Raksasa pengelola aset global mengungkapkan posisi terbaru, investasi AI menampilkan "perbedaan pandangan" antara bullish dan bearish

Dengan pengungkapan dokumen US 13F, jalur penyesuaian posisi raksasa manajemen aset global pada kuartal keempat tahun lalu muncul. Dalam menghadapi saham teknologi dengan valuasi tinggi dan kekhawatiran pasar tentang prospek investasi AI, operasi institusi besar telah menyimpang secara signifikan. UBS, Goldman Sachs dan lembaga lain telah mengurangi kepemilikan mereka dari para pemimpin teknologi termasuk Nvidia dan Microsoft, dan dana Peter Till, “bapak baptis modal ventura” di Silicon Valley, telah melikuidasi kepemilikan saham Apple, Microsoft dan Tesla mereka. Pada saat yang sama, BlackRock dan Vanguard Pilot memilih untuk terus meningkatkan posisi mereka di sejumlah saham teknologi.

Menurut pengajuan US 13F, pada kuartal keempat tahun lalu, UBS Group mengurangi kepemilikannya sebesar 10,042 juta saham Nvidia, meningkat 11,47%; mengurangi kepemilikan Microsoft sebesar 2,32 juta saham, meningkat 7,64%; mengurangi kepemilikannya di Apple sebesar 5,267 juta saham, meningkat 10,57%; mengurangi kepemilikannya di Amazon sebesar 1,658 juta saham, tingkat 4,57%; mengurangi kepemilikan Google sebesar 2,2 juta saham, atau 9,05%. Goldman Sachs mengurangi kepemilikannya di Microsoft sebesar 3,197 juta saham, atau 5,86%; mengurangi kepemilikannya di Tesla sebesar 2,47 juta saham, meningkat 8,27%; mengurangi kepemilikannya di Broadcom sebesar 3,433 juta saham, margin 9,33%; mengurangi kepemilikannya sebesar 2,414 juta saham META, atau 13,51%.

Perlu dicatat bahwa pada kuartal keempat tahun lalu, Teal Macro Fund milik Peter Till, “bapak baptis modal ventura” di Silicon Valley, menjual semua sahamnya di Apple, Microsoft dan Tesla. Faktanya, pada awal kuartal ketiga tahun lalu, Thiel Macro Fund melakukan “likuidasi satu klik” dari 540.000 saham Nvidia yang dipegangnya. Pada akhir kuartal keempat tahun lalu, dana tersebut tidak lagi memegang posisi beli di saham AS yang perlu diungkapkan dalam pengajuan 13F.

Di sisi lain ketidaksepakatan, BlackRock, Pioneer Pilot dan lembaga lain terus meningkatkan posisi mereka di pemimpin saham teknologi. Secara khusus, pada kuartal keempat tahun lalu, BlackRock meningkatkan posisinya di Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon dan Google, dengan masing-masing 14,5537 juta saham, 8,333 juta saham, 10,037 juta saham, 12,03 juta saham dan 13,5477 juta saham. Vanguard Pilot meningkatkan posisinya di Nvidia sebesar 43,15 juta saham, dan saham tersebut terus menempati peringkat sebagai saham berat terbesar dalam portofolio. Selain itu, Vanguard Pilot meningkatkan posisinya di Apple, Microsoft dan Google, dengan masing-masing 26,86 juta saham, 15,96 juta saham, dan 12,53 juta saham.

Di balik perbedaan operasional lembaga manajemen aset adalah permainan sengit pasar tentang prospek investasi AI. Menurut survei manajer dana global Bank of America Februari yang baru-baru ini dirilis, meskipun manajer dana global masih dalam keadaan “sangat bullish”, 25% responden menganggap gelembung kecerdasan buatan sebagai risiko ekor utama. Selain itu, 20% manajer investasi mencatatkan pembelian saham teknologi AS teratas - termasuk Nvidia, Alphabet, Apple, Amazon, Microsoft, Meta dan Tesla - sebagai perdagangan paling ramai.

Li Changfeng, kepala strategi pasar di AllianceBernstein Fund, mengatakan bahwa lonjakan belanja modal baru-baru ini dari perusahaan teknologi besar di bidang kecerdasan buatan menunjukkan taruhan kuat industri pada potensi masa depan AI, tetapi di sisi lain, ia memberikan tekanan yang signifikan pada arus kas bebas jangka pendeknya. Pada saat yang sama, kemajuan terbaru dalam teknologi AI, terutama dalam hal otomatisasi dan peningkatan efisiensi, mulai menimbulkan potensi risiko penggantian model bisnis beberapa perusahaan perangkat lunak dan layanan tradisional (SaaS). Perubahan ini telah memperburuk volatilitas di pasar saham AS.

Baru-baru ini, Nvidia, pemimpin AI global, merilis laporan keuangan terbarunya, dengan pendapatan dan laba mencapai rekor tertinggi. Namun, kinerja yang mengesankan ini tampaknya sulit untuk menenangkan kegugupan Wall Street, dan hanya sehari setelah laporan pendapatan, harga saham Nvidia anjlok lebih dari 5%, dan nilai pasarnya menguap hampir $260 miliar dalam semalam.

Menantikan masa depan, Li Changfeng mengatakan bahwa kecerdasan buatan masih akan menjadi tema investasi penting jangka panjang dan berkembang. Namun, mengingat bahwa valuasi perusahaan teknologi besar AS saat ini berada pada tingkat yang relatif tinggi, terutama dari perspektif rasio harga saham terhadap arus kas bebas, lonjakan belanja modal semakin memperkuat tekanan ini, investor mungkin ingin mengadopsi perspektif yang lebih luas dan lebih beragam saat meletakkan bidang AI.

Chen Xiayi, ahli strategi investasi senior dan direktur pelaksana Franklin Templeton Institute, percaya bahwa terobosan teknologi kecerdasan buatan untuk aplikasi luas adalah lereng curam utama dari perubahan kupu-kupu menjadi lompatan. Sementara teknologi sedang membelah, fokus pasar saham AS bergeser ke pertimbangan substantif tentang kekuatan dan ruang lingkup aplikasi AI. Di masa depan, kami akan fokus pada “integrator” dan enabler AI di seluruh perangkat lunak, layanan TI, dan beberapa semikonduktor, daripada hanya berfokus pada penyedia layanan cloud hyperscale dan perusahaan padat modal.

(Sumber artikel: Shanghai Securities News)