أسهم Microsoft تقدم فرصة قيمة جذابة في الانخفاض الأخير للسوق

لقد أثبتت شركة مايكروسوفت نفسها كواحدة من أبرز الاستثمارات التكنولوجية على مدى السنوات الخمس الماضية. على الرغم من أن أدائها لم يتطابق تمامًا مع مسار شركة نيفيديا، إلا أن الشركة لا تزال تقدم عوائد قوية. قبل التصحيح الأخير في السوق بعد إصدار نتائج الربع الثاني من السنة المالية 2026، كانت أسهم مايكروسوفت قد زادت بأكثر من 100% خلال خمس سنوات. بعد التراجع الأخير، بلغت العائدات على مدى خمس سنوات حوالي 85.5%، وهو أقل قليلاً من مكاسب مؤشر S&P 500 التي بلغت 87% خلال نفس الفترة.

يبدو أن هذا التراجع الأخير في السوق غير مرتبط بالواقع التشغيلي للشركة، مما يخلق ما أعتقد أنه لحظة استراتيجية لجمع الأسهم. لقد أدى البيع إلى حدوث فجوة في التسعير تجعل من أسهم مايكروسوفت جذابة بشكل خاص. أرى ثلاثة أسباب مقنعة تدعو المستثمرين إلى اعتبار هذا الانخفاض فرصة للشراء، وأنا واثق من أن السهم يمكن أن يتفوق على السوق الأوسع مرة أخرى في الأشهر القادمة.

انخفاض التقييم يقدم فرصة دخول نادرة

بعد هذا التصحيح، تتداول شركة مايكروسوفت بأقل من 26 مرة أرباحها المستقبلية—وهو مستوى تقييم نادرًا ما شوهد خلال الثلاث سنوات الماضية. يمثل هذا خصمًا ملحوظًا من مضاعفات التسعير التاريخية للشركة، خاصة مع عدم تغير تميزها التشغيلي.

لا تزال فرضية الأعمال الأساسية لمايكروسوفت قوية كما كانت دائمًا. تواصل الشركة التنفيذ بمستوى عالٍ مع مسار نمو قوي. أظهر تقرير الأرباح للربع الثاني بالفعل هذه القوة، حيث تجاوز اثنان من ثلاثة قطاعات رئيسية للشركة التوقعات الداخلية. ومع ذلك، ضغط السوق على الأسهم، مما يشير إلى أن المستثمرين أعادوا تقييم توقعاتهم بشكل مفرط التشاؤم.

هذا النوع من الحالات—حيث تلتقي الشركة أو تتجاوز التوقعات ومع ذلك تنخفض الأسهم—يشير غالبًا إلى رد فعل غير منطقي من السوق. يدرك المستثمرون المتقدمون أن هذه اللحظات تمثل فرص دخول مثالية. عند التقييمات الحالية، تقدم مايكروسوفت ديناميكيات مخاطر ومكافآت مغرية لا ينبغي تجاهلها.

النمو القوي في الحوسبة السحابية عبر Azure لا يزال قائمًا

المحرك الحقيقي لنمو شركة مايكروسوفت هو قسم الحوسبة السحابية، Azure. كان هذا القطاع هو الدافع الرئيسي الذي دفع الأسهم للأعلى ولا يزال المقياس الرئيسي الذي يراقبه المستثمرون.

يعد Azure من أكبر المستفيدين من إنفاق المؤسسات على الذكاء الاصطناعي. تتزايد المؤسسات في الاعتماد على المنصة للوصول إلى البنية التحتية الحاسوبية اللازمة لتطوير ونشر نماذج الذكاء الاصطناعي. في الربع الثاني، حقق Azure نتائج مذهلة مع ارتفاع الإيرادات بنسبة 39% على أساس سنوي—متجاوزًا توجيهات الإدارة التي كانت تتوقع نموًا بنسبة 37% للربع المالي الثالث.

ما هو مهم أن نفهمه هو أن شيئًا لم يتغير في قصة النمو الأساسية هذه. يواصل Azure التوسع بسرعة مع تسارع الطلب على قدرات الذكاء الاصطناعي السحابية. لدى الشركة التزامات أداء متبقية بقيمة 625 مليار دولار تتعلق بأعمال Azure، مما يشير إلى نمو إيرادات كبير في المستقبل مع استمرار ثورة الذكاء الاصطناعي. يوفر هذا التدفق المستقبلي للإيرادات ثقة كبيرة في قدرة مايكروسوفت على الحفاظ على أدائها الذي يتفوق على السوق خلال السنوات الخمس القادمة.

استثمار OpenAI يضيف إمكانات ارتفاع كبيرة

بالإضافة إلى النمو العضوي لـ Azure، تمتلك مايكروسوفت أصلًا استراتيجيًا قيمًا آخر: حصة تقارب 27% في OpenAI. الشركة هي مساهم رئيسي في المنظمة وتستفيد في كل مرة يختار فيها العملاء ChatGPT ونماذج OpenAI الأخرى التي تعمل على منصة Azure الخاصة بها.

يمثل هذا الاستثمار فرصة فريدة. أصبحت مايكروسوفت بشكل فعال الوسيلة الرئيسية التي يمكن للمستثمرين المتداولين علنًا من خلالها الوصول إلى نموذج أعمال OpenAI وتقدمها التكنولوجي. هناك تكهنات حول احتمال قيام OpenAI بطرح عام أولي في وقت لاحق من هذا العام، مما قد يمنح مايكروسوفت فرصة لتحقيق أرباح من استثمارها في وقت جذاب.

حتى لو لم يتحقق الاكتتاب العام هذا العام، فإن التطوير المستمر لتقنية OpenAI يخلق قيمة كبيرة لمساهمي مايكروسوفت. يوفر هذا الخيار الاستثماري إمكانات ارتفاع معنوية تتجاوز خدمات الحوسبة السحابية لـ Azure فقط.

لماذا الآن هو الوقت المناسب للتحرك

لقد خلق الانخفاض الأخير في سعر سهم مايكروسوفت نافذة فرصة غير معتادة. لا تزال القوة الأساسية للأعمال—توسع Azure، اعتماد الذكاء الاصطناعي في المؤسسات، إمكانات OpenAI، والتنفيذ المستمر للشركة—كما هي. ومع ذلك، أصبح التقييم أكثر جاذبية بشكل كبير.

يجب على المستثمرين الذين يدركون أن هذا التصحيح غير مرتبط بالواقع التشغيلي الأساسي أن يفكروا بجدية في زيادة مراكزهم. نادرًا ما تتداول مايكروسوفت عند هذه المضاعفات المخفضة، وتشير التاريخ إلى أن مثل هذه فرص الشراء لا تظهر بشكل متكرر.

لأولئك الذين يبحثون عن التعرض للحوسبة السحابية، والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، والشراكات الاستراتيجية في مجال الذكاء الاصطناعي، يمثل هذا الانخفاض فرصة دخول مناسبة لامتلاك جزء من واحدة من أكثر الشركات كفاءة في مجال التكنولوجيا.