恐怖、プライバシー、量子リスクをコントロール

レイ・ダリオは火曜日にビットコインの安全資産としての主張に新たな疑問を投げかけ、資産は依然として金に比べてプライバシー、機関適性、市場構造で劣ると主張した。3月3日にAll-Inポッドキャストに出演した際、億万長者のヘッジファンド創設者は、これらの弱点が現在のマクロサイクルにおいてビットコインが金のように振る舞っていない理由を説明するのに役立っていると述べた。

なぜビットコインが遅れをとり、金が急騰しているのかと尋ねられると、ダリオはまず監視とコントロールに言及した。「ビットコインにはプライバシーがありません。取引は監視される可能性があり、その後間接的に制御されるかもしれません」と述べた。次に、その特徴から国家レベルの採用へとつながる線を引いた。「中央銀行はビットコインを買いたくないし、保有できるようにはしたくありません。だから、個人だけでなく、機関やその他もそうですが、ほとんどは、中央銀行も含めてです。」

これは重要だ。なぜなら、ダリオのインタビュー全体の枠組みは、債務ストレス、通貨の価値毀損、そして彼が政治的に中立とみなす準備資産の追求を中心に構築されているからだ。その中で、金は基準として残る。彼は金を投機的な商品ではなく、「最も確立された通貨」および「中央銀行が保有する第二位の準備通貨」と表現し、その役割は移転性、希少性、そして他者の負債ではないという事実に根ざしていると主張した。

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ダリオの見解では、ビットコインは依然として異なる様子を見せている。プライバシーを超えて、技術的不確実性や投資者層の性質に言及した。「量子コンピューティングなどの新技術の開発について疑問や考えがあります。それに関して問題が生じる可能性はありますか」と述べた。「そして、誰が所有しているのか、彼らのポートフォリオにはどのようなエクスポージャーがあるのかも重要です。ビットコインはテクノロジー株とかなり高い相関性を持つ傾向があります。」

この最後の点は、ダリオのより大きな批判に通じる。ビットコインは理論上代替的な通貨資産として扱われるかもしれないが、実際にはリスク資産のように取引されている。「もし誰かが何かに追い込まれたら、何かを売る、持っている他のものも売る」と述べ、ビットコインの供給と需要のダイナミクスは、金とは異なり、ポートフォリオ間のストレスによって形成されていると主張した。また、「比較的小さな市場」であり、そのため「比較的コントロール可能な市場」だとも述べた。

ビットコインコミュニティの反応

この発言はすぐにX（旧Twitter）上のビットコイン支持者から反発を呼び、議論はダリオのマクロ的枠組みよりも、彼がビットコインの長期的な展望を過小評価しているかどうかに集中した。投資家のビジャイ・ボヤパティは、ダリオは「中央銀行が金を所有する理由を完全には理解していない」と主張し、その保有は部分的に金が国家通貨と競合する可能性に対する保護として存在すると述べた。

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「ビットコインが金と同じ規模になれば（時間とともに金に対する比較優位に基づいて）、中央銀行はそれを所有せざるを得なくなる。所有しなければ、その国の通貨はビットコインからの投機的攻撃に脆弱になる」と付け加えた。

ビットワイズの最高投資責任者（CIO）マット・ホーガンは、より市場志向の見方を示した。「批判を聞くこともあるが、私は機会を感じている。これらの理由でビットコインは金の4％の規模しかない。もしこれらの批判がなければ、ビットコインはすでに約75万ドル/コインになっているはずだ。私はこれらのことが時間とともに変わると確信しているので、部分的にビットコインに投資している」と述べた。

アブラのCEOビル・バーハイドは、ビットコインのボラティリティと流通量の少なさは若い通貨資産の特徴であり、失敗の証拠ではないと主張し、ダリオの量子コンピューティングに関する懸念の深刻さについても否定した。

一方、Zcashの創設者ズーコ・ウィルコックスは一言で反応し、「レイ・ダリオがZcashについて知るのを楽しみにしている」と皮肉った。

執筆時点で、BTCは69,660ドルで取引されている。

ビットコインは200週EMAを上回って終わる必要がある。1週間チャート | 出典：TradingView.comのBTCUSDT画像はYouTubeから、チャートはTradingView.comから