Notícias do Mercado de Dívida do Cailian News 2 de março | Mudança repentina no Oriente Médio, o preço internacional do petróleo já subiu quase 8% hoje, como irão evoluir os diferentes tipos de ativos? Dongwu Securities pretende adquirir Donghai Securities

Notícias do Mercado de Dívida

【As duas sessões nacionais de 2026 começam esta semana】

A quarta sessão da 14ª Assembleia Popular Nacional e a quarta sessão da 14ª Conferência da Conferência Consultiva Nacional começam, respetivamente, a 5 e 4 de março, em Pequim.

【Mudanças no Médio Oriente, como irão evoluir os ativos de grande dimensão? O preço do petróleo internacional já subiu quase 8% hoje】

Às 8h00 de Pequim de 28 de fevereiro, os Estados Unidos e Israel lançaram um ataque militar conjunto ao Irão. Em 1 de março, várias mídias iranianas confirmaram que o líder supremo do Irão, Khamenei, foi vítima de um ataque. Analistas consideram que o ataque militar dos EUA e Israel ao Irão irá perturbar as expectativas de fornecimento de energia, aumentando o sentimento de proteção contra riscos no mercado. As três possíveis evoluções regionais em torno do Estreito de Hormuz determinarão o impacto no mercado.

No que diz respeito ao preço do petróleo, Kim Fiszte, analista de petróleo e gás do HSBC, acredita que a segurança do transporte no Estreito de Hormuz será a maior variável a influenciar a tendência do preço internacional do petróleo. Uma interrupção temporária pode fazer o preço disparar para cerca de 80 dólares por barril. Um analista da Turtle Capital dos EUA considera que, se ocorrer conflito no Estreito de Hormuz e houver interrupção no fornecimento de petróleo, o preço pode ultrapassar os 100 dólares por barril.

Até às 19h00 (8h00 de Pequim de segunda-feira), o preço do petróleo bruto dos EUA subiu mais de 7,7% no dia, com um aumento de 5,16 dólares, atingindo 72,18 dólares por barril. O preço do Brent, referência global, também subiu cerca de 8%, com um aumento de 5,91 dólares, atingindo 78,78 dólares por barril.

No que diz respeito ao ouro, alguns analistas consideram que, devido ao forte desempenho do ouro nos últimos seis meses, o seu papel como ativo de proteção contra riscos já é amplamente aceite pelo mercado. A maior parte das “operações de pânico” já pode estar refletida nos preços atuais, pelo que a reação marginal ao ataque dos EUA e Israel ao Irão poderá ser inferior às expectativas. Na abertura de 2 de março, o ouro e a prata dispararam. O ouro à vista subiu mais de 2%, para 5387,49 dólares por onça. A prata à vista também subiu mais de 2%, para 95,792 dólares por onça.

No mercado de dívida, a Huaxi Fixed Income afirma que a escalada do conflito entre Irão e EUA pode ser uma interrupção na tendência de março. Historicamente, a reação do mercado de dívida às tensões tem sido mais influenciada pelo sentimento do mercado de ações. A mudança atual reside no facto de que, se o preço do petróleo continuar a subir, as expectativas de inflação global também aumentarão, afetando negativamente o sentimento do mercado de dívida. Além disso, a principal linha de tendência do mercado de dívida em março será a implementação de políticas durante as sessões nacionais e a força do crescimento económico no primeiro trimestre. Se as políticas forem moderadas e os dados macroeconómicos do primeiro trimestre estiverem dentro do esperado, poderá surgir uma nova oportunidade na segunda metade de março. Em 2 de março, a maioria dos rendimentos dos títulos de taxa fixa interbancários subiram inicialmente, com o rendimento do título de 10 anos “25国开20” a subir 0,45 pontos base para 1,9625%, e o do título de 30 anos “25超长特别国债06” a subir 0,75 pontos base para 2,2425%. O rendimento do título de 10 anos “25国开15” caiu 0,25 pontos base para 1,9275%. Na semana passada, após a escalada da tensão entre Irão e EUA, os rendimentos dos títulos de taxa fixa interbancários inicialmente caíram entre 1 a 2 pontos base.

【Nacional Bureau of Statistics: Em 2025, várias entidades emitiram 16,3 biliões de yuans em obrigações através das bolsas de Xangai, Shenzhen e Pequim】

Em 28 de fevereiro, o Bureau de Estatísticas publicou o “Relatório de Estatísticas do Desenvolvimento Económico e Social da República Popular da China em 2025”. Durante o ano, as ações A das bolsas de Xangai e Shenzhen arrecadaram um total de 12583 bilhões de yuans, um aumento de 8332 bilhões em relação ao ano anterior. Foram emitidas 90 ações A na oferta pública inicial, arrecadando 1242 bilhões de yuans, um aumento de 620 bilhões face ao ano anterior, incluindo 19 ações do STAR Market, que arrecadaram 381 bilhões. As reestruturações de ações A (incluindo aumentos públicos, aumentos direcionados, direitos de subscrição, ações preferenciais e conversões de títulos convertíveis) totalizaram 11341 bilhões de yuans, um aumento de 7712 bilhões. A Bolsa de Valores de Pequim lançou 26 ações, arrecadando 76 bilhões de yuans, com mais 4 bilhões em reestruturações. No total, várias entidades emitiram 16,3 biliões de yuans em obrigações através das bolsas de Xangai, Shenzhen e Pequim (incluindo obrigações corporativas, obrigações empresariais, títulos lastreados em ativos, títulos do governo e títulos de governos locais). As bolsas listaram 20 fundos de investimento imobiliário (REITs) no setor de infraestruturas, arrecadando 402 milhões de yuans. No final do ano, havia 5960 empresas na Bolsa de Transferência de Ações de Pequenas e Médias Empresas, que arrecadaram um total de 74 bilhões de yuans em ações.

【CSRC publica “Regulamento de Supervisão e Divulgação de Informação de Fundos de Investimento Privados” A partir de 1 de setembro de 2026】

Em 27 de fevereiro, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China (CSRC) publicou o “Regulamento de Supervisão e Divulgação de Informação de Fundos de Investimento Privados”, que entrará em vigor a partir de 1 de setembro de 2026.

O regulamento, com sete capítulos e 44 artigos, inclui: princípios gerais, que esclarecem os princípios de divulgação de informação por gestores de fundos privados, custodiante e instituições de venda de fundos privados que atuam por mandato destes gestores. Requisitos básicos de divulgação de informação, incluindo o conteúdo, canais, métodos e frequência de divulgação pelos gestores de fundos privados, bem como a divulgação voluntária de informações. Obrigações do custodiante na verificação de informações financeiras e outros dados relacionados à gestão de fundos de valores mobiliários. Proibição de divulgações enganosas, promessas de retorno garantido ou de perdas mínimas, ou divulgação de informações de forma disfarçada. Relatórios periódicos, relatórios temporários e relatórios de liquidação, incluindo os tipos e conteúdos específicos. Quando ocorrerem eventos relevantes, os gestores devem preparar relatórios temporários e divulgar aos investidores. Devem também divulgar anúncios de liquidação, relatórios de liquidação e outras informações relevantes. Gestão de assuntos de divulgação, incluindo a implementação de sistemas internos e a obrigação de divulgar informações de acionistas, parceiros e controladores. Supervisão e responsabilidades legais, incluindo a fiscalização pela CSRC e seus escritórios locais, podendo aplicar medidas administrativas como ordens de correção, advertências e sanções por violações.

【Relatório orçamental regional revela estratégias de resolução de dívidas】

Recentemente, várias províncias divulgaram os seus relatórios orçamentais para este ano. Verificou-se que muitas regiões mencionaram a prevenção e resolução de riscos em áreas-chave, adotando uma abordagem de linha de fundo para equilibrar desenvolvimento e segurança. Os relatórios também revelam estratégias de resolução de dívidas locais. Yuan Haixia, diretora do Instituto de Pesquisa da China Chengxin International, afirma que a gestão da dívida governamental deve focar na eficiência e sustentabilidade. Ela sugere que, por um lado, é necessário avançar de forma ordenada na resolução de dívidas, fortalecendo a coordenação de recursos fiscais e financeiros, ajustando as políticas de resolução de dívidas de forma dinâmica, com foco em “promover o desenvolvimento” e ajustando as políticas de financiamento conforme o progresso e o risco de dívida de cada região. Além disso, recomenda-se resolver de forma diferenciada os “problemas de iceberg” na resolução de dívidas, otimizando reestruturações e trocas de dívidas através de métodos de mercado e legais, incluindo a extensão de prazos e troca de títulos, com possíveis novas medidas a serem implementadas este ano.

【Bancos rurais e comerciais compram grandes quantidades de títulos de longo prazo; bancos médios e pequenos compraram 285 bilhões de yuans em títulos do governo de 30 anos em 25 de fevereiro】

Na semana passada, o mercado de dívida foi uma montanha-russa, com taxas a subir e a descer. Em 28 de fevereiro, os títulos de 10 e 30 anos atingiram taxas de 1,79% e 2,235%, respetivamente. Analisando as operações desta semana, destacam-se duas características: primeiro, os grandes bancos alocaram principalmente títulos de até 10 anos, embora a compra de títulos de 7 a 10 anos tenha desacelerado; segundo, bancos médios e pequenos compraram intensamente títulos de 30 anos, totalizando 386 bilhões de yuans, com uma forte preferência por títulos de 20 a 30 anos. Uma anomalia foi a compra excessiva em 25 de fevereiro: os títulos de 30 anos subiram 1,24 pontos base em 25 de fevereiro e 4,01 pontos base em 26 de fevereiro (curva de avaliação do ChinaBond). Nesse período, bancos médios e pequenos compraram 285 bilhões de yuans e 93 bilhões de yuans, respetivamente, nesses títulos, o que é incomum. Normalmente, quando as taxas sobem, os bancos compram mais títulos, pois estes se tornam mais valiosos. A compra de 285 bilhões de yuans é considerada “enorme”, indicando uma compra excessiva por parte de alguns bancos médios e pequenos em 25 de fevereiro.

【Primeira emissão de obrigações convertíveis do Ano do Dragão; novas regras de reestruturação podem impulsionar o mercado】

Apesar do feriado do Ano Novo Chinês, em fevereiro foi emitido apenas um título de obrigação convertível. No entanto, a emissão de obrigações convertíveis deve acelerar em março: em 2 de março, a Zhongtong Convertible Bond iniciou a subscrição online; em 3 de março, a Xianghe Convertible Bond também começou a emissão. Um especialista afirma que o ritmo de emissão de obrigações convertíveis este ano será claramente superior ao do ano passado. Com o apoio de políticas e forte procura do mercado, espera-se que o volume de emissão seja melhor do que o previsto.

【Dongwu Securities: pretende adquirir Donghai Securities; suspende negociações a partir de hoje】

A Dongwu Securities anunciou de manhã que está a planear adquirir o controlo da Donghai Securities através da emissão de ações A. Após solicitação, as ações A da empresa ficarão suspensas a partir de 2 de março de 2026 (segunda-feira), por um período não superior a 10 dias úteis.

【Sichuan recebe limite de dívida adicional antecipadamente de 161,9 mil milhões de yuans】

O Departamento de Finanças de Sichuan divulgou que, com base na execução do orçamento de 2025 e no projeto de orçamento de 2026, o Ministério das Finanças já atribuiu antecipadamente um limite de dívida adicional de 161,9 mil milhões de yuans para Sichuan em 2026, incluindo 260 milhões de yuans de dívida geral e 1.359 milhões de yuans de dívida especial. Para apoiar o desenvolvimento económico e social, o governo provincial pretende emitir até 161,9 mil milhões de yuans de novas dívidas dentro do limite, incluindo 256,6 milhões de yuans em títulos gerais, dos quais 50 milhões de yuans serão utilizados pelo governo provincial e 206,6 milhões de yuans transferidos para municípios e condados; 1.359 milhões de yuans em títulos especiais, com 1.108 milhões de yuans transferidos para municípios e condados, e 251 milhões de yuans aguardando alocação; além disso, o governo central transferiu diretamente 3,4 milhões de yuans de dívidas gerais a organizações internacionais, todas transferidas para municípios e condados.

【Shenzhen lança plano de apoio à substituição de veículos e melhoria de consumo com títulos especiais de longo prazo】

Em 28 de fevereiro, a Comissão de Desenvolvimento e Reforma de Shenzhen e outros três departamentos publicaram o “Plano de Apoio à Substituição de Veículos e Melhoria de Consumo com Títulos Especiais de Longo Prazo (2026)”. O plano prevê a coordenação entre os fundos de títulos especiais de longo prazo entregues diretamente pelo governo central à cidade e os fundos de apoio do município, com foco em automóveis, eletrodomésticos, produtos digitais e inteligentes. Até ao final de 2026, espera-se que cerca de 35 mil veículos sejam substituídos, 180 mil eletrodomésticos renovados, 4 milhões de smartphones, tablets, smartwatches e pulseiras, 1,5 milhões de produtos de casas inteligentes, e cerca de 2 milhões de outros produtos inteligentes, estimulando o consumo no mercado.

【Rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos cai para o nível mais baixo desde abril de 2025】

Em 2 de março, durante o dia, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos caiu para o nível mais baixo desde abril de 2025. O rendimento dos títulos a 5 anos também caiu para o nível mais baixo desde outubro de 2024.

Mercado Aberto:

No mercado aberto, o Banco Central anunciou que, a 27 de fevereiro, realizou uma operação de recompra de 269 bilhões de yuans a 7 dias, com taxa fixa de 1,40%, com o mesmo valor de subscrição e de adjudicação, sem títulos a vencer nesse dia, resultando num aporte líquido de 269 bilhões de yuans.

Eventos de Crédito:

■ Huaxia Happiness: recrutamento temporário de investidores para reestruturação;

■ China Aoyuan: propriedade de Hong Kong de subsidiária nomeada administrador, sem adiamento na administração;

■ “21 Xi’an Construction MTN001”: comité de credores formado por 16 instituições financeiras;

■ Aoyuan Group: “H20 Aoyuan 2” não pagou cerca de 405 milhões de yuans em juros e principal até 28 de fevereiro de 2026;

■ Hu’an Securities: acionista controlador Anhui Guokong Group planeja comprar títulos convertíveis e aumentar participações por conversão;

■ “16 Longxin MTN001”: plano de reestruturação adiado para 21 de maio de 2026;

■ Hubei United Transportation: Shandong Expressway Hubei Development transferiu 49% de participação na empresa para Hubei JiaoTou Group;

■ “23 Guanggu JinKong MTN002” (títulos de inovação tecnológica): taxa de juros reduzida em 378 pontos base para 1%, período de solicitação de recompra de 2 a 6 de março.