تصعيد حرب القوة الحاسوبية: عندما تتحول "مناجم التشفير" إلى "مصانع الذكاء الاصطناعي"، طاولة جديدة للمراهنة على استغلال الطاقة

كتابة: Eli5DeFi

ترجمة: AididiaoJP، Foresight News

من خلال مرآة عام 2024، يبدو أن تعدين البيتكوين يشبه مجموعة من البقاء على قيد الحياة وهم يخوضون رحلة شاقة، حيث يواجهون حدث نصف البيتكوين ويصمدون في برد “الشتاء المشفر” المتبقي.

لكن بحلول أوائل 2026، تم قلب هذا التصور رأسًا على عقب تمامًا. لقد أكمل هذا القطاع تحولًا جذريًا، من موقع مليء بالمضاربة في قوة الحوسبة، إلى حجر الأساس لعصر جديد — “مصانع الذكاء الاصطناعي”.

وكان الدافع وراء هذا التحول هو معركة شرسة على الموارد.

مع تصاعد الطلب العالمي على قدرات الذكاء الاصطناعي إلى مستويات حادة، تحولت الأزمة من “نقص في الرقائق” إلى “نقص في الكهرباء”. فالحوسبة عالية الأداء تتطلب شيئًا لا يمكن تحميله أو تصنيعه بسرعة: أراضي مزودة بالكهرباء.

أما المعدنون الذين كانوا يُستهزأ بهم سابقًا بسبب تقلباتهم الكبيرة وعدم موثوقيتهم، فقد نجحوا في تحويل الأراضي وموارد الكهرباء التي استولوا عليها قبل عام 2021 إلى احتكار للبنية التحتية في 2026، ليصبحوا “مالكي الأراضي” الضروريين في سوق الذهب في الذكاء الاصطناعي.

تحول عظيم في الحسابات

في مشهد 2026، أصبحت الكهرباء موردًا نادرًا جديدًا.

أول “حاجز مادي” يحمي الفائزين في القطاع هو نقطة وصول الكهرباء إلى المرافق العامة. الآن، بناء محطة تحويل جديدة يستغرق من 5 إلى 7 سنوات، لذلك فإن المواقع المقدسة التي كانت مزودة بالكهرباء — أي المناجم القديمة التي تم توصيلها بالشبكة — أصبحت الأماكن الوحيدة التي يمكنها تلبية الطلب الفوري على تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي المتقدمة.

ومع ذلك، فقد تحولت عتبة الدخول من مجرد “تخصيص الأراضي” إلى حصن كثيف رأس مال. بسبب متطلبات التبريد السائل عالي الكثافة ونقص المحولات على مستوى العالم، ارتفعت تكلفة إنشاء منشأة جاهزة للذكاء الاصطناعي إلى حوالي 8 إلى 11 مليون دولار لكل ميغاواط. هذا الحاجز المالي المرتفع يميز بوضوح بين “الرواد التنفيذيين” و اللاعبين الآخرين:

Iris Energy (IREN): رائدة في حجم القطاع، بقيمة تقديرية تبلغ 14 مليار دولار. تمتلك مجموعة من 2910 ميغاواط من الكهرباء والأراضي، وتدعم توسعها المستمر في “مصانع الذكاء الاصطناعي”.

Riot Platforms: تمتلك قدرة كهربائية معتمدة تبلغ 1.7 جيغاواط. حولت أصولها في “تكساس الثلاثية” إلى مركز استضافة استراتيجي، ووقعت مؤخرًا عقد إيجار تاريخي مع AMD.

TeraWulf و Hut 8: قيادات تنفيذية معترف بها. حصلت هاتان الشركتان على عقود بقيمة 6.7 مليار و7 مليار دولار على التوالي، ونجحتا في تحويل المناجم إلى أصول عالية القيمة ومتوافقة مع معايير الاستثمار الائتماني للذكاء الاصطناعي.

“ضمانات الشركات الضخمة” — هل ستنهي تقلبات العملات المشفرة؟

ربما يكون التغيير الأعمق هو إعادة تقييم هيكل نماذج الأعمال، وذلك بفضل “تعزيز الائتمان”.

في الماضي، بسبب تقلبات سعر البيتكوين الكبيرة، كانت المؤسسات المالية الكبرى غير راغبة في إقراض المعدنين. لكن هذا الوضع تغير مع ظهور “ضمانات الشركات الضخمة”.

من خلال “اتفاقية الاعتماد”، أصبحت شركات عملاقة مثل Google وMicrosoft تقدم ضمانات مالية للإيجارات التي يدفعها هؤلاء المعدنون السابقون.

وبذلك، تحولت عقود تأجير المعدنين ذات المخاطر العالية إلى عقود ائتمان مع شركات تكنولوجيا عملاقة ذات مخاطر منخفضة. النتيجة أن هذا القطاع يمكنه دخول سوق السندات بمعدل فائدة مخفض يبلغ حوالي 7.125%. شركات مثل Cipher Mining وHut 8 يمكنها الحصول على تمويل مشاريع يصل إلى 85% من تكاليف المشروع، بدون تخفيض الأسهم، من جيه بي مورغان وGoldman Sachs. هذا النموذج من “المالك الذي يدفع ويوافق” جذب تدفقات رأس مال ضخمة من مؤسسات مثل Vanguard وOaktree وCitadel.

Blackwell وبيئة البيانات تحت الماء

متطلبات تقنية الذكاء الاصطناعي في 2026 جعلت تصميمات أجهزة التعدين ذات التبريد الهوائي قديمة جدًا، بل ومستحيلة لنشر تجمعات عالية الكثافة من الذكاء الاصطناعي.

منصة NVIDIA Blackwell GB200 NVL72، التي تستهلك حتى 120 كيلوواط لكل خزانة، دفعت القطاع إلى الاعتماد على تقنية التبريد السائل المباشر إلى الرقائق.

ولحل مشكلتي التبريد والنقص في الأراضي، بدأ القطاع يتجه نحو “الاقتصاد الأزرق”. مشروع Shanghai Lingang 2.0 هو نموذج لمراكز البيانات تحت الماء على نطاق تجاري.

المواصفات التقنية: حقق هذا المنشأة كفاءة استخدام طاقة بلغت 1.15، متجاوزة الهدف الوطني البالغ 1.25. تستخدم المياه البحرية كمصدر رئيسي للتبريد، مما يقلل استهلاك الطاقة الكلي بنسبة 40-60%.

التنفيذ الدقيق: عبر سفينة “ثلاثة أجنحة الرياح” التي تعتمد على GPS، يمكن لهذه الحاويات المائية التي تزن 1300 طن أن تغوص بدقة صفرية، وتُمدها طاقة من طاقة الرياح البحرية، مما يخلصها تمامًا من قيود الموارد على اليابسة.

“حاجز Blackwell” ومالكو الأجهزة

بحلول 2026، عززت “جدران سلسلة التوريد” من هيمنة القطاع. فشريحة Blackwell من NVIDIA، التي بيعت بالكامل قبل منتصف 2026، جعلت الطلبات المسبقة في 2024 تشكل حاجزًا تنافسيًا حاسمًا.

بدون الرقائق، لا فائدة من الكهرباء؛ وبدون الكهرباء، الرقائق مجرد حجارة. الفائزون هم من تمكنوا من تأمين الكهرباء والرقائق مبكرًا في آن واحد.

شركة CoreWeave تستعد للاكتتاب بقيمة 35 مليار دولار، ويستمد ثقتها من طلبات الأجهزة الضخمة، بما في ذلك طلب بقيمة 22.4 مليار دولار من OpenAI. أما الشركات التي لم تتمكن من الحصول على الرقائق خلال نافذة 2024، فهي تقريبًا خارج السوق الأساسية للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

“تراكم طلبات شريحة Blackwell يبلغ 3.6 مليون وحدة، مما يضع المتأخرين فعليًا خارج سوق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وهذا الوضع من غير المتوقع أن يتغير في المستقبل القريب.” — جيف فورد، الرئيس التنفيذي لشركة NVIDIA، 2026.

ما بعد المعدنين

التحول من “مصانع البيتكوين” إلى “مراكز البنية التحتية الرقمية للذكاء الاصطناعي” يدل على نضوج صناعة كانت في السابق هامشية، وأصبحت جزءًا مهمًا من السياسات الصناعية العالمية.

نموذج التعدين المعزول والمقتصر على التعدين فقط يوشك على الانتهاء. وبدلاً منه، تظهر شركات الطاقة الصناعية التي تعتبر الحوسبة — سواء كانت خوارزمية SHA-256 للبيتكوين أو تدريب نماذج اللغة الكبيرة — ناتجًا قابلاً للتبادل، يُدار حسب الطلب ويُعتبر من الأصول الأساسية للكهرباء.

مع تحول هذه “مصانع الذكاء الاصطناعي” ذات الميجاواط إلى مكونات دائمة في شبكة الكهرباء، نبدأ نتساءل:

هل يمكن أن يستمر نموذج التعدين النقي، الذي يفتقر إلى تنويع الأعمال في ظل فروقات دخل كبيرة لكل ميغاواط، في البقاء؟ والأهم من ذلك، مع تحول هذه المنشآت من مزارع تعدين مرنة في استهلاك الكهرباء إلى “حمل أساسي” يتطلب استقرارًا في التيار، كيف ستتكيف الشبكة الكهربائية العالمية؟ حينها، لن تكون مراكز البيانات مجرد عملاء استهلاك للكهرباء، بل ستكون مصممي ومهندسي الشبكة.

لقد تغيرت أجهزة التعدين، لكن لعبة المضاربة على الطاقة عالية المخاطر هذه، لم تبدأ بعد.