أداء سوق الأسهم لعام 2025 حسب السنة: فترة ولاية ترامب الأولى تظهر نموًا معتدلاً

حقق مؤشر S&P 500 مكاسب بنسبة 13.3% خلال السنة الأولى من ولاية الرئيس دونالد ترامب الثانية، مما يعكس أداءً متزنًا بشكل ملحوظ مع بداية عام 2026. وعلى الرغم من أن هذا يمثل عائدًا محترمًا وفقًا للمعايير التقليدية، إلا أنه يسلط الضوء على حقيقة مهمة: إنه أضعف سنة افتتاحية لأي ولاية رئاسية منذ بدء ولاية جورج دبليو بوش الثانية في عام 2005. بالمقابل، شهدت فترة ترامب الأولى ارتفاعًا في مؤشر السوق العام بنسبة 24.1% خلال الأشهر الاثني عشر الأولى، وفقًا لبحوث CFRA. ويبرز الفرق بين هاتين الفترتين كيف تتباين ظروف السوق بشكل كبير عبر الدورات السياسية والاقتصادية المختلفة.

السنة التي انتهت مؤخرًا قدمت مشهدًا معقدًا حيث تم كسر الديناميات التقليدية. أخيرًا، تفوقت الأسهم الدولية على نظيراتها الأمريكية لأول مرة منذ عدة سنوات، مما تحدى الافتراضات التقليدية حول هيمنة السوق الأمريكية. في الوقت نفسه، استمر التفاؤل بشأن تقدمات الذكاء الاصطناعي في التأثير على معنويات المستثمرين طوال الفترة. ومع ذلك، لم تكن هذه الرياح الداعمة كافية للتغلب على التحديات الناتجة عن التحولات المفاجئة في السياسات وتطورات التجارة.

عوائد السوق: كيف يقارن عام 2025 بولاية ترامب الأولى

يكشف مقارنة أداء سوق الأسهم سنويًا عن تباين كبير بين فترتي ترامب. عندما انتهت السنة الأولى من ولايته الثانية، سجل مؤشر S&P 500 39 إغلاقًا قياسيًا—وهو إنجاز محترم، لكنه لا يرقى إلى مستوى الـ62 قمة قياسية التي سجلها في عام 2017، وهو العام الكامل الأول له في المنصب. يبرز هذا الفارق كيف أن ظروف البداية المرتفعة تخلق عوائق أعلى أمام استمرار النمو.

لم تكن المسيرة دائمًا سلسة. جلب الربيع نقطة انعطاف حين أدت حالة عدم اليقين المتعلقة بالرسوم الجمركية إلى اقتراب السوق بشكل خطير من منطقة السوق الهابطة. وارتفع مؤشر VIX للتقلب فوق 50 لأول مرة منذ ذروة جائحة كوفيد-19، كما أشار نيك كولاس من DataTrek Research. وكان هذا هو اللحظة الأكثر اضطرابًا خلال العام. ومع ذلك، عندما غيرت الإدارة مسارها بشأن سياسة التجارة، تبع ذلك انتعاش قوي، واستمر مؤشر S&P 500 في مسار تصاعدي حتى نهاية العام. يوضح هذا النمط كيف أن إشارات السياسات تؤثر بشكل حاسم على أسواق رأس المال.

عوامل دفع أداء السوق: الاقتصاد يلتقي بعدم اليقين

عكس المسار العام لسوق الأسهم في 2025 عدة عوامل متداخلة. بقيت أرباح الشركات قوية رغم التقلبات الكلية. زادت لهجة الاحتواء من قبل الاحتياطي الفيدرالي من توقعات خفض أسعار الفائدة المحتمل. ظلت الأسس الاقتصادية قوية. والأهم من ذلك، أن تمرير الإدارة لقانون “مشروع قانون كبير وجميل” خلال الصيف—الذي وُصف بأنه إجراء مالي يركز على النمو—أدخل توقعات التحفيز في وعي المستثمرين.

أكد مات مالي، كبير استراتيجيي السوق في Miller Tabak + Co، أن هذا التأثير المبكر للتحفيز دعم بشكل كبير أداء السوق خلال السنة الأولى. لكنه حذر من أن العديد من المشاركين في السوق يعتقدون أن الإدارة تسعى للحفاظ على الحيوية الاقتصادية حتى الانتخابات النصفية، وأن هذا الموقف لا يضمن سنة صاعدة أخرى.

كانت حالة عدم اليقين في سياسة التجارة هي الأخطر. عندما ظهرت مخاوف بشأن غرينلاند وتطبيق الرسوم الجمركية، ارتفعت التقلبات بشكل حاد. ورفض الرئيس ترامب مخاوف البيع الجماعي، مع إعادة ضبط السياسات بسرعة، مما ساعد على انتعاش السوق. أشار تيم توماس، المدير التنفيذي للاستثمار في Badgley Phelps Wealth Management، إلى أنه أعاد ترتيب محافظ العملاء نحو تخصيصات دفاعية وسط الاضطرابات. ومع ذلك، أكد أن التركيز على الأساسيات طويلة الأمد—مثل أرباح قوية، ثورة الذكاء الاصطناعي، والسياسات المالية الداعمة—يوفر إرشادات أفضل من ردود الفعل على التقلبات قصيرة الأمد.

التمركز الاستراتيجي: الانضباط في بيئة غير مؤكدة

بالنظر إلى المستقبل، يظل المراقبون منقسمين بشأن المسارات المحتملة. قوة الأسهم الدولية المفاجئة تتحدى السرديات السابقة. وصلت الأصول الآمنة مثل الذهب والفضة إلى قمم جديدة. وواجه الدولار الأمريكي مرارات. في ظل هذا المشهد، يؤكد المحترفون في الاستثمار على ضرورة الالتزام بالانضباط.

عبر جيم هاغرتي، الرئيس التنفيذي لشركة Bartlett Wealth Management، عن هذا الشعور مباشرة: “عندما تحقق الأسواق عوائد استثنائية أو تواجه تقلبات، يكون من المغري الانحراف عن الاستراتيجية المتبعة. وأفضل مسار هو الحفاظ على الانضباط—مراجعة إطار تخصيص الأصول لضمان توافقه مع أهدافك وإعادة التوازن عند الحاجة.”

تؤكد هذه النصيحة حقيقة أوسع: على الرغم من أن مقاييس أداء السوق سنويًا توفر سياقًا قيمًا، فإن نجاح المستثمرين الفرديين يعتمد في النهاية أقل على التوقعات الكلية وأكثر على الاستمرارية الاستراتيجية، وتحديد المخاطر بشكل مناسب، والتوافق مع الأهداف المالية طويلة الأمد. وتجربة عام 2025، بما حملته من مكاسب قوية واضطرابات مفاجئة، أكدت صحة هذا المبدأ الخالد.