Як вплине ситуація на Близькому Сході? Стратегії десяти провідних брокерських компаній вже тут

Financial Associated Press, 1 березня наступного тижня ось-ось оголосить «дві сесії», і в умовах раптової ситуації на Близькому Сході цього вікенду, як буде діяти ринок наступного тижня? Останні стратегічні огляди десяти провідних брокерських компаній були нещодавно опубліковані, а саме:

CITIC Securities: очікується, що ринок, зумовлений зростанням цін, продовжиться в березні

Наративне просування та каталіз підвищення цін залишаються основними способами стимулювання ринку. CITIC Securities створює кількісні індикатори, щоб розділити, чи ринок різних галузей керується емоціями чи фундаментальними очікуваннями, а деякі типові висотні галузі класифікуються як емоційно-орієнтовані, такі як дорогоцінні метали, зарядка та обмін, енергетичне обладнання, оптовий хімікат тощо; Деякі галузі з низьким зростанням також класифікуються як емоційно керовані, такі як інтелектуальне водіння, медіа та ігри, гуманоїдні роботи, алкоголь тощо; Існують галузі з дуже високим приростом, які класифікуються як фундаментально орієнтовані, наприклад, рідкоземельні елементи та дрібні метали, вітрова енергія, розробка чипів тощо; Крім того, є галузі з середнім зростанням, але широко обговорювані галузі, які орієнтовані на фундаментальні принципи, такі як обчислювальна потужність ШІ в Північній Америці та будівельні матеріали з цементу. З ринкового рівня, чи то каталіз події, чи сигнали на рівні обсягу та цін (CITIC Securities створила кількісну систему моніторингу), підказки, що базуються на двох основних наративах про зростання цін і ШІ, залишаються в безпечній зоні, а спалах геополітичних ризиків Ірану та загострення політичних очікувань щодо «антиінволюції» до і після двох сесій можуть і надалі посилювати ознаки зростання цін. З точки зору розподілу, експозиція ШІ + обмеження пропозиції = очікування зростання цін, і очікується, що ринок, орієнтований на зростання цін, продовжиться в березні.

Bank of China Securities: A-акції можуть бути порушені геополітичними коливаннями та уникненням ризику в короткостроковій перспективі, але зовнішній вплив обмежений

A-акції можуть бути порушені геополітичними коливаннями та уникненням ризиків у короткостроковій перспективі, але зовнішній вплив обмежений і зосереджений на напрямку розвитку ресурсних продуктів і внутрішньої обчислювальної потужності ШІ.

Сполучені Штати та Ізраїль військово атакували Іран. 28-го числа Ізраїль і Сполучені Штати здійснили атаки на кілька цілей, зокрема на президентський палац Ірану. Згодом Іран здійснив ракетні удари по Тель-Авіву, Ізраїлю та інших місцях. Також було атаковано низку військових баз США на Близькому Сході. Згідно з даними в реальному часі Міжнародної системи моніторингу потоку танкерів, станом на вечір 28-го числа швидкість руху нафтових танкерів у водах навколо Ормузької протоки загалом знизилася до нуля, що свідчить про те, що судноплавство в регіоні зупинилося. Водночас кілька великих нафтових компаній і торговців призупинили транспортування нафти та палива через Ормузьку протоку, щоб уникнути ризиків безпеки, спричинених нинішньою ескалацією ситуації.

Вплив цієї ескалації на світові ринки та ціни активів залежить від цілей і сталості цієї акції.

Сценарій 1: Якщо Сполучені Штати прагнуть прискорити переговорний процес у короткостроковій перспективі, тобто здійснять обмежені удари по Ірану і займуть позицію розрядки, це означатиме відсутність тривалого втручання у регіональне видобуток сирої нафти та транзит через Ормузьку протоку. Вплив на ціни активів можна порівняти з ходом ізраїльсько-іракського конфлікту в червні 2025 року, тобто ціни на активи в перші 1-3 дні матимуть сильну реакцію на ризик — ризиковані активи впадуть, ціни на сиру нафту та золото зростуть, і коли стане зрозуміло, що Ормузька протока не порушена, волатильність швидко звузиться, і фондовий ринок відновиться втраченими позиціями, оскільки ціни на нафту усунуть премію за ризик події.

Сценарій 2: Якщо мета США — повалити іранське керівництво, це призведе до стійкого уникнення ризику та зростання волатильності між активами. Наразі заклик Трампа до «зміни режиму в Ірані» та атаки Ірану на військові бази США в країнах Перської затоки можуть посилити складність і тривалість цього конфлікту. У розпал хаотичних коригувань і тривалих конфліктів інвестори можуть оцінювати ширші конфлікти та тривалі перебоїв у постачанні нафти, а ціни на нафту можуть зіткнутися з підвищеною волатильністю та центральним зростанням.

Очікується, що тенденція до зростання цін на золото буде додатково підтримана. І поточна ситуація на Близькому Сході, і повторення тарифної політики Трампа додали високого фактора невизначеності на короткостроковому ринку. І це уникнення ризику в умовах цієї невизначеності стане сильною опорою для короткострокових цін на дорогоцінні метали.

Короткострокові коливання акцій A-акції зосереджені на внутрішньому основному ринку в середньостроковій перспективі, і ринок ресурсів у потрібний час. Дивлячись у майбутнє, цінова волатильність глобальних ризикових активів може зростати в короткостроковій перспективі, а ціни на золото та нафту очікується прискорення вгору. Наразі вплив на A-акції більше зосереджений на рівні апетиту до ризику, а в середньостроковій перспективі ринок A-акцій повернеться до внутрішніх фундаментальних показників і політичних очікувань. Дві внутрішні сесії відкриються наступного тижня, і короткостроковий вплив A-акцій може бути меншим, ніж у закордонних, а відновлення роботи після свят і публікація макрополітик до і після двох сесій є у центрі уваги вітчизняних інвесторів. Як ми згадували у нашому огляді 25 лютого, зростання невизначеності за кордоном, ймовірно, призведе до нового каталізу цього раунду ринку ресурсів. У короткостроковій перспективі еволюція ситуації на Близькому Сході та відновлення торговельної невизначеності у США можуть забезпечити сильну підтримку цінам на дорогоцінні метали. Під впливом внутрішніх і зовнішніх факторів у першому кварталі розподіл циклічних ресурсів відбувається у потрібний час.

Zhongtai Securities: рекомендується зосередитися на ідеї «науково-технологічного наступального та стабільного державного комунального забезпечення»

1. Процвітання технологічного сектору все ще присутнє, але диференціація триває. Штучний інтелект, робототехніка, зберігання енергії, комерційна аерокосмічна промисловість та інші галузі відкривають період резонансної підтримки політики, технологічних проривів і реалізації сценаріїв із середньостроковою вартістю виділення; Однак оцінка застосувань ШІ та концепцій великих моделей повністю перевищила очікування політики, і через відсутність перевірки продуктивності компанія стикається з тиском щодо короткострокового послаблення чипів.

2. Для порівняння, інфраструктура обчислювальної потужності (оптичний зв’язок, рідинне охолодження, зберігання) міцніше підтримується фундаментальними показниками завдяки наявності перевірених замовлень і даних про процвітання, а комерційна аерокосмічна промисловість стимулюється 15-м п’ятирічним планом, сегментом із відносно домінуючим співвідношенням ризику та прибутку в нинішньому науковому та технологічному напрямку. Якщо урядовий робочий звіт ще більше вдосконалить формулювання «штучний інтелект+» під час двох сесій, напрямок застосування ШІ очікується відновлюваним ринком, і рекомендується звернути на це увагу.

3. Логіка розподілу ресурсних продуктів і комунальних послуг, як очікується, буде посилена наступного тижня. Ситуація на Близькому Сході ще більше загострилася протягом вихідних, посиливши наративну логіку хеджування дорогоцінних металів. Водночас тенденція зростання курсу юаня триває, і можна очікувати зростання оцінки активів «блакитних фішок». Якщо урядовий звіт про роботу двох сесій щодо розширення внутрішнього попиту та стабілізації зростання буде сильнішим, ніж очікувалося, проциклічний сектор ресурсів буде найбільш прямим бенефіціаром, а логіка зростання цін на кольорові метали, хімікати, сталь та інші сорти очікується подальше підтвердження.

4. Щодо державних комунальних послуг, енергетика та інші сектори мають значне зростання попиту завдяки розширенню обчислювальної потужності ШІ та очікуванням реформи механізму цін.

Загалом, у контексті збереження фокусу агрегованих політик і зміцнення структурної політики, ринок може продовжувати структурну диференціацію. Рекомендується зосередитися на ідеї «науково-технологічної наступальної та стабільної громадської служби», щоб об’єднати та розподілити їх для використання поетапних можливостей, які дає період політичного вікна.

Everbright Securities: Ринок акцій A-акції загалом може й надалі сильно коливатися в березні, і безперервність весняного ринку фундаментально не постраждала

У перший торговий тиждень Року Коня акції A-акції загалом показали волатильний тренд відновлення, і всі три основні індекси закрилися з підвищенням.

Одним із основних напрямків сучасного ринку є Всекитайський народний конгрес і Всекитайський народний конгрес. Судячи з історичних результатів, A-шери зазвичай демонструють чіткі характеристики: «зростання перед зустріччю, коливання під час зустрічі та відновлення після зустрічі» до і після двох сесій. Як перше вікно посадки «15-го п’ятирічного плану», каталізаторний ефект цієї політики на галузь може бути більш стійким.

Ескалація геополітичних конфліктів на Близькому Сході є ще одним об’єктом останньої уваги ринку. Враховуючи, що ринок A-акцій повністю очікував цю подію, короткостроковий вплив може бути більше сфокусований на емоційному рівні. У середньостроковій перспективі суттєвий вплив геополітичних конфліктів більше залежить від того, чи розвиватиметься ситуація далі, і якщо ситуація не перевищить очікування, очікується, що її вплив на A-акції поступово вщухне, а ринок зосередиться на основній лінії внутрішньої політики та фундаментальних показників.

В цілому, ринок акцій A-акції загалом може й надалі сильно коливатися у березні, і безперервність весняного ринку не постраждала фундаментально; серед двох ключових змінних реалізація політики Всекитайського народного конгресу та Всекитайського збору народних представників стане основним каталізатором ринкової ситуації, а геополітичний конфлікт — лише короткостроковий емоційний збурення, яке важко змінити середньостроковий ритм роботи ринку A-share.

Щодо розподілу, ми можемо бачити структурні можливості навколо основної політичної лінії та звертати увагу на три основні напрямки. Перша — це основна сфера нової якості продуктивності, зосереджена на секторах зростання технологій, які підтримуються політиками двох сесій, таких як весь ланцюг індустрії ШІ, комерційна аерокосмічна галузь, напівпровідники та інтерфейси мозок-комп’ютер, а також користуються каталізаторними дивідендами, отриманими впровадженням політик. Друга — це циклічні різновиди зростання цін, розташування кольорових металів, хімічної промисловості, нафтохімії, нафтових транспортів та інших секторів, які виграють від інфляційної логіки зростання цін на сировину; Третій — розширення внутрішнього попиту, зосереджуючись на споживанні послуг, обладнанні електромережі, зберіганні енергії та інших сферах; такі сектори отримують вигоду від місцевих політичних заходів для стимулювання споживання та стабілізації інвестицій, і очікується, що в майбутньому будуть незначний сигнал фундаментального ремонту.

Huaxi Securities: Входячи на ринок «двох сесій», акції A-сегментів переважно характеризуються «стабільністю»

Увійшовши на ринок «двох сесій», акції A-сегментів переважно характеризуються «стабільністю». Ескалація закордонних геополітичних конфліктів може спричинити короткострокові глобальні операції з хеджування капіталу та інфляцію, а тривалість наступних конфліктів стане ключовою змінною, що впливає на ринок. У внутрішньому секторі «дві сесії» мають відбутися на початку березня, і розширення внутрішнього попиту та нова якісна продуктивність можуть стати головною темою року, а перегляд проєкту «15-го п’ятирічного плану» визначить напрямок середньострокових і довгострокових галузей. Історичний огляд показує, що ринок працював гладко протягом двох сесій, а виграшний коефіцієнт ринку зріс після двох сесій, а промисловий напрямок, зазначений у політиці, часто повторювався на наступному річному ринку.

Guojin Securities: Китай — це HALO, а фізичний — це Ковчег

Реальні активи, які ми давно закликали оцінювати ринком, тепер потрапляють у поле зору глобальних інвесторів різними способами. Наразі світ стикається з наукою і технологіями, які кидають виклик промисловому порядку, регіональними конфліктами, що кидають виклик світовому порядку, а забуті фізичні активи в період процвітання порядку матимуть системне значення, а китайські активи найближчі до фізичних виробничих характеристик у світі, і переоцінка також наближається. Рекомендація: По-перше, транспортування міді, алюмінію, олова, сирої нафти та нафти, рідкоземельних елементів і золота, які важко замінити ШІ і які отримують вигоду від розвитку ШІ та зростаючої уваги закордонних урядів до ресурсних продуктів; по-друге, ланцюг експорту обладнання Китаю з глобальними порівняльними перевагами, підтвердженим у нижній частині циклу — обладнання електромережі, зберігання енергії, будівельна техніка, виробництво пластин і внутрішнього виробництва — нафтохімія, друкарня та фарбування, вугільні хімікати, пестициди, поліуретан, діоксид титану тощо; По-третє, захопити канал відновлення споживання — повернення капіталу + зниження тиску на баланс + тенденція введення персоналу — авіація, безмитна торгівля, готель, харчування та напої; По-четверте, небанківське фінансування отримує вигоду від розширення ринку капіталу та досягнення дна довгострокових доходностей активів.

China Galaxy: До і після «двох сесій» ринок A-share може проявляти ознаки «ротації гарячих точок політики та швидкої зміни стилю»

До і після «двох сесій» ринок A-share може взяти каталіз політики як основну рушійну силу, а фонди гратимуть навколо політично орієнтованої основної лінії галузі та тематичної можливості, демонструючи характеристики «ротації гарячих точок політики та швидкої зміни стилю». У середині та наприкінці березня логіка ринку поступово зміниться з «політичних очікувань» на «реалізацію ефективності», а розкриття річного звіту компаній за 2025 рік та наступного звіту за перший квартал 2026 року стане опорою ринку, а результати цілі, що перевищують очікування, очікується, набуде капітального фокусу. У середньостроковій та довгостроковій перспективі оголошення урядового звіту про роботу на 2026 рік та наступного плану «15-го п’ятирічного плану» визначать чіткий інвестиційний план для ринку A-shares, який, як очікується, захистить довгострокову стабільну роботу ринку.

Щодо можливостей розподілу, зосередьтеся на: основній лінії 1 — концепції «антиінволюції», що зумовлена покращенням моделі попиту і пропозиції та відновленням прибутків галузі, а також оцінкою дивідендних активів із межою безпеки, логіка розподілу залишається зрозумілою. Нещодавнє зростання невизначеності геополітичних конфліктів і ескалація ситуації між США та Іраном позитивно вплинули на ціни на сиру нафту, і дорогоцінні метали стали першим вибором для безпечного притулку, що добре для суміжних секторів. Рекомендується звертати увагу на кольорові метали (дорогоцінні метали), нафту та нафтохімію, базову хімікату, сталь, цемент, будівельні матеріали, фінанси та інші сектори. Другий основний напрямок — сектор технологічного зростання. З прискореною еволюцією значних змін, небачених за століття у світі, основна логіка внутрішньої економіки змістилася на нову якість продуктивності, і ключові сфери, такі як напівпровідники, штучний інтелект, нова енергетика, військова промисловість і аерокосмічна галузь, заслуговують на увагу. Крім того, існують можливості розподілу на теми споживання в рамках політики розширення внутрішнього попиту, зосереджуючись на недооцінених сегментах, які підтримують результати.

Guosen Securities: Ринок має високу ймовірність зростання до і після двох сесій протягом років, а ймовірність зростання в проциклічній індустрії є високою

Оглядаючись на динаміку ринку до і після двох сесій з 2005 року, можна побачити, що існує певний календарний вплив на ринок, стиль і динаміку галузі, зокрема: на ринковому рівні ймовірність перед двома сесіями більша, а ринкова динаміка під час двох сесій часто відносно стабільна, і ринок після двох сесій також, ймовірно, зростатиме, і зростання може бути відносно значним. З точки зору стилю домінує малий капітал перед двома сесіями, але розмежування стилів росту не є очевидним. Після двох сесій ймовірність зростання індексу малих компаній знизилася до 50%, але стиль вартості порівняно з відсотком зростання зрос. На рівні галузі проциклічні сектори, як правило, показують кращі результати до і після двох сесій, але в домінуючих галузях є ротація всередині. Перед двома сесіями ймовірність зростання ресурсних продуктів вища, а ймовірність зростання у сталі, кольорових металах, комунальних підприємствах, базовій хімії та інших галузях займала перше місце з 2005 року; Споживчий сектор, як правило, стає більш стійким протягом двох сесій; Після двох сесій ринок часто більш схильний до зростання в ланцюгу нерухомості та споживанні.

Huachuang Securities: Передсвяткове коригування ринку, можливо, вже існувало, і характеристики високого Sharp, які зростають повільно і швидко, стають дедалі очевиднішими

Ринок міг бути скоригований до свята або на місці, а торговельні настрої значно покращилися після Весняного фестивалю. Цей період весняної неспокійності почався приблизно з 3 800 пунктів на Shanghai Composite 25/11, досяг максимуму 4 190 пунктів і повернувся приблизно до 4 000 пунктів на початку лютого. Раніше чітко заявлялося, що вплив, спричинений зниженням апетиту до ризику та посиленням мікроліквідності, спричиненим зовнішніми надзвичайними ситуаціями, міг бути коригований, серед яких історичне падіння бичачого ринку, спричинене мікроліквідністю, зазвичай характеризується переходом двох і відступанням одного, і цей раунд пунктів фактично відповідав попередньому закону. З точки зору інвестиційних настроїв, ринок у 4 000 пунктів на Shanghai Composite перед Весняним фестивалем показав температуру тіла 3 800 пунктів близько 25/11, але за тиждень після Весняного фестивалю відбулося значне відновлення: 130 компаній впали до ліміту 2/2, перевищивши 107 21/11 минулого року, досягнувши нового мінімуму майже за півроку, а кількість компаній, які впали до ліміту після Весняного фестивалю, швидко зменшилася, і лише 1 впала до межі 27.02; Плинність кадрів у всіх A впала з піку 4 трильйонів/3,2% до 2 трильйонів/1,6% перед святом, а після свята швидко відновилася до 2,5 трильйона/2,0%; Чистий відтік фінансових коштів до свята становив 74,7 мільярда юанів (сумарно за п’ятиденну основу, стільки ж), що перевищує 40 мільярдів юанів 25/11, близько 103,2 мільярда юанів на 25 квітня, і також суттєво відновився до нинішніх 22,2 мільярда юанів після свята. Ми вважаємо, що швидке зниження ліквідності, спричинене мікроліквідністю та надзвичайними ситуаціями перед святом, було відкориговано, а торговий настрой на ринку значно відновився після свята, і ймовірність різкої корекції в майбутньому не є високою.

Soochow Securities: Суть двох сесій — це гра між політичними очікуваннями та реальністю

«Двосесійні торги» A-акцій тісно слідували за «весняним ринком», тому індекс зріс ще більше до зустрічі, стиль малих компаній був кращим, а індустрія TMT мала надлишкову прибутковість; Після зустрічі ринок орієнтувався на стабільну політику зростання та промислову політику, і очікується, що індекс відновить свою тенденцію зростання після набрання імпульсу, а цей стиль призведе до ребалансування, а галузі, пов’язані з великим споживанням, матимуть хороші результати. Однак важко зобразити річну різницю в простих історичних даних, і суть ринку двох сесій — це гра між політичними очікуваннями та реальністю. Обидві сесії можна класифікувати у поєднанні з макросередовищем та політичною орієнтацією, а сезонні ефекти двох сесій можна детальніше дослідити.