مدير الاستثمار في Bitwise: تصاعد الصراع بين الولايات المتحدة وإيران يبرز مرونة سوق العملات المشفرة، وتسريع عصر التمويل على السلسلة

في نهاية فبراير من عام 2026، وفي عطلة نهاية أسبوع حين كانت معظم الأسواق المالية التقليدية حول العالم في حالة إغلاق وسكون، كانت أزمة جيوسياسية مفاجئة تختبر سرعة استجابة النظام المالي الحديث. الهجوم العسكري الذي شنته الولايات المتحدة على إيران، أصبح بشكل غير متوقع بمثابة لحظة تألق لسوق العملات المشفرة. في مذكرة لاحقة، صرح كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، مات هوغان، بأن هذا الحدث دفع العملات المشفرة إلى أن تلعب دورًا رئيسيًا في السوق، وأنه غير بشكل جذري توقعاته حول تطور المستقبل المالي. حتى 4 مارس 2026، وبحسب بيانات Gate، كان سعر البيتكوين (BTC) 69,868.4 دولار، مع حجم تداول خلال 24 ساعة قدره 1.34 مليار دولار، وقيمة سوقية تبلغ 1.33 تريليون دولار، وحصة سوقية بنسبة 55.26%، مع تغير خلال 24 ساعة بنسبة +3.65%. أما سعر الإيثيريوم (ETH) فكان 2,024.93 دولار، مع حجم تداول خلال 24 ساعة قدره 427.06 مليون دولار، وقيمة سوقية تبلغ 235.12 مليار دولار، مع تغير خلال 24 ساعة بنسبة +3.08%. سنقوم في هذا المقال بتحليل البيانات والمنطق والخطوط المستقبلية المحتملة وراء هذا الادعاء، مع تحديث البيانات حتى 4 مارس على الشبكة.

كيف أدت الهجمات في عطلة نهاية الأسبوع إلى لحظة مركز مالي على الشبكة

في 2 مارس 2026، أصدر مات هوغان مذكرة بعنوان “عطلة نهاية أسبوع غيرت المالية”، أشار فيها إلى أن الهجوم العسكري الأمريكي على إيران في نهاية الأسبوع الماضي جعل السوق المبني على التكنولوجيا المشفرة يلعب دورًا رئيسيًا في اكتشاف الأسعار على مستوى العالم لأول مرة. وأكد أن هذا الحدث يثبت أن النظام المالي على الشبكة الذي يعمل على مدار الساعة طوال الأسبوع لا غنى عنه في مواجهة الأزمات العالمية المفاجئة. ويعتقد أن المؤسسات المتخصصة مثل الصناديق التحوط والبنوك لم تعد تملك خيارًا في استخدام أدوات التمويل على الشبكة، مما سيعجل بشكل كبير من انتقال النظام المالي التقليدي إلى البنية التحتية المشفرة.

المصدر: مات هوغان

فراغ اكتشاف السعر خلال إغلاق الأسواق التقليدية

السبب المباشر لهذا الحدث هو إعلان الولايات المتحدة عن هجوم عسكري على إيران في فجر 28 فبراير (بتوقيت UTC). جاء هذا الإعلان في وقت كانت فيه الأسواق المالية الرئيسية حول العالم — بما في ذلك أسواق الأسهم والعقود الآجلة في أمريكا وأوروبا وآسيا — مغلقة في عطلة نهاية الأسبوع. باستثناء بعض الأسواق في الشرق الأوسط التي كانت تتداول بشكل محدود، كانت معظم قنوات التداول التقليدية مغلقة مؤقتًا، مما خلق “فراغًا” في استجابة المعلومات المالية. في هذه النافذة الحرجة من عدم اليقين الكلي، لم يتمكن المستثمرون من تعديل مراكزهم أو التحوط ضد المخاطر عبر القنوات التقليدية، مما اضطرهم أو دفعهم للبحث عن بدائل.

ارتفاع حجم التداول على الشبكة

خلال أكثر من 48 ساعة غاب فيها السوق التقليدي، استوعبت السوق على الشبكة طلبات تداول هائلة، وحققت أداءً ملحوظًا. في يومي السبت والأحد، تجاوز حجم التداول الإجمالي على Hyperliquid 11.5 مليار دولار، مما جعله مركزًا رئيسيًا لتداول الأصول الواقعية مثل النفط والذهب المرمّز. كما ارتفع حجم تداول Tether Gold (XAUT) خلال 24 ساعة إلى أكثر من 300 مليون دولار.

تفسيرات متعددة لتحول دور العملات المشفرة

أثارت هذه الأحداث مناقشات متعددة المستويات في السوق:

• وقوع الصراع العسكري بين أمريكا وإيران خلال عطلة نهاية الأسبوع للأسواق التقليدية.
• ارتفاع حجم التداول والنشاط على منصات العملات المشفرة الأصلية مثل Hyperliquid وXAUT وPolymarket بشكل ملحوظ خلال الحدث.
• إصدار مات هوغان لمذكرة حول الحدث، مع تعبيره عن توقعاته بتسريع وتيرة تطور القطاع.
• تجاوز حجم التداول الاسمي على Polymarket خلال الأسبوع الماضي لأول مرة منذ نوفمبر من العام الماضي، متفوقًا على Kalshi.

كما يرى هوغان أن هذا الحدث يمثل نقطة تحول في سوق العملات المشفرة من “الهامش” إلى “المركز”، مما سيدفع المؤسسات المالية التقليدية إلى تبني البنية التحتية على الشبكة بشكل أسرع. وتوقعاته السابقة حول فترة التحول التي تمتد من 5 إلى 10 سنوات تم قلبها خلال هذا الأسبوع.

أما المتفائلون، فيرون أن الصراع الجيوسياسي سيدفع البنوك المركزية إلى توفير السيولة، مما سينعكس إيجابًا على البيتكوين والأصول عالية المخاطر الأخرى، وأن أداء منصات مثل Hyperliquid يثبت مرونة البنية التحتية على الشبكة. في المقابل، يحذر المتشائمون من أن ارتفاع أسعار النفط المستمر قد يعزز التضخم، ويؤخر خفض الفائدة، مما يضع ضغوطًا كبرى على الأصول عالية المخاطر بما فيها العملات المشفرة، مع مخاوف من التلاعب الداخلي والامتثال التنظيمي نتيجة النمو السريع للسوق.

وتتوقع بعض التحليلات أن هذا الحدث سيدفع المزيد من المؤسسات المالية التقليدية، مثل صناديق التحوط، لبدء إنشاء محافظ للعملات المستقرة وتعلم التداول على منصات مثل Hyperliquid. كما أن منصات التداول التقليدية مثل بورصة نيويورك (NYSE) التي تعمل على تطوير منصات تداول على مدار الساعة طوال الأسبوع، قد تسرع من عملية التنفيذ، رغم أن نيسداك قد بدأ بالفعل في الانتقال إلى نمط 23 ساعة في اليوم، 5 أيام في الأسبوع، إلا أنه لا يزال بعيدًا عن مستوى توافرية منصات البلوكشين الكاملة.

هل تحل العملات المشفرة محل النظام المالي التقليدي؟

يعتمد ادعاء هوغان بأن السوق المشفرة أصبح لاعبًا رئيسيًا على فرضية أساسية: وهي أن السوق على الشبكة يملأ الفراغ الوظيفي الذي لا يمكن للنظام التقليدي أن يملؤه عندما يتوقف عن العمل. من البيانات، فإن حجم التداول البالغ 115 مليار دولار واستشهاد بلومبرغ يدعمان بقوة هذا الادعاء. ومع ذلك، من الضروري أيضًا أن نكون موضوعيين في تقييم حدوده.

أولًا، فإن اللحظات المضيئة للسوق على الشبكة هي نتاج ظروف معينة. فعندما تعاود الأسواق التقليدية فتح أبوابها يوم الاثنين، تعود السيولة وحقوق التسعير بسرعة إلى السيطرة. ثانيًا، فإن الأصول الواقعية التي يتم تداولها على الشبكة لا تزال في الغالب مشتقات عقود، وليست تداولات مباشرة للأصول الأساسية، ويجب أن ننتظر أن تنتقل التأثيرات النهائية إلى النظام المالي العالمي عبر القنوات التقليدية. لذلك، يمكن القول بشكل أدق أن السوق المشفرة أثبتت في ظروف معينة قدرتها على أن تكون مكملًا ونسخة احتياطية مهمة للنظام المالي التقليدي، وليس أنها قد حلت محله بالكامل.

تسريع اعتماد المؤسسات وتجربة سوق الأصول الواقعية

من أي زاوية نظر، فإن هذا الحدث سيترك أثرًا عميقًا على صناعة العملات المشفرة وعلى النظام المالي الأوسع:

• محفزات الاعتماد المؤسساتي: كما قال هوغان، للمحترفين الباحثين عن التنافسية، أصبح تعلم واستخدام أدوات على الشبكة ضرورة، وليس خيارًا. أي مؤسسة تسعى للدخول في تداول تنافسي تحتاج الآن إلى محفظة مستقرة على الشبكة، ويجب أن تكون على دراية بمنصات مثل Hyperliquid والأصول المرمّزة مثل XAUT.
• اختبار فعلي لمسار الأصول الواقعية: في هذا الحدث، كان أداء الذهب المرمّز (XAUT) وعقود النفط أكبر اختبار عملي حتى الآن لمسار الأصول الواقعية. وأظهر أن ربط الأصول التقليدية على الشبكة يمكن أن يوفر سيولة على مدار 24 ساعة وإمكانية وصول غير مسبوقة، مما يعزز من قصة تطور الأصول الواقعية.
• النمو الهيكلي للسوق التنبئية: بلغ حجم التداول الإجمالي في فبراير في سوق التنبؤات 23.4 مليار دولار، وحققت منصتا Polymarket وKalshi أرقامًا قياسية، مما يدل على أن سوق التنبؤات قد تطورت من أداة نادرة إلى تطبيق مالي رئيسي يُستخدم على نطاق واسع في التنبؤ بالانتخابات والمؤشرات الاقتصادية وغيرها.

المسارات المحتملة لمستقبل النظام المالي

استنادًا إلى المعلومات الحالية، يمكن أن تتطور الصناعة وفقًا لثلاث سيناريوهات رئيسية:

• السيناريو الأول (الاندماج السريع): تتعاون المؤسسات المالية التقليدية مع منصات العملات المشفرة، حيث تطلق البورصات التقليدية أنظمة تداول على الشبكة تتوافق مع القوانين، وقد تسعى منصات مثل Hyperliquid إلى التطوير بشكل منظم، مع تقسيم السوق بشكل مشترك.
• السيناريو الثاني (المنافسة المتوازية): يظل النظامان قائمين ويتنافسان على المدى الطويل. تستخدم المؤسسات المالية التقليدية مزاياها في الامتثال والتمويل لخدمة العملاء من المؤسسات الكبرى، بينما تواصل المنصات اللامركزية جذب المتداولين المحترفين الباحثين عن الكفاءة والسيولة العالمية. ستظل سيناريوهات مثل الصراع بين أمريكا وإيران خلال عطلة نهاية الأسبوع نموذجًا كلاسيكيًا للمنافسة الجيوسياسية المستقبلية.
• السيناريو الثالث (التدخل التنظيمي): إذا لعبت المنصات على الشبكة دورًا متزايد الأهمية في الأحداث العالمية، فقد تركز الهيئات التنظيمية في مختلف الدول على مراقبة هذه المنصات ومنتجات الأصول الواقعية، ومحاولة دمجها في إطار تنظيمي. على سبيل المثال، أثارت عقود Kalshi حول خامنئي جدلاً أخلاقيًا وتنظيميًا حول “سوق التنبؤ بالموت”، مما يعكس مخاوف أخلاقية وتنظيمية.

الخاتمة

عطلة نهاية الأسبوع في نهاية فبراير 2026 قد تكون نقطة تحول لا تُنسى لصناعة العملات المشفرة. حتى 4 مارس، تؤكد البيانات المستمرة على الشبكة — من النمو الهيكلي في سوق التنبؤات إلى النشاط المستمر في منصات الأصول الواقعية — أن هذا الاتجاه عميق وذو أثر بعيد المدى. تعليق كبير مسؤولي المعلومات في Bitwise ليس مبالغًا فيه، فهو يكشف عن قدرة الشبكة على الصمود في ظل ظروف ضغط عالية، حيث تظهر شبكات التمويل على الشبكة مرونة فريدة على مدار الساعة وعالمية وقابلة للبرمجة. وعلى الرغم من أن الادعاء بأنها قد حلت محل السوق التقليدي بشكل كامل لا يزال مبكرًا، فإن هذا الحدث يثبت بلا شك أن سوق العملات المشفرة قد تطور من مجرد مراقب إلى مكون لا غنى عنه في النظام المالي العالمي، قادر على أداء وظائف عملية. بالنسبة للمشاركين في السوق، سواء اختاروا التبني أو الانتظار، فإن فهم وتقدير هذا التغير الهيكلي أصبح ضرورة أساسية لوضع استراتيجيات مستقبلية.