الدين الوطني تحت إدارة بايدن مقابل ترامب: حساب مالي

لقد أصبح مسار الدين الوطني في أمريكا يصعب تجاهله بشكل متزايد، خاصة عند مقارنة تراكم الديون خلال إدارة بايدن مع عودة ترامب إلى الحكم. خلال فترة بايدن (2021-2025)، أضافت البلاد ديونًا كبيرة مع تنفيذ إجراءات التعافي الاقتصادي، والإنفاق المرتبط بالوباء، والاستثمارات في البنية التحتية. ومع ذلك، فإن السنة الأولى لترامب بعد عودته إلى الرئاسة سرّعت هذا الاتجاه المقلق بشكل كبير، حيث أضاف حوالي 2.25 تريليون دولار إلى الدين الوطني—مما يبرز تصاعد التحديات المالية وتساؤلات حول الاستدامة الاقتصادية على المدى الطويل.

أساس ديون بايدن: كيف وصلنا إلى علامة 37 تريليون دولار

عندما عاد دونالد ترامب إلى الحكم في يناير 2025، كان الدين الوطني قد ارتفع بالفعل إلى حوالي 37 تريليون دولار—نتيجة لأربعة أعوام من التراكم المستمر تحت إدارة بايدن. وكان هذا هو الخط الأساس لما سيصبح زيادة أكثر درامية. شهدت فترة بايدن أكبر زيادة سنوية واحدة في الدين في التاريخ الحديث، حيث أُضيف ما يقرب من 2.6 تريليون دولار في عام 2023 فقط، وفقًا لتحليل مؤسسة بيتر جي. بيترسون.

وقد استُمد نمو الدين تحت إدارة بايدن من عدة عوامل: تمديد إجراءات الإغاثة من الوباء، والالتزامات المستمرة للإنفاق، والعجز الهيكلي في الميزانية الذي استمر حتى مع تعافي الاقتصاد. وبينما يواصل الاقتصاديون مناقشة ضرورة هذه الإنفاقات، فإن التأثير التراكمي ترك الإدارات اللاحقة تواجه سقف دين مرتفعًا بالفعل، والذي زاد تسارعه تحت سياسات ترامب.

مسار ترامب المتسارع: 2.25 تريليون دولار في سنة واحدة

من 17 يناير 2025 وحتى منتصف يناير 2026، شهدت السنة الأولى لترامب بعد عودته إلى الحكم ارتفاعًا في الاقتراض الفيدرالي بحوالي 2.25 تريليون دولار، وفقًا لمؤسسة بيترسون. ويمثل هذا تصعيدًا مقلقًا من الخط الأساس الذي وضعه بايدن. والأهم من ذلك، أن الدين قفز من 37 تريليون دولار إلى 38 تريليون خلال شهرين فقط (من أغسطس إلى أكتوبر)، مسجلًا أسرع تراكم خلال شهرين خارج فترات الإنفاق المرتبطة بالوباء.

وتُظهر بيانات مراقبة الكونغرس أن الدين الوطني يتوسع بمعدل يقارب 71884 دولارًا في الثانية خلال العام الماضي—وهو معدل يبرز الطابع الهيكلي للعجز الحالي. وفي عام 2025 وحده، بلغ الرقم 2.29 تريليون دولار، مما يدل على أن سياسات ترامب زادت من وتيرة نمو الدين بدلاً من عكسها، كما ورثت من بايدن.

نظرة على مدى 25 عامًا: مقارنة سجلات الرؤساء

عند فحص الربع قرن الماضي، تظهر أنماط ملحوظة في تراكم الديون عبر الإدارات. يحتفظ ترامب بالرقم القياسي لأكبر زيادة سنوية على الإطلاق، حيث أضاف 4.6 تريليون دولار في عام 2020، وهو عام الوباء حين بلغت نفقات الإغاثة الطارئة مستويات غير مسبوقة. ومع ذلك، فإن هذين الرئيسين، ترامب وبايدن، مسؤولان عن خمسة من أكبر زيادات الدين السنوية في العقود الأخيرة من بين الستة الأبرز.

أما الرئيسان باراك أوباما وجورج دبليو بوش، فقد شهدتا فترات نمو ديون أبطأ بكثير—بنسبة تقارب النصف إلى الربع من معدل ترامب وبايدن على التوالي. وكلاهما واجه تداعيات الأزمة المالية لعام 2008، ويُطرح الآن نقاش أكاديمي حول مدى كفاية ردودهما المالية أو ما إذا كانا قد أخطآ في التقييد.

وتؤكد البيانات على تحول جوهري في سلوك المالية الفيدرالية: فالدين الوطني تحت بايدن وما زال مستمرًا تحت ترامب يعكس إنفاق عجز هيكلي يبدو غير حساس للظروف الاقتصادية أو للفلسفة السياسية.

تجاوز مدفوعات الفوائد عتبة تريليون دولار

مع توسع الدين الوطني، تتزايد أيضًا تكاليف خدمة الدين القائمة. ففي السنة المالية 2025، بلغت المدفوعات الصافية للفوائد 970 مليار دولار وفقًا للتقارير الرسمية للموازنة. ومع ذلك، أبلغ مكتب الميزانية التابع للكونغرس أن إجمالي المدفوعات، عند احتساب جميع مدفوعات الفوائد الصافية، تجاوز لأول مرة في تاريخ الولايات المتحدة تريليون دولار.

ويمثل هذا إنجازًا حاسمًا. ويتوقع لجنة الميزانية المسؤولة أن تظل تكاليف الفوائد السنوية فوق تريليون دولار بشكل دائم، مما يجعلها جزءًا متزايدًا من الإنفاق الفيدرالي. وتتنافس مدفوعات الفوائد الآن مع الدفاع والبرامج الاجتماعية كأهم فئات الميزانية، مما يحد من الإنفاق التقديري ويقيد المرونة السياسية.

وقد اقترحت إدارة ترامب تعويض الدين من خلال إيرادات الرسوم الجمركية، التي تقدر بين 300 و400 مليار دولار سنويًا. ومع ذلك، حتى في الحد الأعلى، تغطي الرسوم فقط 30-40% من تكاليف الفوائد السنوية، وجزءًا أصغر من الإنفاق الفيدرالي الإجمالي. كما أن المقترح الخاص بإعطاء “توزيعة” سنوية بقيمة 2000 دولار للمواطنين، الممولة أيضًا من الرسوم الجمركية، سيكلف حوالي 600 مليار دولار سنويًا—مما يلغي بشكل فعال المكاسب في الإيرادات الناتجة عن الرسوم الجمركية وربما يزيد من العجز الهيكلي.

العجز الهيكلي والهشاشة الاقتصادية

يحذر الاقتصاديون من أن مزيج ارتفاع الدين، وارتفاع أسعار الفائدة، والإنفاق الجديد سيؤدي إلى ترسيخ العجز الهيكلي—أي فجوات الميزانية التي تستمر بغض النظر عن الظروف الاقتصادية. ومع استمرار الدين الوطني في الارتفاع، فإنه يهدد بتجاوز النمو الاقتصادي، مما يغير بشكل جوهري نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي، ويدفع الاقتصاد نحو ديناميات غير مستدامة.

وقد وصفت أبحاث حديثة من دويتشه بنك ومؤسسات مالية أخرى أن الدين الوطني المتزايد في أمريكا هو “كعب أخيل” للاقتصاد. والمخاوف ليست نظرية فحسب: فالعجز المستمر، إلى جانب التوترات الجيوسياسية والنزاعات التجارية، قد يجعل الدولار والاقتصاد الأوسع عرضة لصدمات مفاجئة أو أزمات ثقة. وسيجبر الركود أو حالة طارئة كبرى صانعي السياسات على الاقتراض بشكل أكبر، مما يزيد من تفاقم المسار المالي.

إشارات السوق: المستثمرون يزدادون قلقًا

تعكس الأسواق المالية بشكل متزايد القلق من ديناميات الاقتراض الفيدرالي. حاليًا، يصدر الخزانة الأمريكية مئات المليارات من الأوراق المالية الجديدة أسبوعيًا، مما يضغط على عوائد السندات. وارتفعت عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل بشكل ملحوظ، مما يعكس كل من السياسة النقدية الأكثر تشددًا وقلق المستثمرين بشأن حجم واستدامة الاقتراض الأمريكي.

لم تصدر بعد وكالات التصنيف الائتماني أو المقرضون العالميون تحذيرات رسمية بشأن قدرة الولايات المتحدة على السداد، لكنهم أشاروا إلى تصاعد المخاطر المالية. إن الجمود السياسي حول ضبط الميزانية، إلى جانب استمرار العجز عبر إدارات ديمقراطية وجمهورية، أرسل إشارة إلى الأسواق أن التصحيح المالي الحقيقي غير مرجح. وقد يؤدي ذلك في النهاية إلى رفع أسعار الفائدة أو ضعف الدولار—وهي نتائج ستزيد من أزمة الدين.

وعي الجمهور وسط الجمود السياسي

على الرغم من تزايد الدين الوطني تحت بايدن وتسارعه الآن تحت ترامب، لا يزال الإجماع الشعبي غائبًا حول الحلول. وفقًا لاستطلاعات مؤسسة بيترسون، يرى حوالي 82% من الأمريكيين أن الدين الوطني مصدر قلق كبير. ومع ذلك، فإن الناخبين لا يتفقون على البرامج الفيدرالية التي يجب تقليلها أو الضرائب التي ينبغي زيادتها لمعالجة المشكلة.

كان ترامب قد وعد خلال حملته الانتخابية بالقضاء على الدين الوطني تمامًا. وبعد عقد من الزمن، ومع عودته إلى الحكم، حدث العكس تمامًا: فقد وصل الدين الوطني إلى مستويات غير مسبوقة، ولا تظهر مؤشرات على عكس المسار. والواقع السياسي يشير إلى أن تقليل العجز يبقى أولوية خطابية أكثر منه أولوية حاكمة عبر كلا الحزبين.

النظرة المستقبلية: مسار غير مستدام

يمثل الدين الوطني تحت بايدن وتوسعه المستمر تحت ترامب أكثر من مجرد حسابات ميزانية—إنه يطرح أسئلة جوهرية حول مستقبل أمريكا الاقتصادي. وإذا استمر المسار الحالي، فإن الدين سيتجاوز نمو الناتج المحلي الإجمالي، وستستهلك تكاليف الفوائد جزءًا أكبر من الميزانية، وسيتقلص مرونة السياسات بشكل كبير.

لا تزال فرصة اتخاذ إجراءات مالية وقائية مفتوحة، لكنها تتضاءل مع مرور كل سنة. سواء من خلال ضبط الإنفاق، أو زيادة الإيرادات، أو مزيج من الاثنين، سيضطر صانعو السياسات في النهاية إلى مواجهة حقيقة أن الدين الوطني لا يمكن أن يتوسع إلى الأبد. لقد تحولت النقاشات من مسألة ما إذا كانت العجز مهمة إلى مدى قدرة أكبر اقتصاد في العالم على الحفاظ على مساره المالي الحالي قبل أن تجبر الأسواق على حسابات.