Lucid的前首席工程师出售了价值$4 百万的LCID股票

埃里克·巴赫（Eric Bach），曾是Lucid Group（LCID 5.48%）的顶级员工，最近几个月出售了数百万美元的Lucid股票。此前，巴赫曾担任该公司的产品高级副总裁兼首席工程师。

一份二月初的报告提到巴赫近期的两笔股票出售。一笔交易总额为280万美元，另一笔则接近120万美元。

最明显的出售原因似乎是巴赫去年十一月离开了公司。不再是员工的巴赫，可能不再那么热衷于持有股份。我们不知道巴赫为何出售股票，但任何股东都可能有出售的理由。

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纳斯达克：LCID

Lucid Group

今日变动

(-5.48%) $-0.58

当前价格

$10.01

关键数据点

市值

33亿美元

当日价格区间

$9.81 - $10.30

52周价格区间

$9.12 - $33.70

成交量

15万股

平均成交量

770万股

毛利率

-9280.51%

Lucid股票面临严峻的2026年

自去年十一月初公司宣布巴赫离职以来，Lucid股价已下跌约40%。这并不令人意外。当时，我曾指出Lucid股价被高估。

我认为，公司的亏损可能会继续迫使其稀释股东权益。自上市以来，Lucid一直依赖股份稀释来保持财务上的偿付能力。预计2026年不会实现净利润，股东的持股比例可能会因额外的股票出售而进一步被稀释。

自IPO以来，Lucid的总股本已增加约90%。与此同时，其股价在这段时间内也下跌了近90%。

YCharts提供的Lucid在外流通股数数据

如果企业预计会实现盈利，股份稀释是可以接受的妥协。但我会对Lucid实现这一目标感到惊讶。正如特斯拉（Tesla）和Rivian所证明的，推出价格合理的车型以实现规模化生产，是获得正净利润的关键。我根本看不到它在2026年或2027年推出价格合理车型的可行路径。

在推出大众市场车型方面，Lucid远远落后于竞争对手。去年，它甚至在推出和扩大一款低产量豪华车型的销售方面遇到了困难。

图片来源：Getty Images。

投资者面临的主要问题是：Lucid的市值为33亿美元。而Rivian的估值超过150亿美元，特斯拉的市值则远超1万亿美元。Lucid的估值如此之低，使得其难以通过大量增发股票来弥补净亏损，而不极大稀释股东权益。

预计到2026年，尽管销售额预计增长80%，但分析师预期Lucid将录得巨额亏损。公司仍可能需要数年才能实现盈利。因此，虽然公司的收入可能持续增长，但Lucid根本没有足够的资本或股价进行规模扩张，而不进行大规模稀释——稀释的程度可能会超过普通股东的任何收益。

我们不知道巴赫为何在出售股票。他可能只是想与前雇主切断关系。但从纯粹的投资角度来看，我理解为什么Lucid的股票对他来说可能没有太大价值。

我只是不相信公司能在不过度稀释股东的情况下实现规模扩张。公司似乎有沙特阿拉伯公共投资基金（Public Investment Fund）作为强大的长期财务支持者。该基金持有Lucid超过一半的流通股。但对沙特阿拉伯而言，长期利益可能并不一定符合少数股东的利益。

如果没有明确的路径在不大幅融资的情况下推出价格合理的车型，且估值极低，我将把这个曾经有潜力的电动车股票留给其他人去探索。