديد، يظهر سوق الصناديق المتداولة خلال العام تباينًا واضحًا، حيث تتجه صناديق المؤشرات الواسعة إلى تدفقات خارجة، حيث شهدت صناديق مثل شنغهاي-شنزن 300، وصناديق CSI 500، وصناديق A 500، وصندوق شنغهاي 50، خروجًا صافيًا للأموال بدرجات متفاوتة. في المقابل، زاد حماس المستثمرين للاستثمار في صناديق المؤشرات المرتبطة بأسهم هونغ كونغ، خاصة في قطاعات التكنولوجيا، الإنترنت، والأدوية المبتكرة، مما جعلها أهدافًا رئيسية للاستثمار.

وفقًا لبيانات Wind، حتى 24 فبراير، بلغ صافي التدفقات الداخلة إلى صندوق هينغ سينغ للتكنولوجيا 29.6 مليار يوان، وصندوق الإنترنت عبر هونغ كونغ 11.3 مليار يوان، وصندوق الأدوية المبتكرة 3.015 مليار يوان، وصندوق التكنولوجيا عبر هونغ كونغ 2.625 مليار يوان.

تعكس تدفقات الأموال اهتمام المستثمرين الكبير وفرص الاستثمار في سوق أسهم هونغ كونغ. قال مدير صندوق هينغ سينغ هينغ تشينغ، في مقابلة مع صحيفة “سيركيتيز ديلي”: “يظهر جاذبية تقييمات سوق أسهم هونغ كونغ تدريجيًا، ومن المتوقع أن يتجه السوق على المدى المتوسط للأعلى مع تقلبات، مع ضرورة متابعة التغيرات في سياسات النمو المستقرة في الصين ومسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. من المتوقع أن يتحسن كل من جانب الربحية (الأرباح الشركات) والجانب السيولة (عوامل السيولة) بشكل هامشي، مما يتيح للسوق مقاومة التقلبات الخارجية، ويجعله أكثر حساسية لإشارات النمو المحتملة والسياسات، مما يطلق مرونة أكبر.”

من وجهة نظر زينغ تشينغ، مديرة عمليات المنتجات العامة في شركة Shenzhen Qianhai PaiPai Wang Fund Sales Co., Ltd، فإن تدفقات الأموال تعكس ثلاثة أفكار رئيسية للمستثمرين عند تخصيص أموالهم في سوق أسهم هونغ كونغ، وهي: الاستثمار عند المستويات المنخفضة، والتركيز على القطاعات، والدفع بواسطة السيولة. وقالت: “يتم دخول الأموال بشكل معاكس للاتجاه عند أدنى مستويات التقييم التاريخية لأسهم هونغ كونغ، مع تركيز على التكنولوجيا، والأدوية المبتكرة، والمنصات الإلكترونية، للاستفادة من العوائد الفائقة. وفي ظل توقعات بسيولة خارجية ميسرة وتدفقات مستمرة من الأموال القادمة من الجنوب، يستخدم المستثمرون أدوات الصناديق المتداولة بكفاءة لاقتناص الفرص السوقية، مما يعكس استراتيجية استثمارية تبحث عن فرص هيكلية وسط المخاطر.”

في الآونة الأخيرة، شهد سوق أسهم هونغ كونغ تقلبات متقطعة، لكن المشاركين لا زالوا يتوقعون فرص استثمارية هيكلية. قال زينغ تشينغ: “بالنظر إلى عام 2026، ومع استمرار توقعات بيئة السيولة المريحة، نتمسك برأي أن السوق سيشهد ‘اتجاهًا هيكليًا’. المفتاح لتحقيق اختراقات في الصعود يكمن في التحسن الحقيقي في أرباح الشركات، وليس فقط في توسع التقييمات أو تقلص علاوات المخاطر بشكل خطي. لم تصل موجة التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي (AI) إلى ذروتها بعد، ونحن لا نزال نؤمن بقوة بالقطاعات التقنية ذات النمو. كما أن قطاع المعادن غير الحديدية، الذي يتوازن بين العرض والطلب ويخضع لتسعير دولي، يستحق الاهتمام، حيث من المتوقع أن يستفيد من استثمارات الصناعات الناشئة العالمية والإنفاق الحكومي الخارجي، مع وجود قيود صلبة على العرض ستعزز مرونتها السعرية.”

وأضافت زينغ تشينغ: “بالنسبة للمستثمرين العاديين، يجب أن يكونوا على وعي كامل عند استخدام صناديق المؤشرات المتداولة للاستثمار في سوق أسهم هونغ كونغ، وأن يتخذوا تدابير مناسبة لضمان استثمار أكثر استقرارًا.” وأشارت إلى أن من بين الأمور التي يجب الانتباه إليها مخاطر سعر الصرف، والمخاطر المرتبطة بالفرق في السعر، والتقلبات، ومخاطر السيولة. على وجه التحديد، قد تؤثر تقلبات سعر الصرف على العائد الاستثماري؛ وقد تتعرض صناديق المؤشرات العابرة للحدود لمخاطر تراجع السعر بسبب ارتفاع العلاوة؛ كما أن سوق أسهم هونغ كونغ يتبع نظام T+0، مما يجعل السيولة نشطة وتقلبات السوق كبيرة، وقد تتأثر بعض القطاعات بشكل واضح بسبب اضطرابات الأداء. لذلك، ينبغي للمستثمرين اختيار صناديق ذات حجم كبير، وسيولة جيدة، ورسوم منخفضة، مع إدارة مراكزهم وتنويع استثماراتهم لتقليل المخاطر.